玉名：从月线5连星判断行情高度和时间节点

大参考

　　通过近期连续隔天的四根中阳线，指数终于在6月收阳，不过6月的月K线也仅仅是再度收出阳星线，这也就是连续5个月实体部分在1%徘徊了，月线5星使得指数落入“一”字迷阵，当前多空双方缺乏充足信号来支撑资金跟进，更多地是对冲消耗，哪怕是在局部六连阳和三连阴时也未摆脱60-70点的箱体振荡区间。玉名认为季度末效应和新股刺激是导致近期行情反弹的两股重要力量，前者是源于“日历买股法”提到的季度末做市值粉饰业绩的时间点，此时资金不会选择砸盘，而且很多重仓股会形成明显的自救，酿酒、有色资源等品种尤为典型。而后者不言自明，就是新股上市后资金的爆炒，同时拉动次新股，以及政策利好类个股的活跃，包括近期集成电路、信息安全和今天的军工科研，因为政策对冲新股抽资效应是管理层主要护盘手段。

　　数据方面，沪深300指数二季度始终维持窄幅震荡。二季度季线振幅9.05%，自指数发布以来仅高于2005年的第四季度。而且在整个二季度中两次冲击年线，但随后都出现了连续的阴线再次将指数打回原形。而上证指数在2000点一线已盘整近半年，以月CDP平均值来说，6个月中最高2082点，最低2029点。玉名认为这从的方面在告诉股民指数短期内缺乏足够的利好、利空要素去冲击阻力和支撑区间。从市场存量博弈的角度看，此轮反弹从5月21日开始，至今已经历时近1个月，前一周六连阳时A股总市值已经反弹至27.89万亿。而从2012年至今A股总市值一直在26万亿-28万亿之间波动，即使是2012年底展开的中等级别反弹最高也仅触及28.5万亿，2013年三季度的反弹更是仅触及28.1万亿。在没有增量资金入市的情况下，28万亿基本是A股存量博弈的上轨，在没有增量资金改变A股长期弱势震荡的格局之前，从这个角度上看指数冲击2080点上方区间的确是遭遇到了瓶颈压制，因此振荡拉锯还是未来行情的主要基调。

　　基本面，近期公布的6月汇丰PMI初值虽然超过预期，回升至荣枯线上方，不过由于5月主要经济数据已有所改善，经济底部企稳在一定程度上得到验证，因此经济数据改善所带来的边际效用逐步缩小。从5月份经济数据来看，固定资产投资的分化非常明显，主要依赖政府引致的基建投资大幅上升来对冲房地产和制造业投资的大幅下滑。玉名认为这揭示经济稳中有忧，如果房地产价格进入绝对下跌并且持续一段时间，相应地带来房地产销售下滑、土地购置和新开工活动低迷，则将在房地产上下游关联产业链（实体经济）、土地和房地产价格作为融资抵押品的金融信用链（虚拟经济）形成双重的拖累，带来更显著的经济下行压力。此外资金面近期央行连续7周净投放给予不少的支撑，但由打新带来的局部钱荒依然纷扰，未来整体上资金面不会出现过于宽松的情况，还是维持目前这样的平衡格局。

　　时间方面，在指数前期因新股申购而调整后我连续坚定看多，就是源于大量申购资金解冻后的调仓，新股申购不行就必然转向次新股，次新股炒高就转向超跌股，同时也是“日历买股法”提到的季度末做市值粉饰业绩的时间点，此时资金不会选择砸盘。因此股民也看到了盘面上，2%跌幅的个股都出现了跌幅榜前十的位置，且大涨股数量始终较多，这就足以说明个股赚钱效应发生了很大改变，而其实新股重启消息之后，从6.10日开始就一直呈现出来的局面。玉名认为从这样的角度来看，在新股申购没有再度重启，也就意味着资金面不会有大的改变，同时这期间新股应该也是保持连续无量涨停的状态，股民就耐心做多。而在这样的周期，即7.10日之后，不仅市场要素会复杂起来，新股本身也会分化，会有明显的放量振荡，届时股民就要谨慎了。策略上，如今行情还是在安全做多的状态，此时股民要做多就是沿着之前提到的新股、政策、超跌三条主线操作，同时近期微博的“解套金股”也推出了相关个股，同时要注意下高位个股的派发情况，近期鱼龙混杂，是有一些跟风股利用新股效应来高位派发的， 这个在近期跌幅榜有所体现，马上将是业绩窗口，也会带来业绩地雷效应。