安民：茅台批发价要跌一半？谁都可以踹中国一脚吗？

lameihua

　　7月30日，茅台跳空12.02元低开，盘中最大跌幅2.63%,最低打到1361.3元，收盘跌1.29%,带动古井贡、老窖、五粮液都跌，白酒和酿酒指数都创新低，上证50最多跌到1.15%。

　　白酒这么跌，因为茅台大跌。茅台为啥这么跌？因为瑞银证券下调茅台、五粮液、老窖和洋河的评级，从买入下调至中性。而外资持有大量的白酒股，估计外资跟着评级就跑。白酒板块当天成交147.38亿，打到下行趋势线下轨附近。泸州老窖证券部工作人员表示，尚未看到瑞银证券发出的具体研报。市场券商数量较多，瑞银只是其中一家，其判断的市场环境处于什么样的状态、依据是否扎实、会产生多大影响力，都尚未可知。因此，无法对瑞银证券下调公司评级做出评价。洋河股份投资者关系部门相关人士表示，有看到该报告。对于该评价报告的观点，该人士表示，券商有很多，各家的关注点、侧重点都不太一样。瑞银证券对公司的评级变化是否会影响股价，洋河人称，股价影响面有很多。

　　瑞银证券称，预计2023—2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020—2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024—2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示，到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%，2026年将企稳。

　　这是明显的心术不正。53度飞天茅台目前的出厂价1169元，苏宁易购上，2023年的飞天茅台2779元/瓶，前些时说的批发价跌破2200元，就按2200元算，跌一半是多少？1100元？这个价格已经低于出厂价。那出厂价要跌到多少？瑞银证券说茅台批发价要跌去50%，没道理嘛，这明显是在搞事情嘛。批发价跌到1100去，低于出厂价？出厂价也跌一半就只有585元。瑞银也太敢想了吧。

　　我前些时有文章讲茅台的问题，主要是网上销售商为了抢市场，降价冲量争夺线下客户，打击了线下销售渠道，从最低级的零售商到最低一级或次低一级经销商的利润，搞乱了网下经销商的价格体系。茅台后来发声，说拼夕夕的酒不来自公司供货，哪里来的不清楚。茅台的这种做法是事不关己，高高挂起，因为还没有冲击到自己的利润，影响的只是最低层级的经销商和零售商，他就一纸声明了事，明显是不想投入精力应对。

　　正确的做法是怎么弄？第一，去拼夕夕查货验货，看是不是茅台的正品。第二，如果是正品，查清楚货从哪里来的（因为你现在不是我们茅台正常的经销商体系，你又没有纳入我们的体系，因此我查你很正常）。这个检查，主要三点任务，一是检查进货与出货体系是否健康，即是否是正品。二是查价格体系，如果是正品，就要将拼夕夕纳入茅台他们的价格体系，来看是否合符公司现有经销商管理规定。如果判定不对，就要停止这个渠道，因为他乱搞了，那就要处理。最终是要查他们如何构建的价格体系，看他们的价格体系是否有违公司原来的网下价格体系。要找到两个价格体系的平衡点，或者将两个体系改成一个体系。如果在此情况下，出现原来制定规则时没有想到的新情况，那就可以根据新情况制定相应的管理规则。三就是最终决定是否将拼夕夕纳入自己的销售体系，如果纳入，就要规定好它是哪一级经销商还是终端零售商。第三，如果是假货，那就打假。

　　讲这多，并非我的重点。我要说的并不是茅台，而是瑞银证券。你凭什么认为茅台的批发价要跌50%。理由何在？拿出充分的理由来说话，拿出内在的逻辑来。

　　元月份到二月份，我一直在讲，外资券商一直在打击中国资本市场，妄图把中国资本市场打出金融危机来。这两年来，我一直骂美国的投行评级机构，用几分钱的纸打下中国几千亿几万亿的市值，中国这边完全不经打。干这事的，原来是美国的高盛和摩根士丹利，现在又上来个瑞银。

