股王投资：新股疯涨证明IPO新规再失败

大参考

　　继新股开闸之后，连续几只刚上市的新股之火爆程度，实在让市场投资者大开眼界。几乎每一只新股都是以连续几个涨停板的形式展开上市后的旅程，并且截止目前，尚无哪只新股有结束涨停之旅的迹象。这种疯狂拉涨停板的炒作风气与景象，一方面是申购到了新股的投资者们的福音，另一方面也是宣布IPO改革新规的二次失败。IPO改革，本意是要消除上市过程中，某些机构或投资者利用非正常手段谋求暴利的问题。但，从新一次IPO开闸后老股转让被机构钻空子而宣告改革失败后，现在新一轮IPO改革新规面世之后，同样面临着机构或投资者爆炒谋暴利的现象，更严重的是，以前那种上市首日内谋利暴利的现象被如今的新规则市中“更淋漓尽致地放大”，原来一步到位的爆炒新股被放大成天天拉涨停、连拉N开的慢镜头，暴利没有减少，增加的只是爆炒的过程带给市场的负面投机示范效应。

　　这种新股连续被拉涨停板爆炒的现象，再次说明IPO新规是失败的，对树立市场的投资氛围并无助益，相反，只是不断地强化着投机的情绪与土壤。投资者面对着连续涨停的新股，都会有一种情绪失控的贪欲萌动，这是一种非常正常的心理反应，而这种不良的心理反应恰恰是新股改革带来的结果。本意想控制住新股的发行市盈率、减少新股圈钱、控制市场投机的IPO改革，现在反而成了助长股价暴涨、圈钱不减当年、投资氛围更浓的助推器，这难道不是一个历史的笑话？这种狂拉暴涨的现象，表面上看下来很热闹很诱人，但真正受益的人凤毛麟角，绝大多数投资者只有眼睁睁看看的份，即使有些勇敢的人中途找到机构进场买到了，最后绝大多数都成为了“被站岗”的人，成为疯狂之后的最终受害者。这是改革的真意吗？

　　IPO改革新股，现在已经第二次修改，并且从目前效果看仍然不成功，即第二次失败，这说明什么问题呢？

　　其一，任何以价格为中心的改革都将失败。价格，本来是市场机制的附属性反应或现象，是一种派生性的东西，即由市场供求关系来决定的，而非人为所设定（计划经济除外，但历史证明了其失败）。真正有效的价格形成机制，是放开市场的供求关系，让市场投资者去博弈，在博弈中形成一个相对可接受的价格数值。但新股改革以来，一直以价格控制为中心，设计了许多莫名其妙的改革措施和办法，第一次以控制首次上市的股票数量（老股）为手段来维护二级市场价格定位的合理性，第二次又以同行业平均市盈率为参照系直接通过行政权力干预来限制新股的发行价格，这种做法，目前看来，都是失败的。最终，我们仍将在不久的将来看到，会有第三次改革！

　　其二，任何以强化权力干预为手段的改革都次失败。新IPO改革，始终没有放开的是管理者的行政权力。表面上看到新规表态，要逐步放开发行审核，逐步走向注册，但事实上是在不断地强化权力，尤其表现在IPO新股发行数量、节奏、价格等方面的管控上。正是由于人为地控制着新股上市的数量（每周4只左右）、人为地控制着新股的价格（平均市盈率为参照），导致市场上形成严重失衡的供需关系，从而进一步导致二级市场上新股被恶炒的现象。但，由于过于强化权力而淡化法治，所以法治意识在这里再次被抛弃，原来对于连续涨停的股票需要暂停并展开自查等法律要求，严禁一切操纵股价的刑事违法行为，这些法律内容很多，但如今在新股上根本不再适用。不是法律失效了，而是执法者忘记了！这种选择性地执法，是非常危险的。同样，这种爆炒新股的现象，同样对于后期接棒的人来说是非常危险的。

　　其三，任何只改不革的改革都将失败。 目前的许多改革，其实实质上并不是真正的改革，而只是只改不革。改革，成了简单地改变。实质意义上的改革，必然意味着要革一些人的命（包括利益的重新划分）。但新股发行的两次改革，都是以与利益集团的妥协而告终，都没有实现真正的对中小投资者有利的改革局面，而仍然打造着一个机构投资者围剿、猎杀中小股民的大型合法化屠宰场。机构利用其资金大、条件便利、网下申购等诸多便利，在一级市场拿到了许多新股，然后在二级市场无节制地爆炒，连续若干个涨停板式地疯狂拉升股价，其最终的结果只有一个，那就是在高位把股票卖给接棒的散户投资者，让贪婪的中小投资者为机构的疯狂买单。随后带来的社会后果就是，散户再次哭爹骂娘，冲击社会，给管理层施压，于是出现再一次改革，如此往复下去，形成历史的恶性循环游戏，最终其实就是个只改不革。依照目前的发行节奏，约700只新股完成上市至少要4年（中途还不得有其它新股再申请上市），才有可能完成改革的目的。但，这可能吗？

　　如果改革达不到使市场利益格局得以改善的结果，而仍然是原来的弱肉强食格局变着法子在延续，那么就根本不是改革，更甭提那些借着改革之名强化行政权力、并在强化权力过程中人为制造供求关系失衡的做法了！目前的这种人为控制IPO价格与节奏的做法，充其量只是缓和一下眼下的资金紧张与市场恐慌情绪，是一种尽量把问题往后拖的做法，但根本无法达到预期的目的，最终只是换来短暂的欢愉和后面更加漫长的痛苦。