格兰：重要会议要开了！有什么看点？！

lameihua

　　先说对面吧，美国进一步示弱了。

　　昨夜美国财政部长贝森特表示，与中国的关税对峙不可持续，预计局势将逐步缓和。昨夜，川普在白宫新闻发布会上表示，145%的关税太高了，对中国商品征收的高关税将大幅下降。并且改口说从来没有想解雇美联储主席鲍威尔。

　　川普连续放狠话后，中国还没有什么反应，美股先跌为敬了。

　　于是现在川普扛不住股、债、汇三杀的压力开始接连示弱，从猛加关税，到表示等中国电话，再到表态会大幅下降对中国的关税，连一个月都没有。

　　极限施压“高手”这次的对手是中国，我们不断见招拆招、以牙还牙，反而把川普整不会了。

　　一方面，经过第一次贸易战后，中国减少对美国农产品的依赖。

　　贸易战之前，中国进口美国大豆占比高达40%，但自2018年贸易战爆发后，中国转而扩大从巴西、阿根廷进口。

　　到2023年，巴西对华大豆出口份额从2016年的46%升至76%，而美国份额则从40%骤降至18%。

　　而且在川普二次就职前4天，中国就提前冻结了美国大豆和玉米的订单，转而与巴西签订240万吨大豆合同，占月进口量的1/3。

　　另一方面，反制非常强力。

　　别的不说，先打一张稀土的牌就够喝一壶。

　　外媒直接坦白，稀土是中国对美国拥有绝对优势的领域。

　　稀土的作用非常大，小到智能手机大到F-35战机，都依赖稀土。而且美国70%的稀土化合物及金属进口依赖中国。

　　那美国能实现稀土本土供应自由吗？

　　很难。

　　目前美国只有一座稀土矿，没有中国的稀土分离核心技术，挖出来的稀土矿还得运到中国加工。

　　而且美国从2020年就投入4.39亿美元建设稀土加工设施，但最早要到2027年才能实现量产，且产能仍远低于中国。

　　这就解释了川普之前急于同乌克兰签订稀土矿产协定的原因。

　　我们又出了新招，甚至管制韩国不许向美国出口稀土产品，彻底“卡脖子”。

　　重重压力下，川普只能希望和中国谈判，同时安抚市场不会开除美联储主席鲍威尔。

　　看到川普的表态后，资本大喜过望，美股迅速反弹，标普500指数录得两年多来第三佳单日涨幅，涨了2.51%。

　　那么反之，随着风险降低。本来作为避险资产的黄金就迎来了调整，现货黄金持续走低，失守3300美元/盎司整数关口。

　　这个提醒，我在前天的文章提前已经给到大家了：

　　再说说今天的中国市场。

　　今天放开了部分机构的净卖出，所以今天南向资金流出181亿元，但是最后恒生指数收涨2个多点，恒生科技指数上涨3个多点。这种在内地投资者卖出的时候，港股依然全天走强的情况，说明外资在大幅买入，高盛的交易台也说，观察到了欧美长钱的动向。

　　A股健康调整，截止到今天为止，A股已经有2802家上市公司披露2024年年报，其中2283家盈利，519家亏损，合计净利润为4.62万亿元，同比增4.42%。从营收来看，当日披露年报公司中，43家营收超50亿元。

　　这么看，整体A股上市公司基本面还比较健康。

　　接下来，就看4月的重要会议了。

　　因为即使我们做了很多的准备，但不得不说的是这场贸易战必定会对出口造成影响。

　　比起寄希望于川普能踏踏实实谈判，资金们更关注国内刺激内需的政策。花旗银行就直接说，这场会议将让他们重新评估关税形势，并制定对冲政策。

　　去年是30号召开，今年27-30还有另一个会，那么大概率就在这周。从会议的调性来看，多半可能是稳步前进。

　　有两个资金偏好的观察点：

　　第一，财政政策

　　市场目前普遍认为将在年初批准的预算基础上将追加约1.5万亿元人民币，也就是占GDP1%的资金，这算大家内心的期待标准，到时候盯着这个数看就行。

　　另外消费层面看点也很多，以旧换新还会不会持续，覆盖范围会不会提高，对出口转内销商品能不能提供补贴支持。

　　还有就是之前呼和浩特出台的育儿政策，会不会普及到全国。

　　如果确实推行了，那么作为定向现金转移支付形式的育儿补贴，首年总额可能高达954亿元人民币，约占GDP的0.07%，后续年份将逐步提高，这将很带动我们的生育率，很重要。

　　第二，货币政策

　　大家最关注的降准降息方面，市场预计年内将有40个基点的政策利率下调，以及100个基点的存款准备金率下调。

　　一般套路应该是先给一些流动性支持，再接着降准，最后降息。

　　那么按照顺序，我们就可以先观察流动性支持什么时候出台。结合现在出口商面临的压力还是比较大的情况，流动性支持应该会比大家想象得更快点出来，随后就能看到降准降息了。

　　等到会议开完，政策清晰可见后，市场就有了清晰的指引和方向了，我也会为同学们持续解读。