杨国英：突然之间，恐慌为何在发酵……

lameihua

　　言犹在耳。

　　真的很不幸，上周二我针对俄乌变局的反射性预判，正在一一成真，并事实对我们近期市场产生了较为强劲的负反射。

　　在上周二文章中，我讲了，如果俄罗斯不能尽快封控越境反攻的乌军，那么，不仅俄罗斯会越来越被动，事实还极有可能导致相对均衡的东西博弈进一步失衡，并继而导致我们在中美势能博弈中的进一步被动。

　　现在，俄罗斯并没有如愿封控住越境反攻的乌军，尽管俄军在乌东地区的阵地也同样有所推进，但是，作为这场战争的主导者，俄乌战争打了两年半，俄罗斯最终打成这样，说实话，其最终较为体面的结束这场战争的可能性，现在是越来越低了。

　　在俄罗斯较为体面结束这场战争的可能性越来越低之下，现在，东方大国的站位相当重要——是仅仅维持之前纯粹的经贸合作，还是进一步扩大中俄合作的想象空间？

　　关键时刻，东方大国的站位，对俄罗斯接下来的局势至关重要。

　　中俄合作想象空间扩大，则可以再挺一挺俄罗斯，并继而让俄罗斯体面结束这场战争的存有可能性。

　　中俄合作想象空间不扩大，则很可能导致俄罗斯接下来的进一步被动，并继而导致俄罗斯国内政局存在随时变天的可能性。

　　而中俄合作想象空间的上述两种可能性，事实又必然导致当下我们与美欧之间的摩擦力度。

　　如果我们扩大中俄合作的想象空间，那么，接下来我们与美欧之间的摩擦力度，必然会加速上升——极端情况下，甚至有预期完全脱钩的可能性。

　　如果我们不扩大甚至收缩中俄合作的想象空间，那么，我们与美欧之间的摩擦力度，接下来可能会有阶段性缓和（尤其是与欧洲大国），但是一旦俄罗斯撑不住了，那么，东西之间本就勉强维持的均势，中长期必然会进一步失衡，中长期我们有可能更加被动。

　　这显然是一个两难的选择。

　　针对这个两难的选择，我不想也不方便做具体点评，老读者应该都知道我的观点。

　　今天我想说的是，面对这个两难的选择，我们事实可能选择了扩大合作想象空间，这也间接验证了我们近期市场的为何无比弱势。

　　对此，注意看两件事，一是前两天发布的两国总理第二十九次定期会晤联合公报，其中所涉及的合作想象空间超过以前；二是俄卫星通讯社（这个大家可以自行查阅其官方公众号）刚刚发布的“……陆军军事代表团抵达莫斯科，讨论‘军事合作’事宜”——当然我希望这里所谓的“军事合作”，仅仅是单纯的军事交流层面。

　　同时，还有一件事，我们也很值得关注，本周二沃尔玛彻底清仓了其所持有的京东37.4亿美元的股份，注意，这是彻底清仓，且差不多是最近5年京东股价的最低价彻底清仓（清仓价相比2021年初高点大跌了超过70%），这到底是为什么？——这其中显然存在不便明言却又异常紧迫的原因。

　　所以，如我近期反复所讲，当下每一个个体和家庭，现在均很有必要考虑最恶劣的可能性。

　　这样的考虑，最为重要的，其实还不是投资，而是预期家庭资产负债表的健康，因为，如果这种最恶劣的可能性真正发生，哪怕是不到50%的概率，但如果真正发生了，那么，每一个个体和家庭，均应该理性叩问，你的预期收支能不能平衡，你的负债还能不能勉强维持？！

　　而之于投资而言，如果这种最恶劣的可能性真正发生了，房价整体肯定还会有较大的下调空间。

　　同时，即便存在预期货币效应的对冲，我们的中期货币牛市能够真正跑起来，但是其内在估值分化势必还将持续发酵。

　　所以，之于当下而言，如果过去两年没有听信我减持房产的，那么，今天即便房价已经跌幅较大，但是事实仍然有减持房产的必要性。

　　同时，在目前的点位上，坚持中国股市的较高配置（整体还是要有相对分散的全域配置），这之于中期而言本身没有什么问题，但是关键之关键必须锁定极致刚需，弱周期大消费的极致刚需，以及涉及国家和民生基本安全的资源类极致刚需。

　　今天不多说了，也不方便多说，悟者自悟。