格兰：A股，面临重大考验！

lameihua

　　今天的行情基本在预期内，刚下飞机随便和大家聊聊。

　　昨天把行情基本讲的很透了。

　　昨天我让大家别悲观，等一等，你看，今天一反弹，可不就又开始憧憬牛市了吗？

　　今天书院也是抓了很多牛股，一片喜气洋洋，在消息面上，昨晚关于炒小炒差纳入审核的相关媒体报道全部被删除。资金的反应很快，早上中证2000就开始往上拉。

　　全天来看，黄线一直走在白线上方，各中小盘股均迎来小幅度的反弹，微盘股板块上涨1.57%。

　　那是不是大盘就稳了呢？

　　应该讲，现在仍然没有脱离重要考验期。

　　伴随着缩量，沪指三角形整理的末端持续收窄。往上看，沪指离3400关口仅一步之遥；往下看，有3300的强支撑，可以讲，到了一个方向性选择的时刻。

　　很多人不关注指数，说指数上涨下跌跟我持仓个股没关系。

　　就比如，昨天沪指微跌0.01%，但很多人的持仓跌的很猛。今天沪指只是微涨0.14%，但今天都是喜大普奔。

　　这个观点只看到了表象。

　　没错，指数震荡的时候，个股偏离度很大。这是因为现在指数只是横住，耗时间而已。但一旦指数选择方向了，不管是向上还是向下，那就要迎来普涨或普跌了。

　　略有忧虑的是，这几天市场的量能持续萎缩。

　　今天比昨天又减少83亿元，市场连续两天保持1.2万亿元的水平。要知道11月的行情的下跌行情也是1.5万亿元的量级。于是很多人会有点担心，市场会不会回到5000亿元水平的9月？

　　实话实说，不太可能，这个量能问题不大。毕竟这两天美股和港股放假，年底内资的很多游资大佬也都休息了。

　　最关键的是，融资余额没有往下走，这就是量能安全的最大保障。

　　明天，A股就要面临重大考验。

　　周五，外资休假结束，北上资金也会再次回到牌桌。在GJD托而不举的情况下，外资是年底这两天最强影响的边际资金，要看看外资对于A股的态度，就决定了A股在收敛三角形这里的选择方向。

　　所以，明天记得看最能反映外资态度的港股走势，尤其是恒生科技这个风向标，如果恒生科技明天是向上的，那A股就问题不大。

　　另一方面，距离2025年仅剩3个交易日，不仅要收月线，还要收年线，这可是有考核目标的，这就不展开说了。

　　最后聊一下最火的AI板块

　　当前市场的几个进攻方向中，趋势不错、处于风口、中短线资金能达成共识的就是AI板块，从算力到AEC再到铜连接，各种细分题材轮番表现。

　　那能不能找出什么规律呢？

　　我明显观察到，目前大资金对于AI方面，比较明显的特点是从讲故事的品种开始逐渐回归到业绩品种，

　　马上就要开始年报披露了，没有业绩的品种是走不了穿越的，比如像AI应用这种故事题材近期明显开始走弱。

　　什么最能出业绩呢？最直接的是算力，因为国产算力军备竞赛已开启：

　　12月26日，小米正在着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。国产算力军备竞赛已开启：自字节跳动后，国产互联网大厂多家已经入局，新一轮军备竞赛成立。

　　从字节开始，这把火已经烧到了小米。

　　为什么资本市场愿意去挖掘相关受益的产业链呢？

　　还不是因为算力公司，是真的挣钱，比如最强的英伟达。

　　目前，英伟达的利润率高达60%，高于苹果、微软、Alphabet和英特尔的历史最高水平。今年汽车行业利润率仅为4.6%，快餐店利润在一般为8-12%左右，这让英伟达的利润率看起来就是印钞票。

　　但是英伟达不卖给我们，那我们要么在国外建机房暗度陈仓，要么就是采购国产的算力，这里面国产算力的想象力是比较大的。

　　这个需求能有多大呢？

　　1、推理计算机方面，根据国内券商机构的分析，当前国内大模型APP推理算力需求或在数十万颗GPU（以H20计算）级别。

　　2、视频模型方面，假设未来20%短视频由AI生成的前提下，芯片需求为百万颗级别。这还仅考虑短视频且清晰度较低的情况下，未包含中长视频。

　　保守估计下，也需要数十万GPU和百万颗级别的芯片，可见需求的激增。

　　现在做的最好就是字节的豆包了，其他互联网厂商岂能能袖手旁观？所以，现在很多互联网厂商已经开始动起来了，军备竞赛，已经打响。

　　我们之前的互联网厂家本来对做To C的大模型想法还没那么大，直到豆包的成功，让所有人都坐不住了。所以我们最近对AI板块观察可以发现，还是上游炒的多，比如IP公司、芯片、IDC、铜连接等，这也是书院最近埋伏的主要方向。

　　明年，如果AI线能从主题投资转为景气投资，那么很多核心标的有可能会涨到对应当年40-50倍PE甚至更高，走出类似往年白酒、光伏储能那种级别的行情也不是不可能。

　　最后，缅怀一代伟人，诞辰131周年纪念日。