杨国英：今天，中期主线爆发了……

lameihua

　　开篇，还是先讲干货。

　　今天大盘还是萎靡不振，沪深两市中位数下跌了1.04%。

　　但是，在今天大盘萎靡不振的同时，市场还是有两大亮点，一是北证50暴涨超过7%，二是大消费股（弱周期）近乎全线爆发。

　　关于今天北证50的暴涨，这个没什么好讨论的，主要是之前跌得太多太猛了，上周更是大幅跌穿了2月上旬的超级低点，所以，现在游资间隙性出来恶炒一下，这其实是很正常的。

　　关于今天消费股（弱周期）的近乎全线爆发，这个我还是好好讲一下。

　　毕竟，最近一个月，我们投入了巨量的精力，用于弱周期大消费的系列深度研究，仅外出现场调研就化了五六天时间，并且私享会陆续推出了六篇大消费的细分领域专题（本周和下周还将有两篇大消费专题发布）。

　　今天，在大盘萎靡不振之下，我们近期推出的六篇大消费（弱周期）细分领域专题，整体中位数涨幅超过了1.5%，个别细分领域专题的中位数涨幅更是超过2.5%——我相信，之于中期走势而言，弱周期大消费显著跑赢大盘，今天才仅仅是个开始。

　　站位一年或一年半之后，大消费（弱周期）整体跑赢大盘（沪深300）20%以上应该没什么问题，大消费（弱周期）中占比20%左右的已确认卷王和预期卷王，整体跑赢大盘30%-50%应该也没什么问题。

　　我之所以对弱周期大消费如此笃定，并明确将其视为市场两大中期主线之一，这其中的原因，我反复讲过多次，今天再重复一下：

　　一是大消费（弱周期）在过去两三年整体回调比较多，现在布局的整体安全边际相当高；

　　二是在全球动荡仍将持续之下，弱周期大消费的预期业绩，就整体而言，不存在大幅向下的可能性（高质高价的除外），基于此，如果全球持续动荡，市场必将给予弱周期大消费一定的估值溢价；

　　三是银行股、大宗资源股、以及电力高速通讯等公共设施股，这些静态高股息股在市场持续炒作之后，现在整体已经兑现了绝大部分（部分甚至已经过度兑现）。而现在，在这些静态高股息股整体炒作已兑现了绝大部分之后，市场必将加速锁定弱周期的预期中高股息股，而弱周期大消费恰恰属于市场唯一的覆盖面较为宽广的预期中高股息赛道。

　　四是之于A股和港股的估值差而言，弱周期大消费几乎是估值差最小的赛道，整体估值差不超过30%。这样讲，并非是说港股中的弱周期大消费不值得布局，事实上，极个别港股弱周期大消费也是可以的。

　　所以，这就是我最近一个月，持续呼吁中期必须左侧下注弱周期大消费的原因所在。

　　当然，在具体实操上，我一直提醒是逢大跌再加仓，同时，之于弱周期大消费所涉及的细分领域比较多，我们的系统专题分享，也不可能在一个具体时点集中发布，而只会系统统筹在一个半月之内陆续推出。

　　同时，还是有必要重点提醒一下，在超级内卷必然导致的估值分化时代，即便是同一细分领域，也很有必要做深度研究，深度研究并锁定已确认的卷王和预期卷王，这些具体的针对性的实操逻辑，我们每一期专题分享阐述得都比较详尽——千万不要一年或一年半后，这些细分领域的中位数涨幅都超过50%、甚至超过80%了，而你却因为踩上了垃圾股业绩平平、甚至反而还亏损了。

　　关于实操，昨天文章我就讲了，本周我会将股市仓位打满，今天上午借助市场回调（重点还是弱周期大消费），我将仓位打满了，股市（A股和港股）的配置，现在已经到达全域资产配置的极限值（35%），接下来的至少三四个月，我整体会按兵不动，除非所持标的涨幅显著超过预期，我才会考虑做小仓位的调整（注意是小仓位调整）。

　　同时，今天我也将我所持有的股市配置的行业分布，大体与大家分享一下，公共设施占比还有约2.5成、AI细分支流约1成，出海卷王约1.5成、现在约5成集中在弱周期大消费。

　　再说一说今天黄金价格再次创下历史新高。

　　今天盘中，国际金价一度触达到2487美元/盎司的高点，如我过去一年反复讲的（在今年春节长文更是专门用一章详细阐述），在这个超级动荡的时代，每一个家庭都应该配置一定比例的黄金。

　　最近两年金价的屡创历史新高，表面上是与战争和美联储降息预期相关，但本质上，或逻辑源点上，却是全球化共识的解体所必然导致的。

　　在全球化共识加速解体之下，全球自由汇率的货币共识，又怎么可能不渐进解体。

　　全球自由汇率的渐进解体，黄金价格又怎么可能不屡次创下历史新高？！

　　所以，拉长历史周期看，今天黄金价格再创历史新高，这极可能又仅仅是一个新的开始，如果全球持续动荡下去，如果全球保守主义持续盛行，未来三五年，黄金价格突破3000美元/盎司、甚至4000美元、5000美元/盎司，事实都是有可能的。

　　最后，我再讲一下，我的写作是直抒胸臆，不喜欢明哲保身式的藏着掖着，所以，针对我的部分市场预判，我还是希望大家不要偏听偏信，毕竟，市场永远存在不确定性，我的预判也不可能总是那么准确，更何况，即便是我自己，我也是永远遵循合理分散的配置逻辑。