雷思海：西胀东缩，哈里斯的大宋战略

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　　北宋熙宁四年，公元1071年，王安石改革的关键年，朝野上下分歧严重，有一段精彩的对话：

　　枢密使文彦博对宋神宗说：“祖宗法制俱在，不须更张，以失人心。”

　　神宗说：“更张法制，于士大夫诚多不悦，然于百姓何所不便？”

　　文彦博回答：“为与士大夫治天下，非与百姓治天下也。”

　　这段问答的精彩之处，是解开了历代王朝的政治手腕的最大秘密，就是联合谁来治天下。

　　联合谁来治天下，是政治的最主要问题。

　　在这个问题上，哈里斯这次给出了回答：中产阶级。

　　昨天，哈里斯推出了她的经济纲领，与大宋神宗的选择，颇有神似。

　　这个纲领，号称“机会经济学”。

　　主打中产阶级，满足中产阶级的需求，比如经济安全、稳定性和尊严。让中产更有尊严，让底层人，有机会成为有尊严的中产。

　　主要办法，是减税+补贴，但不是减大企业的税，而是中产的税。

　　哈里斯的主张，切中当下的时代之要害。过去几年，美国通胀最大的受害者实际上是中产阶层，底层有补贴，上层有资产，唯独中产，补贴不够资格拿，减税又没有轮到自己，上进吧机会又很少。

　　中产是过去几年最大的失落群体。

　　所以，这次，民主党开出了新的联盟药方，主打拿下中产的选票。有美帝帝师级的分析认为，哈里斯这次会创造新的美国政治新风向，指的就是联合中产这个决策，可能具有全球性的意义，因为中产的失落，不是美国一家的现象。

　　对比一下特朗普，还是2016年的老药方，联合蓝领阶层治天下：

　　重塑产业链的本质，是让美国人重新回到工厂打螺丝。

　　所以说，哈里斯的这个经济纲领，虽然被批评，不懂市场规律，不懂经济，比如限制食品涨价，就是行政命令管经济，治标不治本。

　　但哈里斯当下考虑的是政治，是赢得权力，市场规律暂时靠边。但是，这不等于市场规律就此失效了。

　　当年，宋神宗选择让老百姓加杆杆，一时间出现了中兴局面，但不良后果也是如影随形。借贷兴田地土木，生产大幅度增加，老百姓负债严重。同时货币超发，比如北宋的交子，在变法后大量的流通，出现了通胀问题。

　　通胀要么内部消化，要么对外转嫁，让货币覆盖更多财富，但宋朝打不过北方邻居。王安石变法十年之后失败告终，北宋衰落。要是宋朝的纸币交子，能拿到北方邻国的财富，或许此后就没有蒙古帝国了。

　　神宗没有的东西，老美现在有了。

　　世界都认老美的货币美元。

　　所以，哈里斯路线的经济后果，将会继续扩展到世界。而未来几年，通胀再起，将依然是老美最舒适的国策路线。它的全球性市场后果，将可能是较长时间的西胀东缩。

　　世有高山，就有大壑，有长阳，就有长阴。

　　信用货币经济时代，这种对应长期存在。比如，上世纪70年代中到80年代末的20年，日本是当时世界的长阳中兴，欧美是长阴；80年代末到2008时代，世界第二经济大国日本一直处于通缩之中，而老美则是近20年的温和通胀与较高利率。

　　2008到2020年，老美从通缩长阴之中走了出来，走出新一周期的长阳之路。

　　温和通胀+较高利率+强势美元，美元继续维持稀缺性，同时吸引世界财富继续向美国流动，去买美股，美债，美房等。

　　这样的话，货币没有独立于美元的国家，或者依赖美国市场的国家，会出现不同程度的资本外流的压力，资产价格下行的压力，也会压缩这些国家的宽松空间，想放水有顾虑，因为一边放，一边漏，这样的放水，是低效甚至无效的，也不能长久。

　　此路线下，老美的资产价格，则可能会出现较长时间的韧性。

　　也是因此，上周，美股已经基本收复了恐慌杀跌的阵地。道指上涨到了41000点附近，与今年的新高，只差1.7%。

　　这一点，在杀跌之时，就曾在圈子里谈到过，要抓住短线布局的良机，如今都成了现实。

　　当下，说老美进入衰退的或者美帝药丸的，不能忽略一点：美联储的基准利率是5.5%，这是90年代以来，最高的利率区间，也是现在经济大国里，最高的基准利率了。这意味着，它后面的牌还很多。

　　哈里斯路线已经十分明确，她联合中产治天下，大概率会让民主党再次赢下白宫。此后，老美的货币政策、地缘战略，都会顺着“西胀东缩”的路径去演化。

　　东大要破此局，就要突破西胀东缩的老美战略，找出不依赖老美市场的新通胀路径。