格兰：彻底公开！投资A股科技股的秘密！

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　　先说说市场。昨晚美股全线收跌，道指和标普500指数各跌了快2个点，纳指跌了2个多点。

　　然而中概股仍然强势，纳斯达克中国金龙指数涨1.65%，东升西落，真有那味了。

　　美股崩最直接的原因是，数据表现不好，市场预期变差。

　　1、美国通胀可能会持续上行。

　　2月一年期通胀预期终值为4.3%，和初值一致，高于1月份的3.3%，更为重要的是，根据密歇根大学的调查，消费者对未来5-10年的长期通胀率预期上升至3.5%，这是自1995年以来的最高水平。

　　简单来讲，长期来看美国人认为物价不仅会涨，而且会越涨越高。

　　通胀越高，美联储肯定就越鹰派，这对股票不利。

　　2、美国经济接近停滞

　　首先看到了消费者信心下降。

　　2月美国消费者信心指数则从1月份的71.7跌至64.7，环比下降9.8%，远低于市场预期。超过一半的消费者预计未来一年失业率将上升。

　　其次美国经济数据不好

　　2月综合PMI指数降至50.4，创下17个月来的最低水平，远低于市场预期的53.0。简单解释一下，PMI指数低于50表示收缩，而50.4接近50的临界点，表明美国经济增长几乎停滞。

　　制造业PMI为51.6，比预期的50.5高，表明制造业仍在扩张。但服务业PMI才49.7，低于预期的53.0，并且是两年多来的首次收缩。因为服务业在美国经济中占比较大，所以这项数据的收缩对经济影响更大。

　　而且报告里提高，新订单增长明显放缓，企业对未来的预期大幅下降。销售价格也降到了三个月来的最低点，导致企业利润受到挤压。可能是因为企业对川普的政策感到不确定，所以选择收紧投资和扩张计划。

　　经济学家开始担心，美国真的进入“滞涨”模式，即经济停滞、通胀高企，这是经济学里难处理的一种情况。在这种背景下，外资美股内部做切换，流出美股，流入中概股。

　　美国散户开始降仓位，不投那么多钱到美国科技股了，现在的仓位规模跟去年7月时差不多。

　　不少对冲基金也开始转向了。净敞口在不断下降，意思就是他们在减少对美股科技公司的投资，已经降到了2023年4月以来的最低点。

　　那么外资在买入中国的什么资产呢？

　　过去一个月，外资主要买的是港股科技，而A股玩的是什么逻辑呢？

　　是我多次提前强调的，“港股映射”，就是说，各种阿里系、腾讯系、小米系…等等，这些互联网巨头的供应商和产业链上下游，总的来说，最近活跃的，都是科技股。

　　那么科技股其实研究难度比较高，很多同学苦于不知道怎么去看。

　　我今天也分享一下、做点科普怎么去投科技股，认真研读之后，一定会有很多收获。

　　一般来讲，科技股就俩要素，一个是宏观环境，一个是产业趋势。

　　宏观环境很好理解，一般来讲，经济衰退的末期、复苏的初期，往往是科技股最容易出彩的时候，这次的科技行情，也印证了这一点。也很好理解嘛，一般来说，经济不好的时候，上头容易放水刺激经济，到处都是便宜的钱，流动性自然比较好，科技股容易讲故事，自然容易表现。

　　产业趋势，那就要细聊了。

　　基于卡罗塔·佩雷斯《技术革命与金融资本》理论，技术发展分为两大阶段：

　　- 从0到1，导入期：  爆发（技术突破）、狂热（金融资本炒作）。

　　- 从1到100，展开期：协同（技术落地生产）、成熟（产业稳定）。

　　现在最火的AI在哪儿呢？显然在展开期，也就是协同初期，这个阶段的最大特点是，技术开始跟生产结合起来了。比如，国产的显卡，能够支持起各种AI应用了。

　　那么这个阶段应该关心业绩吗？

　　错了。这个阶段最需要关心的是应用能不能规模化，也就是真正走进千家万户。

　　那么怎么判断龙头公司能走多久呢？

　　这里，宏观不是重要的，核心还是产业趋势为王，重点看行业竞争格局。

　　比如，英伟达垄断了算力显卡，而deepseek打破了这一点，让华为、寒武纪等国产显卡又了用武之地，因此国产算力大涨。

　　为什么很多人很担心英伟达的命运？不就是看着思科的例子吗？思科原来是互联网时代的老龙头，2003年华为的网络设备产品突破了技术壁垒，又好用又便宜，市场份额就崩了，股价一泻千里。

　　那么股价的走势会是什么样呢？

　　画个图理解一下吧：

　　交易中一旦看准N字形态，盈利便触手可及！

　　每个阶段不一样：

　　从A→B（0-1阶段）：炒作股票拔估值的阶段，比如从去年开始到现在炒人形机器人概念爆发的这一段，之后就是要小心炒作结束。

　　从B→C（调整期）：出业绩之后验证的阶段，比如当年光模块龙头业绩释放一波之后，利好兑现，反而股价会开始回调。

　　从C→D（1-100阶段）：产业趋势确定，业绩加速，股价结束调整，开始主升浪。比如2020年新能源那一波，就非常猛。前面说了，这里最关键的就是产业竞争格局。比如光伏后来竞争格局恶化，打价格战，自然就要回落了。

　　胜负手在哪儿呢？

　　关键在于调整之后，敢不敢重仓。

　　也就是C到D的这一段，是最强的一波主升浪，能不能抓得住，其次，能不能在竞争格局恶化之后，能够高位判断兑现离场，节奏把握当然也很重要，概括起来就是早期要多尝试、中期要能验证、后期要敢重仓、晚期要舍得走。

　　这，就是投资科技股的高手与普通人真正诀窍，聪明的你，还不多读几遍？