凯恩斯：中国式好股票

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　　我不知道大家有没有发现，如今A股投资风格在发生改变。过去股票上涨，可能是因为并购重组，因为上市公司赚钱。而如今，A股很多股票能否赚钱和企业名声有关。我们先看看以下几条新闻：

　　其一、小红书取消大小周和竞业协议。

　　其二、小米被爆要求员工日均工时不低于11.5小时。

　　其三、拼多多取消仅退款。

　　其四、京东进入外卖领域，对美团发起讨伐檄文。

　　其五、格力董明珠提及格力不用“海归派”，胡锡进要求其道歉。

　　其六、某教育APP员工猝死引发关注。

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　　发现没有，最近的新闻热点都是和民生、和社会责任有关的方面。一则新闻是偶然，批量新闻则一定是必然。投资人一定要重视，联想到之前的胖东来与某连锁超市合作股价大涨。如今，好名声能够提高企业的赚钱能力，坏名声会让企业“跌倒”。“商战=舆论战=得民心者得市场”。

　　如今资本市场也适用那句话：“水能载舟亦能覆舟”。举例京东和美团，京东的做法，可能是道德绑架，也可能是噱头，但这种打法只要能够被主流舆论认可，那么京东就能突破美团辛苦打造的“护城河”，而美团的护城河就是美团占7成的外卖市场份额。

　　只用了一周，如今的情况是，外卖日订单量：京东1000万，饿了么2000万，美团7000万。要知道，美团在外卖业的地位已经保持十多年，从前无可撼动，如今被掀起了一角。这，就是“名声”的作用。

　　还有，美团业务已经开始攻击到京东老巢。美团将上线六年的“美团闪购“业务正式升级为独立品牌，并将其置于 APP首页一级入口，打出“30 分钟送万物”的口号，定位为“24 小时陪伴消费者的新一代购物平台，消费者可选购蔬菜水果、超市便利、手机家电、商场专卖、美妆个护、潮流运动、鲜花绿植、母婴用品、宠物用品等多个品类。其中闪电仓模式是闪购业务的核心竞争力，直接PK京东。

　　根据美团官网数据，当前美团闪电仓数量已超过 3 万个，到 2027年，美团闪电仓将超过 10 万个，预计 GMV 将达到 2000 亿元。

　　“美团闪购”一方面实现快速品牌扩容和全国性仓点布局，另一方面开展多项举措优化品牌供给，并坚持行业最短的 3 天账期，直击网络平台库存痛点。以美团闪购为代表的即时零售本质是“本地供给+即时配送”对京东等传统电商的降维打击，未来还将加速推动网路电商零售行业的模式重构。

　　投资领域，有一种投资叫ESG责任投资，也就是投资那些做好事的企业，ESG对应环境、社会和公司治理，主打的就是社会和企业的和谐发展。

　　过去，中国ESG投资很弱，这是因为两方面原因：一方面，企业做好事也不赚钱，还亏钱，社会关注度也很低，很多人论心不论迹，一人做好事，八人拆台；另一方面，国外的ESG标准很难套在中国企业身上，中国可没有什么多元文化IGBT的“正确”偏好，中国人当前更加关心的是分配的公平性，更关心普通人的生存状态，过日子，才是中国人的主要关注点。

　　胖东来受欢迎，不是因为胖东来产品好，而是胖东来对员工好。甚至于，于东来还想用胖东来的模式去改造永辉，在公开场合灵魂拷问：“永辉店月赚200万，为何不涨工资？”（中国超市周活动上于东来的表态）可以看出，于东来对永辉是不满的，永辉利用了胖东来改造的名头赚了钱，但赚到钱之后，大股东将永辉的所有权卖给了名创优品，永辉也算是学了点“样子货”，但抛弃了内核，注定回归平庸。你看，好名声如今是能换钱的。尤其是符合中国人审美的好名声。

　　中国式责任投资正成为热门赛道。有人说，做好事赚钱合理吗？诶，还真合理，因为“论迹不论心”，我们只看行为不看内心，企业做好事能赚钱，才会有更多企业加入进来做好事，中国的三次分配才会有希望（企业捐赠为三次分配）。而当这种趋势成为主流，市场自然良币驱逐劣币，好公司自然就能在股市获得好估值。

　　为应对新情况，投资人要做两件事：

　　其一，要知善恶，分对错，有些企业，会想办法把死的说成活的，歪的说成正的，具有很大误导性，此时，投资人要认清对错，不要被误导。

　　其二，要用“社会价值最大化”的标准去投资企业，思路要转过来，过去名声不好，顶多就是名声不好，如今名声不好，搞不好企业就会从“如日中天”滑向“破产倒闭”。