玉名：主力尝试转型，抄底老股替代打新

大参考

　　如今市场处于下跌后的恢复期，市场心态还是不稳定，因为去年的钱荒下跌对股民打击很大，而本次迎接新股先是六连阳，随后又是急跌，令股民心情上的蹦极也很难消除。但股民应该注意到两个细节，第一是，指数振荡的空间并没有超出原有的范围，且还是上有2080点颈线位压力，下有2000支撑，只是局部连阳和连阴走势迷惑了股民。第二是，新股发行不可能中止，而且会常态化，玉名认为新股改革令市场所有的资金并不适应，正在进行磨合，所以产生了局部的恐慌。3月21日，在《进一步完善新股改革制度》中指出，网下申购中签机构家数只设下限，不设上限，正是这一要素导致了极端事件，尤其是从周末刚刚公布的数据来看，联明股份、一心堂有效报价的配售对象已经是暴增至451个、466个，这样数字远超预期，这也能够解释为什么市场短期会有钱荒效应和局部大跌了，因为所有的资金都在打新，甚至是在借钱打新的状态。

　　以目前网下中签率最低的联明股份举例，华夏基金有17只产品入围有效报价，拟申购数量为17100万股，以每股9.93元的发行价计算，华夏基金光联明股份就需筹集16.98亿元资金；南方基金10只产品入围有效报价，合计动用资金7.05亿元。根据公开数据计算，今世缘、莎普爱思、联明股份、飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、一心堂、依顿电子合计占用资金超3200亿元。玉名认为入围率太高，但实际准备打新资金并没有这么多，一下子筹集这么多资金肯定很紧张。新股申购资金实行T 3日解冻，在短期现金流拮据的时候，机构一般选择将持仓的债券等品种向交易所、银行间市场抵押进行筹资，所以实在没办法的机构也会选择减仓股票筹资。近期逆购利率持续走高也在印证上述情况。一周以来国债逆回购市场成交额就一直居高不下。而1天期国债逆回购（GC001）利率更是在6月18日瞬间飙升至30%，涨幅超过800%，而2天期国债逆回购、3天期国债逆回购也有上涨。本来基金都是抱着试试看的心理申购，并没有真的准备那么多钱，这让很多基金措手不及，从这个角度可以说主力资金准备不足是局部钱荒和指数下跌的关键要素。

　　既然新股无法避免，股民要明确新股的四个阶段，在《日历买股法》书中，玉名给大家分析过A股之前8次新股重启后的节奏，一般都会经历以下几个阶段，第一阶段是恐慌期，市场对新股重启非常担心，稍有动静就下跌。第二阶段是新股重启明确后的准备期，资金开始为新股申购筹资资金、配仓等，此时市场转向接受新股；第三阶段是疯狂炒新，这就如同现在这样，所有的资金都集中申购，对新股趋之若鹜，包括新股上市后也会形成反弹；第四阶段是被套期，大量资金炒新后必然导致中签率下降，就会使得资金撤离，而新股赚钱效应也会变成抽资作用，从而导致新股的利空要素上升，同时管理层也会将之前为了新股重启的政策利好频率降低，从而带来下跌。短期市场显然处于第二到第三阶段过渡期，这一阶段应该会有3-4周的时间，尤其是申新不成之后，次新股还会有行情，所以短期不应该对行情过分悲观。

　　短期来看，由于中签率过低，很多融资打新的资金显然是要赔钱的，包括很多积极配仓后申购的机构投资者也会降低打新的热情，而那些在A股市场本身就有较多的仓位，又有不少闲置资金的机构必然还会申购新股博弈无风险利润，这样以来集中申购新股的队伍就会瓦解，也就意味着会有资金回流，这意味着主力资金尝试转型，玉名认为由此产生两方面影响，一方面是钱荒效应会随着本周一近6000亿元的冻结后逐步解冻而变得宽松，并且后期不会再有如此多的资金冻结。另一方面是很多被短线指数急跌后错杀的老股，会产生解冻资金追捧的对象，毕竟这些品种短期带来的收益很可能不比新股低，甚至更高，这样行情也会逐步稳定下来，尤其是股民不要忽略了新股刚刚开闸，管理层不会让市场在这个阶段就倒下，所以今天盘面上股民也看到虽然指数依然纠结，未现强势表现，但盘面大跌股很少，涨停股数十家，其中重组股、科技股、有色金属等板块活跃，包括我之前利用《股民十大赢家实战系统》书中“钻石股法则”挖掘的同方国芯、天喻信息继续反弹；而“逆向重组实战系统”挖掘的大元股份、金运激光、龙溪股份、千山药机等继续冲击新高，这些都在给股民提示操作思路。