雷思海：14万亿试探中国

lameihua

　　美元的降息小周期，9月即将开启。由此而催生的，14万亿人民币的资金，其先头部队，已经打到了中国门口。

　　它们将是进来，还是过门不入？

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　　美联储9月17日降息，基本板上钉钉。这可能是一个降息小周期的开启，未来可能还会降息2-3次，在这一轮降息周期里，美元最低基准利率，最低大概会打到4.5%左右。

　　美元利率的变化，会引起全球资金攻守的转向。70年来，从没有例外。这一次，保守估计，受到美元影响，而需要重新布局的跨国资金，有10万亿美元之巨。而与中国有关的钱，起码在2万亿美元以上，主要包括：

　　1、出口企业的外汇存款，2、个人换汇的境外投资与存款，3、已有的中资机构的境外货币。

　　现在来看，这2万亿美元，也就是14万亿人民币的体量资金，很大概率，是今年剩下的几个月里，中国资产行情的最大变数。

　　那么，这部分钱，现在打到那里了？

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　　先看它们在老美的路径变化：

　　据蓬勃资讯消息：投资者连续第五周，向美国货币市场基金注入现金。据美国投资公司协会（ICI）数据，9月4日当周，美国货币市场资产，已经达到6.3万亿美元，继续创历史新高。

　　这个消息，反应的是，资金从美股撤出来后，去的方向之一。大家都知道，货币基金是低风险、低收益的。老美的货币基金市场，现在已经创历史新高，说明人满为患了。

　　另外有更大体量的钱，会寻找比货币基金，收益更高的地方。

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　　哪里才是新的洼地呢？

　　过去2年来，这一轮西方通胀周期，基本上，该涨的西方资产，都已经涨了一个遍。不少国家的股市、楼市，都创了历史新高，老美算是龙头。

　　但是，中国资产，除了国债之外，从货币，到楼市到股市，都因为通缩的原因，而走到了低位。

　　简单对比一下中美股市，截至2024年9月：

　　标普500指数？：平均市盈率为22倍？。

　　纳斯达克指数？：平均市盈率为33倍？。

　　道琼斯指数 市盈率为18.16倍。

　　估值均高于其历史平均水平。

　　A股市场的市盈率为12.83倍。

　　深证平均市盈率为20.5倍。

　　这几个数据，A股都处于历史最低水平。距离历史平均水平，起码有20%的空间。

　　当然，这个估值是静态的，未来会变化，所以，它不必然导致上涨。只是说，可以支持上涨。

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　　也就说说，不管中美资产的未来走向如何，至少在未来3个月，这一轮美元降息周期里，中国资产，是有一个机会时空的。

　　14万亿人民币的境外资金，也是闻到了这个气息，才会打探到中国的家门口。它的先头部队，已经在多个市场，开始小规模的试探，几个非常明显迹象，已经看到了：

　　1、人民币的短期升值，8月来，对美元已经升值近3%左右，主要是离岸人民币市场带动。

　　2、港股的小幅度反弹，少有的比A股走得要好，反弹要强，因为香港资金进出方便。

　　这些，都市外部增量资金，进入的结果，它们应该都是这14万亿中的先头部队，是比较大胆的那部分。

　　今天，我们看到了这股先锋部队，开始试探大A，迹象就是券商的异动。前天在学宫说了，这一轮大A能不能反弹一波，可能要看证券了。

　　说这话并不是让大家去买卖证券，而是说眼下，短期趋势判断的入口。且这个判断入口，是不断变化的，今日是，明日可能就不是。而散户在短线、非趋势性的行情中，是很难做的，必须等趋势性的机会来临，所谓趋势性的机会，就是跟风任何板块，只要不贪，大概率都会赢到一点。

　　今天两只证券股涨停，但这个异动，还是远远不足。未来，这14万亿，来与不来，第一步，或许就要看，证券未来会不会拉出两根长阳。

　　只有人民币与大A，乃至某些地方的楼市，有一段时间的交叉印证，东大才算是，实打实地拿到这14万亿的天水。

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　　三国里，刘表生病，向刘备让荆州，刘备不敢取，因为心里没底，觉得自己太弱鸡。结果最后等赤壁之战后，花了九牛二虎之力，才拿到荆州，却欠下了东吴的人情。

　　最后这个人情，引出了关羽被东吴所杀，刘备被陆逊火烧连营，自此蜀汉走出下坡路，三分天下的终结，从此开始。

　　回首当年，谁会想到，一个短短的荆州战役，竟然决定了三国鼎立的未来演变呢……

　　所以，要打好每一个金融战役，因为无法确定，它是否是另外一个金融荆州。

　　如今的这14万亿无主之钱，徘徊于国门边境。

　　梧桐若开花，凤凰就落地。

　　把这万亿的水引进来，是重要的第一步。至于如何留住它们，成为耐心资本，反哺更深入的市场，比如消费，甚至是楼市，那都是后话。

　　反之，如果手握重金的中流砥柱们，没有信心，望14万亿而空叹息，没有行动。那么，东大的资产，可能终究要错过这一轮，美元送来的难得天时了。

　　天予不取啊，可惜……