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安民:为什么会有大牛市?大牛市的第一条主线是什么?

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发表于 3 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今年以来,我一直听到这样一个说法,就是本轮牛市没有经济做基础。就是说,在持这些说法的人们眼中,中国经济基本面很差,中国只会有熊市,不可能有牛市。

  但在我们看来,这个说法没有任何道理。

  原因就在于,中国经济再差,也比欧洲、日本强,也比美国强。中国经济增量至少有5%,但那些西方国家呢?他们的经济增量和中国相比,差远了。不仅是差远了,而且他们的股指还一强强3年半。中国经济远比他们好,但股指却一跌跌三年半。你说中国经济不行,就不可能有牛市,那试问经济上比咱们差得多的西方国家,他们怎么都牛了三年呢?

  道理何在?逻辑何在?天理何在?

  所以上面这个说法,是站不住脚的。这是第一层,我要说的第一层的观点。

  第二层的观点是什么?经济是个滞后的指标。

  经济好,是大家干出了成绩。但成绩是人干出来的,是大家先得要干。然后在咱们这样的国家,要让大家干出更好的成绩,那先要国家决策层起那个心,然后国家调动各类资源,然后从上到下大家才一层一层传达,一步一步行动。到大家行动一轮了,才发现会有什么结果。如果结果很好,那就是有成绩,就是经济的各项指标都不错;如果结果不咋地,那国家再开会调整政策或方略,再干一轮;那时估计结果就会好了,也就是经济数据可能就很好看了。

  这类似于一个什么呢?类似于农村人盖房子。在房子盖成之前至少一年甚至两三年时间,先得男主人下决心,下决心明年或后年盖房,然后要为此做足两三年的准备工作,是出去打工,还是自己找人上山挖泥挖坑砍柴弄个烧砖的窑,先做好经济或物质的各项准备。如果没有经济和物质的准备,一个农民一辈子可能都盖不了一次房。这就是俗话说的,先得起心。

  就是说,心是最早的一端。

  所以,处在反应链条最前端,第一位的,就是起心。

  再如去年我们讲到过,券商指数在大的下跌周期上,早已经在2022年10月调整结束。然后2023年7月24日,中国最高层会议定调券商,要“活跃资本市场,提振投资者信心”,还要鼓励券商并购重组,打造券商航母。之后券商板块的指数从1296.97点上涨到1592.45点,再就遇到了摩根士丹利和高盛的持续打压,最终于2024年7月9日见底1087.39点。在打造券商航母与券商指数崛起之间,时间持续了差不多一年时间。

  而国泰君安与海通的合并,则到2024年9月5日才推出,时间滞后一年。因为要推出这个并购,则从上到下各方面都需要时间来做全方位的准备,并不是最高层的决策一出,然后各方面的工作马上就到位。甚至中央级券商层面的并购,至今还没有一单落下,它们的时间则会更晚。

  再到国泰君安与海通两家合并整合见到效果,恐怕至少还得一年时间。这个过程自然比较慢,需要时间来沉淀,而且关键是,事情得点一点来做,做完了,有的可以见到好的效果,有的则未必。

  这跟编辑做选题非常类似。我1994年准备的选题,1995年报上去,但前两本做出来是1996年12月和1998年12月,真正获得全国大奖是1999年夏天。真的做事,那需要时间,需要沉淀。

  换句话说,如果我们像这样按时间线来理解本轮牛市,那么我们就知道,牛市才开始不久,这句话是有很深刻的道理的。如果我们一定要按照美西方的逻辑来理解这轮牛市,那可能你的选择最终是与行情无缘。为啥?他们决不会让你去看全貌,看全局,而只会让你去看局部。

  比如告诉你新能源行业不是一般地过剩,而是超过全球需求的几倍。就是如果你这样看这个问题,那么过去你是对的,现在你就一定是错的了。因为,新能源产业它的逻辑正在改变。它有没有过剩,的确有。但它没有前途吗?不是,至少在未来可以见得到的6年内,它是高速发展的。这是中国最有优势的产业对吧。将中国最有优势的产业定义为没有价值,那是什么目的?什么用心?什么手法?只是经济的原因吗?恐怕未必。在这样的评价面前,我们得多想想,否则别人把你卖了,你还得去帮人家数钱,对不对?

  那么在此情况下,它什么时候出现投资机会呢?行业内小部分优势企业,或者是卡位好的企业,现在开始出现投资机会了。这个问题你得进入产业链内部去深入分析,才能弄懂内在的道理,否则你弄不懂它内在的逻辑,不明白老外所讲的那么过剩的行业,为什么现在还有企业那样涨。

  比如近期,光伏产业就有一些公司涨得很好,有的甚至翻倍或接近翻倍。为啥?因为行业内部在开始起变化了。多米诺骨牌的第一块已经倒下,下面会打下第二块。

  牛市,什么是牛市?今年我反复在讲,牛市是很多人改变一生命运的地方。如果你不能抓住牛市的机会,那么多数人的一生,基本上可以看得见,从上班的第一天起,就知道他们一生的最终结果。比如一个月到手8000元,全年10万,则一辈子最多七八百万的收入,然后买套房子300万,每月养自己和家人四五千,然后一辈子就那样过去了,到死也没有多少积蓄。这个从你入职的第一天,基本就可以看得很清楚。但如果你抓住几波牛市的机会了,那么你的一生,就会存在非常大的变数。但抓住牛市的前提有两点:第一,要么你真的能够弄懂这个市场和它内在的逻辑,内在的节奏;第二,要么你真的能够跟对人。

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