水皮：弱势整理

lameihua

　　每日看盘

　　今日A股三大指数缩量震荡调整，两市共成交16998亿，较前个交易日缩量3694亿。其中沪指下跌0.16%，收报3386.33点；深成指下跌1.30%，收报10573.927点；创业板指下跌1.51%，收报2201.53点。

　　指数的走势比预期的还要弱，尤其是小票的走势明显弱于权重。全天大幅缩量，量能不及1.7万亿，其中上海缩了1700多亿，深圳缩了接近2000亿。盘面上，两市的涨跌比为1745:3315，主力净流出765.98亿，中位数跌幅-0.77%。整体偏弱，亏钱效应好于上周五。

　　板块中，教育、商业百货、石油行业、铁路公路、纺织服装、文化传媒、电力、公用事业、旅游酒店、银行等领涨，基本就是两条线，以提振消费、扩大内需为代表的首发经济、冰雪经济、银发经济等和以上证50为代表的权重。前者延续了周五的强势，是市场为数不多的赚钱效应聚集地。跌幅榜上，半导体、游戏、消费电子、计算机、软件开发、电池、证券等靠前，基本上是前面反弹冲击3500过程中最活跃的一些行业。

　　周末没什么特别大的消息，基本都是各部门在开落实中央经济工作会议的会。所以没有利好就是利空，指数在几乎平开后就开始了震荡向下的一个调整。上海和深圳今天差异很大，以两桶油、电力和公路为代表的YYDS板块开启了护盘，上证全天的波动没有超过25个点。但即便如此，上证的黄白线在尾盘也劈叉了。深圳那边则不同，从开盘到收盘，黄白线都在劈叉，且大小票一起跌。

　　上午国家统计局公布了11月经济数据，其中：11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，环比下降0.6%；全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平；全国新建商品房销售面积86118万平方米，同比下降14.3%，降幅比1-10月份收窄1.5个百分点；新建商品房销售额85125亿元，下降19.2%，降幅收窄1.7个百分点；社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，环比增长0.16%；全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点；环比增长0.46%。

　　整体上来说，社会消费、CPI、房地产等方面的数据均不太理想，尤其消费中除受益于国补的家电（+22%）、家具（+10.5%）、汽车（+6.6%）、餐饮（4%）外，别的方面表现不尽人意。消息出来后，市场也是有所表现，消费中过气的龙头白酒板块持续走低；房地产也延续了周五的调整态势，以商品房为核心的几个标的表现疲软。

　　国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.16%，均创收盘价新高。此外，5年期主力合约涨0.07%，盘中创历史新高。可以看到，国债这边依然在做确定性的降息降准的交易，再一次对股市形成了压制。看十年期国债ETF和30年国债ETF的K线图，那才是真正的慢牛图形。

　　聪明的资金趴在债市里做更确定的事情，而A股这边则是迎来政策落地后的真空期，体现了一个十足的强预期、弱现实的表现。甚至连贵州茅台发布的引进专业人才公告都显示，贵州茅台集团财务有限公司计划引进专业人才2人，其中之一是专门做固收业务的债券交易员。茅台账上趴的资金也要做债？

　　盘后，中央财办继续喊话：明年要在增强消费能力、提升消费意愿上下功夫，通过多种方式推动居民收入稳定增长；要稳定民营企业政策预期和发展信心，有效激发民间投资活力；明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加，研究将更多市场需求广、更新换代潜力大的产品和领域纳入政策支持范围；明年稳步扩大制度型开放、大力提升外贸韧性等等。

　　以上都是为了再次将预期稳住，目前来看市场极可能进入了一个区间震荡向下的局面，之前已经试图两次往3500之上发起进攻。无果后，大概率这个区间维持在3100-3500，目前是从区间上沿向下震荡的过程。从资金的流向以及盘面的特点也能看到，今天机构资金持续流出，而涨停的个股家数依然有100家，这说明市场还是靠游资、量化、散户在维持着一点生气。

　　创业板指和深成指调整得比上证厉害，短期均线均在今天失守，但缩量得非常厉害或许说明调整的幅度也不会太大，后续可能更多还是震荡修复。持续关注国债的一个涨势，因为叠加一些数据对宏观预期还是有扰动的。另外，今天收盘后之前涉及一大批宽基指数调入、调出某些标的的操作就均已完成了。

　　一句话点评：弱势整理。