时晨晨：动辄10万亿、50万亿 这笔钱该如何花？

lameihua

　　放松货币刺激资产泡沫，放松财政刺激经济增长。

　　只有经济上去了，资产泡沫才会慢慢填实，否则不过又是一场击鼓传花的游戏，让众多后来者付出惨痛代价。

　　现在，货币政策已经火力全开，资金能否渗透到实体经济，关键还得看财政如何刺激。

　　对于财政刺激，大家的建议都不太“保守”。

　　比如，刘世锦建议搞10万亿刺激计划；滕泰认为10万亿不够，得15万亿；李迅雷建议每年5万亿，连搞10年，一共50万亿；刘煜辉建议每年经济的5%刺激，连搞5年，每年约5-6万亿等等。

　　虽然具体的财政刺激计划还没有出台，但是可以预计这个规模不会小，因为规模小对经济刺激作用不大。

　　我们这个经济体制，搞钱不难，花钱也不难，难的是如何有效的花钱。

　　所有财政刺激，资金来源都是，发债。主要就是，ZY政府加杠杆，无论是MMT还是QE还是其他方式都一样。

　　（详情参考之前文章《拯救经济，还有一个终极大招，药到病除？》）

　　我们之前文章讲了，只解决融资（找钱）问题意义不大，拉动经济增长，关键还得看投资（花钱）。

　　很明显，政府花钱，且如此巨量资金（动辄10万亿，几十万亿），指向哪里，哪里火热；指向谁，谁立马财富大翻身。

　　所以，大家也应该看清楚了，这本质上是一次社会财富大分配。比如，现在拉股市，就是给大家发钱，如果你不炒股，那么你就得不到这笔钱。

　　那么政府该如何花钱，才能既公平又有效呢？

　　我们先看经济学家们的一些建议：

　　一、政府完全主导花钱，方向是：改善民生

　　刘世锦认为：这次重点是补上基本公共服务的短板。

　　一是，大力度提升以进城农民工为主的新市民在保障性住房、教育、医疗、社保、养老等方面的基本公共服务水平。短期重点是由政府收购滞销的住房，转为保障性住房，向新市民提供。

　　二是，加快都市圈范围内中小城镇建设，带动中国的第二轮城市化浪潮，形成以城乡融合发展为基础的高质量可持续现代化城市体系。

　　其主要逻辑是：以往我们重视生产的规模经济和集聚效应，忽视了消费特别是服务消费的规模经济和集聚效应。而这一条应该是我们现阶段扩大消费需要高度重视的一个底层逻辑。

　　一句话概括：老百姓不消费或者没有消费能力，那么国家替老百姓消费。

　　二、全方位花钱，支持居民、中小企业、房地产等等

　　刘煜辉的建议如下：

　　1、未来三年减免民营企业特别是中小企业的“五险一金”；

　　2、支持地方政府债务显性化，建立预算约束，显著降低债务滚动的成本；

　　3、建立房地产国家收储基金，支持地方将存量商品房转化为公用事业资产（人才房、公租房、康养资产、奖励生育资产……）；

　　4、建立激励国家生养育基金，全面补贴年轻家庭生养育孩子的成本；

　　5、补充证券市场稳定基金，在市场下行时，通过及时的入市行动，供应充足的资本，购入核心资产，形成证券市场的核心资产底部不断抬升的长期趋势

　　6、、把过往政府项目拖欠供应商的工程款都还掉，避免企业面螺旋式收缩；

　　7、维持住地方政府的正常事权运转，减少公共服务部门的工资拖欠，减少税收和非税征收对经济的收缩效应；

　　8、补贴公用事业服务商的正常运转，避免水电气交等涨价，对居民消费端的螺旋挤出。

　　一句话总结：楼市该救还得救，老百姓该呵护还得呵护，中小企业该减负还得减，经济运行的摩擦成本（如政府对供应商欠款、非税征收等等）也要降低等等。

　　三、向居民发现金补贴或消费券

　　这是滕泰的建议，跟我们的观点一致，也是欧美日等发达国家的实践。

　　先看一个例子：2020年，我们面对疫情，政策选择是重生产、扩大投资，当年投资对经济增长的贡献高达90%，但是消费贡献为负。

　　效果大家都看到了，虽然短期投资拉动了内需，但过一两年后这些投资就形成新增供给，形成了更严重的供给过剩。

　　特定的企业是赚了一笔快钱，但是广大老百姓却失去了消费能力。

　　欧美日，他们的政府是怎么花钱的呢？直接给老百姓巨量的资金补贴。

　　根据统计，在超过 5 万亿美元的疫情救助计划中，家庭部门获得了其中的1.8 万亿美元，占比超过三分之一；企业获得1.7 万亿美元，占比也为三分之一。其他的救助计划则被重点用在医疗以及受疫情影响较重的行业，比如说交通运输。

　　看见没，美国搞MMT弄到的钱，补贴给美国老百姓的钱占了1/3，补贴给美国企业的钱占了1/3，剩下的才去搞基建等等。

　　日本搞到手的钱，也差不多这样，钱几乎全补贴给老百姓了。

　　79万亿财政支出中，22.1万亿用来补贴受卫生事件影响的中小商家，29.1万亿补贴给电费、燃气费、油价等等，19.8万亿补贴给18岁以下的儿童等等。

　　美国和日本的经济崛起，就业市场一片火热，从资金流动的角度就是：

　　央行的钱—日本政府—日本消费者和部分中小商家（避免它们破产）—消费者通过消费把钱流向日本企业。

　　通过这个资金循环，美国和日本经济才崛起了。

　　因此，如果我们也大规模地转移给老百姓，然后让老百姓通过消费，再把钱转移给企业，那么我们的经济也会重新崛起。

　　最后，大家觉得，这动辄10万亿、15万亿、50万亿的天量资金，该怎么花呢？