格兰：央妈说，你的理财有风险了！

lameihua

　　手里拿着债基理财的同学注意了，一场风暴即将来临。

　　刚刚过去的一周，央妈几乎把全部精力，都放在了债券市场上。指导一级交易商买债、打击国债交易违规、打击卖券标的从10Y转到7Y、亲自下场做投教，忙得不可开交。

　　在昨天发的二季度货币政策报告里，特意用专栏的方式，提示了债基理财的风险。

　　当然，市场中有不少人，觉得债券可以永远涨，疯狂试探央妈底线。

　　最初，债券交易员质疑央妈的长债持有量，以为没多少债能卖，结果7月份央妈借债卖出。

　　后来，债券交易员猜测央妈借出规模到达上限，借无可借，但没想到，央妈又宣布符合条件的MLF参与机构，可以申请阶段性减免MLF质押品。

　　现在，债券交易员判断大行持有的长期国债不够多，卖债快结束了，又迎来了超长期特别国债，源源不断的给央妈输送弹药。

　　很多金融从业人员对我们的国情缺乏基础认知。

　　央妈最近特别担心的，是6月后集中冲进债市的这批人。

　　他们大多数都是信了销售渠道的话，带着资金疯狂入场，把纯债基金规模环比提升了1.16万亿元。

　　在央妈眼里，10年债逼近2.2%，明显偏离了合理中枢，创下20年来新低。从定量上看，过去20年的10Y债收益率静态均值接近3.4%，在当前1.7%的7天逆回购范围内，利率应该保持在2.54%到3.08之间。

　　央妈之所以这么拼命打压，是因为市场都在赌经济持续衰落、赌长端利率越来越低，而央妈认为现在已经到了长债利率已经定价到了非常不合理的地步。

　　央妈提示，一旦经济复苏、长端利率上行，大量老百姓投的债券基金将会面临亏损的风险。

　　在这次的报告里，除了警告债市，还透露出一个重要信息，鼓励房地产。

　　苦口婆心的讲起了投资课，证明房地产的投资价值。

　　比如房价，分为“底价”和“溢价”，底价是内在价值，由租售比决定，如果年租金回报率超过3-5年的定存利率，房价就很难再跌了。溢价就像炒股票一样，跟随情绪存在超买超卖。

　　比如租售比，现在一线城市租售比接近2%，二三线城市上升至3%左右，而现在国有大行5年定存利率，是1.8%。

　　再比如收益率，未来房地产市场重要的发展方向，是对外出租，租房收益率，有望提升到3%以上。

　　总而言之，极力证明只要买对了房子，将来租金回报，会高于大多数资产带来的回报。

　　央妈也想劝老百姓多买点房。

　　最后再来说说华为。

　　最近，一张余承东使用三折叠屏手机的照片在网络上疯狂转发。

　　在定价大于600美元的高端手机市场里，做直板的苹果一家独大，占到了71%的份额，折叠机在剩下的29%里，占比仅有20%。

　　现在来看，折叠屏能够打入高端市场，本质上是靠着高定价和高炫耀需求，性能上与直板机并没有太大差别。

　　华为三折屏设计的厉害之处，在于打破了高端手机的定位。

　　10寸三折屏手机，完全展开足以媲美平板，可以轻松满足以office为主的轻办公需求，通过使用方式和使用场景，成为平板与PC的替代。

　　要知道，2023年全球的平板和PC销量，分别是1.35亿和2.47亿台，一旦华为的三折叠手机渗透进这两个市场，便横跨三大消费电子领域，打开销量天花板。

　　在折叠手机领域，铰链不得不提。

　　作为支撑和连接手机折叠屏幕的核心部件，铰链由上百个金属零件组装而成，多呈现水滴形，有极高的设计和制造壁垒，尤其是金属注射成型（MIM）工艺，越是复杂越是难以代替。

　　为华为生产铰链的，是台湾的富世达和兆利，国内则是东睦股份和宜安科技。

　　消费电子，还得看华为。