　　国内呢，中国人往往一看到外资金融机构，就以为多么了不起，多么的高大上。瑞银何许人也，他的控股股东就是瑞银集团，去年打4折并购了差点被美国人搞死了的瑞信。他们以30亿瑞郎，然后黑了大股东沙特阿拉伯人的资产，黑了全部债券持有人的资产（160亿瑞郎的瑞信AT1债券被瑞士金融监管局宣布清零），而且是政府直接介入，为了保证收购顺利完成，简单地说，为了做掉大股东，黑掉债券持有人的利益，瑞士当局直接修改法律，让交易双方可以直接绕开股东投票。此外，瑞士央行提供1000亿瑞郎流动性贷款援助。股东不用投票股权就没有了，债权人的权益被直接清零，直接被抢，为此政府趁周末修改相关法律，这类打破常规的操作给金融市场抢海外资产开了一个很坏的头，直接打开了潘多拉的魔盒。抢了瑞信大股东和瑞信AT1债券债权人的资产，跟强盗有何差异？而且还是在政府的支持下干的强盗生意。搞定了瑞士政府，光速修改了法律，为此就为所欲为，无所不用其极了？

　　所以，这次瑞银下调茅台评级，本质上是这样个强盗出具了个有重大问题的报告（茅台批发价跌50%），意图明显是要打下白酒头部公司股价以此打下指数。况且在中美金融战的背景下，中美金融战进行中，这个报告意图何在？不言自明。我说了，外国金融资本是要打劫中国资产的，这个一直没有改变。

　　中国国防大学金一南教授在讲旧中国、讲晚清中国时说，中国就像个要垮塌的房子，帝国主义谁都可以过来，谁都可以踹中国一脚。

　　现在，这个摇摇欲坠的房子，就是A股和中国资产（含房地产）。

　　瑞银这个金融界的强盗，这次又上来踹中国一脚了。以前是美国金融资本，现在是瑞银。很显然，他们如同鲨鱼，现在闻到了血腥味。

　　对这类邪恶资本势力，不打到他们吐血，他们不知道马王爷三只眼。那就看国家队的能耐了。看看国家队能不能秀秀武力，杀鸡儆猴，杀一儆百。

　　中国要收复东南小岛，中国空军、海军将得到历史性的绝大的发展机会，军用飞机存在很大的发展空间，C919及ARJ21支线飞机也一样。而且这个增长空间是确定的。我们团队前期研究的公司中，有一家是C919大飞机的供应商，非常明显容易成为大牛股。公司的成长性非常好，动态市盈率也低，定位不高，是非常典型的真成长+真硬核+真价值=真硬气。一般公司往往只能拥有一个真，像这家公司这样能够同时拥有三个真的，的确非常稀少。文章见《2023年报追踪3：大飞机供应商，长线确定性牛股》。我们前期研究了一批公司，里头也许有您感兴趣的品种。您可以移步前往。

　　7月份推出的文章是《对美日两大垄断霸主的强势国产替代+芯片设备硬核科技+高成长=未来大牛》，这家公司是典型的真硬核+真成长，前期低点对头年的市盈率为31.888倍，如果考虑成长性，低点对当年的市盈率在25倍左右，不排除还要低些；从公司的成长性来看这个定位，它即使不是真价值，也离真价值不远。它就是能生产把天安门广场打磨到任意两点高度差不到2毫米产品的公司，用于12英寸晶圆打磨加工的产品在国内是独一份，值得高度关注。4月份是《美国封锁+国产替代=高端制造突围+高成长=大牛股清晰可见》，也是一家高成长+真硬核的芯片设备制造公司。这两只个股近期都涨得不错。它们都是国产替代、产业升级大类的硬核科技产品。包括近期研究的造航母和055大驱的公司，算不算硬核科技股，我觉得算。今年的股票，先起来的是两高一低，这个我前面反复讲了。在研究公司的过程中，也发现了不少好的价值型品种，定位惊人地低。