金桥智库：黑色星期五，环中国牛市要结束了吗？

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　　近几年以来，中国股市跌跌不休，而在中国之外的股市却是节节上升。印度股市二十年前还跟中国股市一样徘徊在三千点以下，如今已经站上了8万点大关，就连泡沫破裂后狂跌三十年的日本股市也在疫情期间持续攀升，今年更是突破了4万点，创下了历史新高，于是媒体发明了“环中国牛市”的概念，意思是除了中国是熊市，其它的都是牛市。

　　但是上周五，环中国牛市遭遇暴击，日本股市暴跌两千多点，跌幅5.8%，考虑到此前一天日本股市已经大跌了一千多点，日本股市有种进入股灾的感觉。站到巅峰屁股还没坐热就掉头向下了，镰刀比韭菜跑得更快。

　　而欧美股市也好不到哪里去，上周五全线大跌，尤其是美国的高科技股，英特尔狂跌26%，亚马逊暴跌了8%，当红炸子鸡英伟达也在盘后暴跌了20%，美股七组妹除苹果外全线大跌。

　　日经中文网的文章分析说，日本股市暴跌的原因有三个，一个是前一天美国公布的非农就业人数大跌，就业率攀升到4.3%，引发美国经济衰退的担忧；第二个原因引领全球股市上涨的半导体等高科技股票热情正在消退；第三个原因则是日元加息诱发日元快速升值，导致市场担心日本企业的业绩将下滑。

　　这些说法当然有道理，但只是表象。说一千道一万，日本股市自从疫情期间以来，快速上涨，从2020年的低值16000左右暴涨到了今年的42000多点，远远地脱离了日本的经济面。包括巴菲特在内的美西方金融机构吹大日本股市泡沫就是为了收割日本这头肥猪。

　　而日本央行上周突然的加息，导致了日元飞速地上涨，从上个月的低点161大涨到了148兑换1美元。有人说这是日本央行在对美国发动金融战的珍珠港式偷袭，借着哈尼亚被暗杀之机逃脱美国的宰杀割肉。在我看来，日本股市的暴跌正是在配合美国金融资本的收割，原因很简单，如果你是巴菲特，你肯定现在趁日本股市创新高减持股票，大捞一把，而日元升值，你把赚的钱汇回美国时又能大捞一把。

　　一般的国家，都是货币升值与股市升值形成联动的，正相关的。你像人民币升值了，大A就会上涨，反之亦然。但是日本自2020年以来，日元兑换美元从101跌到了161，但是日本股市却从16000多点涨到了42000多点，这极其反常。看着就像是人工远程养殖杀猪的行情。

　　当然，诱发这一次黑色星期五的罪魁祸首则是美国公布的经济数据。美国公布的非农就业人数为11.4万人，而市场预期则是17.5万人，大幅低于预期，更引发市场对美国政府数据造假的怀疑。

　　还有就是美国的失业率也攀升到了4.3%，而按照所谓的萨姆法则，这一次的美国失业率只要达到4.2%，美国经济就会陷入非线性衰退。也就是说，不是平缓的衰退，而是突然的崩盘，是硬着陆，不是软着陆。

　　拜登政府前面为了大选操纵数据造假，把经济数据弄得很漂亮，今年上半年的美国经济居然增长了3%，其中一季度增长2.9%，二季度增长3%，导致美国GDP数据非常漂亮，中国GDP占美国GDP的数据持续下降，已经回到了2016年约59%的水平。

　　现在拜登退选了，彻底不装了，这个数据一公布出来，就把市场吓坏了，导致美股大跌。要知道，美国经济现在高度依赖消费，失业率的上升和股市的大跌，对美国经济就是双重暴击，再加上美国制造业的PPI连续低于荣枯线，下半年的美国经济硬着陆是大概率事件。

　　所以为了避免美国经济死得太难看，美联储大概率要在9月份降息，尽管特朗普曾严令美联储不得在大选结束的11月前降息。一旦危机降临，美联储肯定不听他的。

　　而美国投行高盛已经发布了预测说，美联储会在今年9月和11月各降息50个基点，也就是说今年会降息两次，幅度高达100个基点。如果这样的话，美元将进入暴力降息阶段，至少能不能来得及拯救美国经济，那就只有天知道了。

　　对中国来说，短期是好是坏难以预料，但是长期肯定是大利好。由于美国经济衰退预期诱发了美元的贬值和美股的大跌，人民币迎来了暴涨，上周五人民币汇率暴涨了800多个基点，从7.24暴涨到了7.16，可惜的是大A没有争气，反而跟着美股跌了。

　　我们从这一次巴黎奥运会可以看得出来，其实人民币的汇率是大大低估了的，欧洲装一台空调要花掉约2000欧元，跟我们中国老百姓装一台空调花2000多人民币是差不多的，也就是说按空调指数，人民币兑换欧元的比例应该是1：1差不多，但是我们现在实际的人民币兑换欧元是8块多，这就是欧洲占了我们天大的便宜了。

　　因此，未来肯定会有一个相当长的时间里面，人民币不断升值，而大A也会随着人民币的升值，迎来一波十年的长期牛市。中国牛市将以气势如虹的姿态戳破所谓的环中国牛的假象。人力终究不可能战胜天工，美国的金融手段再强，也强不过天道规律。

　　所谓的环中国牛市就是一个虚假的牛市，一个天大的泡沫，一个脱离了经济基本面的空中楼阁，靠着美元霸权支撑起来的。但是如今中东大战在即，美元霸权的根基已经动摇了，这个所谓的环中国牛市也将要崩塌了。

　　日本经济最为虚弱，所以日本股市的崩盘走在了最前面，是环中国牛市里面最脆弱的一环。但是雪崩既然已经开始了，又有哪一朵雪花能够幸免呢。就让我们静待环中国牛的崩盘与大A的雄起吧！