姚尧：4月11日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数上涨36.83点，收盘报3223.64点，成交量为6823亿元，如下图所示：

　　在前天的文章中，姚尧写道：“按照一般经验，由于昨天跌幅过深，距离中短期均线过远，是以还存在向上反弹的动力。只是短期反弹之后，又会面临前期套牢盘的抛压，致使市场再次回落，从而形成一个区间震荡的走势。”

　　在昨天的文章中，姚尧写道：“我自己近期是不打算做短线，但如果我做短线，而明后天又继续上涨的话，那我可能就会酌情高抛，以待其回落之后接回，这样通过高抛低吸来摊低成本，仅供大家参考。”

　　而在今天的文章中，我们有必要提请读者注意，纯粹就短线而言，如果明天继续上涨，则越接近3300点，冲高回落的可能性越大；但就中长期而言，我们依然坚定看好，这就不再赘述了。

　　在昨天的文章推送之后，留言区被顶到第一名的留言是说：“我直接加仓，与国家共存亡，3000点附近就不带怕的，越接近3000点炒股水平越高，仿佛回到阔别已久的家乡。”

　　现在，我们必须要对这样坚定勇敢的读者表示恭喜。我觉得，这位名为“Senna666”的读者是非常有智慧的。常年以来，我们一直听到广大投资者在吐槽上证指数永远都是3000点。可是，从另一个角度来看，这真的是坏事吗？如果你真的认定上证指数永远都是3000点，那么当上证指数跌破3000点后，你有勇气越跌越买吗？或者说得更直白一点，从长期的角度而言，A股亏待过在3000点以下买入的投资者吗？

　　在前天的文章中，我们通过《管子·轻重戊》中鲁国织绨的故事，来探讨为什么特朗普的关税政策一定会遭到惨败。在文章的末尾，姚尧写道：“而接下来，我们要看的，是特朗普什么时候会跪。我就把话放在这里，笑他撑不过三个月。三个月之后，亦即7月4日，就是美国的国庆节。到那个时候，大家就都能看出来，所谓的‘川建国’，究竟是建哪个国了。”

　　现在看起来，笑他撑不过三个月还是高看他了。事实上，他连三天都没撑到就要跪了。

　　当时，有读者留言问：“说特朗普的关税政策一定会失败，这我能理解。但说他连三个月都撑不到，究竟只是为了提气的信心喊话，还是有什么深层逻辑呢？”今天，我们就来聊聊，为什么特朗普不但会败，而且是速败，连跟我们打持久战的资格都没有。

　　我们从一个美国贸易商的角度来思考问题。假设贸易商从中国采购某种商品，之后运到美国的单位成本是10美元。在没有关税的情况下，贸易商以12美元销售，则每件商品获利2美元。如果销售10000件，获利就是20000美元。

　　当关税的税率为20%时，贸易商运到美国的单位成本就是12美元。此时如果再以12美元出售，则贸易商将无利可图。为此，他必须要对商品涨价，而商品涨价就肯定会降低需求。我们假设，贸易商将售价提升至13美元，则每件商品获利1美元；销量下降至5000件，则获利为5000美元。

　　当关税的税率为50%时，贸易商运到美国的单位成本就是15美元。此时，贸易商必须要将售价涨至15美元以上才有利可图。可当售价超过15美元时，贸易商很可能一件都卖不出去。或者只能卖出少数几件，同时造成大规模的库存积压。在这种情况下，贸易商一开始就不会从中国进口商品到美国。就好比说，一直有读者催促姚尧出版《通鉴五》，但当我预期在首印6000册的情况下，短期内只能卖掉1000册，却会造成5000册库存积压时，是不会为了满足那1000册的需求，而制造5000册库存的。

　　而这，还仅是贸易商思考的第一层风险。下面，我们继续推演，讨论贸易商思考的第二层风险。

　　当贸易商甲预期从中国进口商品至美国注定要亏钱时，他会选择不做这笔生意。同样的，贸易商乙、丙、丁也会做出类似选择。当绝大多数贸易商都做出类似选择时，美国就会出现货架清空、物资短缺的情况。于是，甲、乙、丙、丁在一起群聊时候，就会共同认定，美国现行的关税政策一定是会失败的，关税税率将来一定会大幅下降。而当贸易商心中存有这种政策迟早会取消的预期时，他们就更加不敢进货了。

　　譬如说，甲会这样思考：我从中国进口商品到美国的单位成本是10美元，再加上50%的关税，就变成了15美元。这时候，商品几乎卖不出去，只能大量积压在仓库里。而作为同行的乙现在不进口，他在等关税大幅下降。如果真让他等到关税大幅下降，甚至直接取消，那么他的进货成本就真的只有10美元。那我这成本15美元的商品，岂不是要赔死了？

　　而这，正是贸易商思考的第二层风险，即当他们越是觉得特朗普的高关税政策注定失败时，就越不会进货；而他们越是不会进货，就越是注定了特朗普的高关税政策会失败。

　　因此，当特朗普宣布将对中国的税率再次提高50%时，我看许多分析人士都在说，54%和104%的关税其实已经没有什么差别了，所以都不用将其视为利空。我觉得，这话对了一半，错了一半。对的一半在于，确实不用将其视为利空；错的一半在于，54%的关税和104%的关税还是有很大区别的。54%的关税叫作“不靠谱”，104%的关税叫作“更不靠谱”，它会让更多贸易商清醒地认识到，特朗普的关税政策很快就要崩盘，于是就都不去进货，从而加速了其关税政策的崩盘。

　　所以，对于中美贸易战，我觉得已经没有什么好谈的了。文章的最后，倒是很想跟读者聊另外一件事。这件事，似乎还没有什么人意识到。那就是，台湾问题的彻底解决，应该不用等太长时间了。

　　大家试想一下，解决台湾问题的关键，不在于台湾海峡对岸的台湾岛，而在于太平洋对岸的美国，这是众所周知的常识。而以今日中国军力之强大，已经无须忌惮美国以武力干涉台湾问题，这也是众所周知的常识。在此之前，如果说我们对于武统台湾还有所顾虑，那么这些顾虑主要都是在经贸领域，人们担心美国的介入会导致中国经济停滞，贸易封锁，股市大跌。可是经过这场中美贸易战，当绝大多数中国人民发现，即便美国使出一切手段，包括台面上的和台面下的，见得人的和见不得人的，也不过就是如此之后，试问，收复台湾不就是瓜熟蒂落、水到渠成的了吗？

　　所以说，“川建国”这个名字，真是起得好啊！