叶立华：拿供应链发工资，是金融的一大创举

lameihua

　　我们的一些企业，不点名是什么企业，现在开始拿自己的供应链抵债。当然不是真的拿供应链抵债，因为供应链不能发工资，而是有的名字不好提。只好用供应链抵债代替。

　　目前这家企业的客户，有的很久没有拿到账款了，希望把所谓的供应链抵账拿出来质押，换成融资过桥。

　　但是，这种没有任何信用抵押物背书的欠条，显然不能拿来质押。问题就在于显然不能质押，但是还有很多供应商愿意收，愿意收才是问题。这些企业的问题在于，明显知道这个东西的尺度比恒大的商票还大，因为恒大的商票起码是银行签发的。

　　虽然银行不予兑付或者别的什么问题，但是起码这些商票在人行监管范围内，有了问题可以马上发现。

　　但是供应链兑付的模拟商票，完全在银行授信上没有关联，也就是没有银行授信签发，仅仅是靠空口白牙保障。

　　只要有人要，就可以直接给，不需要一笔一笔算授信额度，这就导致根本没有办法纳入监管。

　　这个供应链公司打白条的行为，完全不在监管就算了，还有一个问题是账期普遍半年以上，如果要找别的渠道变现，贴现的利率就高起来了，因为别人不认啊。穿透下来，就是公司以极低的成本拿银行融资，然后无成本变成账期发出去，最后一边赚市场的钱，一边赚来回账期时间差的钱。

　　更何况，白条要拿到手里，还要两到三个月，所以供应商实际的回款周期就到了九个月，而且没有办法缩短账期。监管边缘，账期很长，难以变现，还有长周期。

　　要是企业的销量一直不错，那还好，要是企业突然卖不出去了，还款能力保障不了了，又拿什么保障呢？

　　要是这个供应链版本的商票，兑付总额比营业额都多，那么拖爆炸也就只成了时间问题。搞不好就要当庞氏骗局，最后布恒大的后尘。更何况恒大的供应商还有银行承认的商票，供应链是完全没有保障。

　　没有保障也是小问题，还有一个更大的问题就是数额的问题，到底是多少，我们谁也不清楚，马上就要黑箱运行了。

　　这种事情，我们只能期望他别出事。不出事还好，出事了谁能担待的起？

　　创新可以，但是在这种事情上创新，要适可而止。