姚尧：4月8日股市前瞻

lameihua

　　今日上证指数下跌245.43点，收盘报3096.58点，成交量为7354亿元，如下图所示：

　　在《4月7日股市前瞻》中，我说现在对于A股的态度是“谨慎乐观”。结果留言区被顶到第一和第二的留言都在说“谨慎乐观就是不乐观”。

　　这话当然也不能说没道理，但我还是想重申我自己的说法，所谓“谨慎乐观”，就是长期乐观，短期谨慎。因为长期是乐观的，所以即便短期被套，也能保持心态平和。我不相信，以长期的眼光来看，上证指数在3300点会是个无法逾越的高点。因为短期是谨慎的，所以即便大跌，也并不急于加仓抄底。至于何时加仓抄底，那还是要等技术面给出明确信号。

　　因此，大抵在未来相当长的一段时间，我们的股市前瞻虽然还是会维持日更，但都不会有什么太过具体的投资建议。或许，我们会回到一些老读者非常熟悉的、早些年“挂羊头卖狗肉”的场景，即标题还是《×月×日股市前瞻》，但内容未必都与股市有特别直接的联系。那么今天，我们就来讨论一下特朗普的关税政策。

　　在《3月26日股市前瞻》中，我们介绍了万斯在美国活力峰会上的演讲。我认为，理解这个演讲，是理解特朗普政府经济政策的关键。读者如有需要，可以回看前文。

　　在这场演讲中，万斯认为，美国过去四十年来的历届政府都犯了两个严重的错误。

　　第一个错误，是认为制造和设计可以分离。于是，美国企业专注于做高附加值的设计，而将低附加值的制造转移到国外。

　　第二个错误，是过于依赖廉价劳动力。于是，美国企业要么是通过外包来利用别国的廉价劳动力，要么是通过移民来引入廉价劳动力。

　　万斯的这段话，不能说一点道理都没有。但我们很容易想到，谁听了这话最高兴。一定是美国的蓝领工人，对吗？多少年来，这些美国制造业的蓝领工人长期失业，却始终说不清楚问题的根源在哪里。现在他们知道了，原来问题都出在华盛顿的“肉食者鄙”上。

　　好，既然问题的根源已经找到了，那么现在应该怎么解决呢？我们很容易想到，就该设法让美国制造业回流，然后雇佣美国本土的非廉价劳动力。

　　可问题在于，美国制造业之所以出走，是因为美国企业家不爱国吗？答案当然是否定的，主要还是因为美国生产的成本太高啊！譬如说，在中国制造某项产品的成本是10元钱，美国制造这项产品的成本是15元钱，那美国制造怎么会有竞争力呢？

　　于是，没有人比他更懂数学的特朗普政府就想出了一个妙招：只要把对中国的关税翻倍，使得中国制造的产品在美国要卖20元钱，那么美国制造的产品不就有竞争力了吗？

　　听起来是不是特别有道理？

　　只是，特朗普忽略了两个最基本的问题（其实问题还有非常多，可谓族繁不及备载，今天就只讲两个最基本的）：

　　第一，当你大幅提高关税之后，美国制造的生产者是性价比提升了，可美国所有的消费者却普遍遭殃了。试问，究竟是美国制造的生产者多，还是美国所有的消费者多？

　　第二，当你大幅提高关税之后，美国制造的性价比提升，只是在美国境内而已。而其相对美国之外，不但没有丝毫提升，反而更加落后了。你这是在保护落后生产力啊！

　　行文至此，我突然觉得，特朗普很有必要去学学长者的“三个代表”。“三个代表”的第一条，就是要代表先进生产力的发展要求。当然，我们也不排除川建国同志是为了完成组织交代的特别任务，而在美帝反其道行之。

　　所以，在过去的多篇文章中，我们反复强调，特朗普的所谓改革，无论是经济改革，还是政治改革，都一定会遭到惨败。而在美国惨败之后，作为其对照组的中国，无论是政治、经济、还是股市，都必定会迎来全世界的重估。因此，困难是暂时的，光明是迟早的，而作为投资者，只要我们不把仓位打得太满，尤其是不要过度使用杠杆，就可以静待我的国，带着我一起飞。