2025年，A股会怎么走？

lameihua

　　从前年（2023年）开始，院长时不时也会给大家分享一些大盘周期的规律。

　　从统计数据来看，股市的运行一直具有很强的季节性规律，而且我们也能够找到非常合理的解释。

　　去年，在这个规律的指导下，我们成功预警了1月底的调整，并挖掘了CPO、家电等一系列机会。

　　今年，会有什么不一样呢？接下来该怎么投资呢？

　　第一季度，会怎么轮动？

　　首先，院长给大家看几个关键数据。

　　第一，各种风格指数在第一季度各个阶段的上涨概率，有很大不同，如下表：

　　从元旦到春节（当前），各个风格上涨概率差异不大。从春节到两会，小盘股上涨可能性较高。从两会结束到一季报前，整体都偏弱。

　　从具体胜率赔率来看，元旦到春节阶段，小盘跑输大盘概率为80%，平均落后3.1%。而春节到两会阶段，小盘跑赢大盘概率为93%，平均超额6.1%。

　　这个规律形成的原因也比较简单，因为每个阶段都有每个阶段必须定时要做的事情。

　　1月份，所有上市公司必须发年报业绩预告。一般而言，小盘股更容易出现业绩下滑，甚至是可能被ST、被退市的年报预告，因此大盘股优于小盘股。

　　春节后，利空已经出尽，马上要开会，市场倾向于赌政策。因此小盘股优于大盘股，微盘股尤其强势。

　　开完会以后，利好已经出尽，下一步大家就要开盲盒，准备发一季报和正式年报。

　　一季报必须要兑现之前赌的政策，不然就会被视作“不及预期”，但即使兑现了也只是“符合预期”。这里还要叠加少数公司突发暴雷可能被ST或被退市的冲击。所以整体向下的概率就比较大。

　　因此，接下来我们要特别注意大盘和小盘股的轮动转换。

　　1月份，多持有大盘风格ETF；2月份，转向小盘风格ETF；开会后更要逐步减仓，等半年报行情启动前后，再加仓。

　　当然，今年也可能出现新的情况。如果开会的结果特别有利，那么在会后到4月底这段时间，说不定也有阶段性机会。

　　该关注哪些ETF？

　　由上可知，近期还是应该多关注大盘风格的ETF。

　　周二的文章我们已经讲过了，对于大盘风格，场内和场外的配置标的并不相同。场内的朋友，最近可以重点关注A500ETF（159339），并坚持一段时间。根据Wind，截至1月2日，该ETF流通规模已经突破百亿大关。

　　在场外，值得注意的是，A500ETF有四个场外联接份额，分别为A：022450，C：022451，I：022452，Y：022944。其中I类年销售服务费较低，仅有0.1%，大家可以到银华基金官方渠道去关注，可以节约不少费用。

　　而春节后，可以重点关注2000增强ETF（159555）。

　　这只指增ETF一年多来的超额已经有13%了，在各个2000增强产品里是比较出色的。

　　目前，院长今年的投资计划只会安排到3月初。之后的事情，根据实际情况再来调整。

　　今天就到这里了，我们下期见。