时晨晨：政策为何突然转向？股市还能涨多久？

lameihua

　　市场情绪爆棚，直接把交易所干宕机，这你敢想象？

　　“有没有新韭菜群？老韭菜群影响我赚钱”

　　见证过千股跌停，也见证过千股涨停，这次见证了千股不动。

　　有人说，某机构空头被锤爆了，停牌清算呢，也有人说这是给他们机会跑路。

　　还有人调侃，如果炒股能赚钱，买股票你都得排队。

　　不管怎样，现在市场情绪爆棚。

　　现在需要思考两个问题：

　　1、为何政策突然转向了？

　　必须先说一句，放开手脚刺激经济，绝对是好事儿。

　　但是为什么突然转向了呢？有人说“美联储降息了，我们也因此大‘放水’”。

　　相信这个逻辑的人，就是纯纯的外行，对中美货币政策之间的关系并没有深入观察和思考。

　　实际上，最近几年，我们的货币政策一直跟美联储相背离的。

　　比如，2018年，美联储收紧货币的时候，世界大国中只有中国敢背道而驰，选择放松货币；2020年，美联储放松货币政策的时候，中国又背道而驰收紧货币。

　　在此之前，没有大国敢跟美国货币政策背道而驰。

　　（详情请参考文章：《注意！中美再次大背离，全球金融市场即将大转向？》）

　　2022年，美联储加息，收紧货币的时候，中国的货币政策也在边际放松，降息、降准等等。

　　因此，从这两年的具体实践来看，中国的政策其实一直跟美国相背离的，而不是跟随美国的政策屁股后面。

　　主要原因就是，从经济层面看，中美经济周期不同，因此金融周期也不同；从独立性角度，我们的货币政策最近强调“以我为主”；从技术上讲，美联储加息或降息产生的流动性起伏，需要国内央行逆行来“对冲”。

　　美元潮汐收割的只是美国的小弟们，他们收割不到大国和相对独立的国家，只有独立的大国才有“对冲美联储”的资格。

　　那么问题来了，我们的政策为何突然大转向呢？

　　我们在上一篇文章文末写了两句话，大家都没重视，即：跳出政策，分享一下我们这个社会规律：

　　没有什么一成不变，没有什么是铁律，有的只是实用主义。

　　没有什么一盘大棋，没有什么精细布局，有的只是不得已。

　　理解政策突然转向，也是这个逻辑。

　　这次政策转向，确实很突然，政策大礼包集中释放，明显是统一行动，各部门加班加点搞出来的。

　　所以，分析时间节点就很重要，也很关键。

　　最近发生了什么重要的事儿？

　　意识到经济增长的目标可能完不成了，更重要的是，失业率数据又上来了。

　　社会调查失业率：

　　我们的调查失业率变化很小，很多人都觉得是不是统计有问题，不管经济好坏，数字一直都没怎么变化。

　　即便这样，当下我们的失业率远超过了美国和日本。

　　年轻人失业率：

　　8月中国年轻人失业率又飙升到了18.8%。

　　之前，这个数据由于飙升太高，中间好几个月都不公布了，后来调整了统计口径后又重新公布了，但是即便调整统计口径后，这个数值又上来了。

　　对比一下，当年日本房地产泡沫破裂后，年轻人失业率也一直飙升，最高飙升至13.2%。即便这样，年轻人失业率也远远低于我们当下的水平。

　　注意，日本的这个统计数据，还包括在校大学生，而我们8月份的数据不包括在校大学生。

　　如果两个数据统一口径，我们年轻人失业率数据要比日本当年高的更恐怖。

　　为何就业数据重要？因为它不仅事关经济，而且事关民生。（认真体会这句话）

　　另外就是，经济下滑已经引起其他问题了，极大的冲击了某些阶层的观念，比如湖南、西安等事件。

　　相比经济因素，其实这个因素更重要。要知道，5月和6月份屡次爆出跳桥新闻的时候都没想着要刺激经济。

　　2、这轮牛市能持续多久？

　　这次刺激股市飙涨的具体政策有两个：一个是面向大股东创设股票回购增持再贷款；另一个是，面相非银机构将创设互换便利。

　　一句话，这两个政策允许大股东和非银机构加杠杆买股票。

　　但是注意，这两个政策其实什么都没有改变，仅仅是开一条口子，让央行的资金直接流入股市。

　　如果这是一轮“牛市”的起点，那么如何定义这个“牛市”呢？杠杆牛。

　　可以类比2015年和2019年，当时都是经济基本面没太大变化，但是放松了加杠杆限制，导致股市大涨。

　　当时股票涨多少呢？差不多都是涨了4个月左右。

　　所以，我们明确一点就是：杠杆造就牛市；现在股市制度并未改变，一根大阳线，千军万马来相见，吸引的只是短期资金或投机资金。

　　接下来面对市场回调，大家的分歧是，到底是牛市结束了，还是倒车接人。

　　如果历史能够重复，那么这轮股市上涨估计也得涨三四个月。当然，这是理想的状况。

　　接下来的关键是，如何应对这个市场呢？

　　1、既然知道是泡沫，你为何不参与进去呢？2、别用情太深，别搞长期投资，形势不对就赶紧撤。

　　接着奏乐接着舞，直到你开始有赚钱买房或赚钱买车的想法。