明哥：降息潮确会带来泼天富贵雨，但安全垫最厚的最让...

lameihua

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　　好消息不断，降息潮近在眼前。

　　美联储主席鲍威尔在华盛顿特区经济俱乐部的讲话中暗示，美联储不会等到通胀降至2%再降息。

　　鲍威尔表示，第二季度的经济数据让决策者对通胀逐步降至2%的目标更有信心。他提到了最新的三个通胀数据（包括上周的数据），但没有明确说明降息的具体时间。

　　鲍威尔说：“我们在第一季度信心不足，但第二季度的三个数据，包括上周的数据，确实增强了我们对通胀降温的信心。现在通胀率已经下降，劳动力市场也有所降温，我们会综合考虑经济增长和就业情况。两者现在比以前平衡得多。”

　　他还补充道，“这意味着如果我们看到劳动力市场出现意外疲软，这也可能是我们采取行动的一个理由。”

　　之前我预示过，降息预期产生了重大边际变化的短暂时间窗口内，中市值、小市值的股票，在公司经营基本面不发生变化的短暂时间窗口内，受益于流动性改善的程度，会大于大市值的科技公司股票。

　　上图就是罗素2000指数ETF的价格近期走势图，它的成分股是2000支市值排名靠后的小股票。

　　最近4个交易日跳空上涨，涨幅明显大于了纳斯达克市场的几大指数。

　　但是，这代表我建议大家改换门庭，趁着降息预期来临的窗口，去追美股市场的小盘股吗？

　　当然不是。

　　第一是国内并没有哪家基金公司发行挂钩罗素2000指数的QDII ETF，道理很简单，要配置2000支股票，哪怕是被动式的，工作量也太大了；

　　第二是，即使在美股市场可以自己买小盘股个股或者罗素2000指数ETF，长期来看，是远远落后于标普500指数的，更加不要说落后于纳斯达克100指数了。

　　我们将观察罗素2000指数ETF的时间范围拉长，审视价格月K线的走势。

　　很明显看出来：

　　第1个红圈处是2018年美联储加息、中美贸易摩擦导致的调整；

　　第2个红圈处是2020年美国爆发疫情、美股3次熔断时候的行情；

　　第3个红圈处是2022年高通胀和联储加息、俄乌战争、前二经济体脱钩断链导致的调整。

　　如果忽略中间的纷纷扰扰，将现在的价格和2019年底、2020年初的价格相比，4年半的涨幅也就是39%。

　　当然，随着2024年降息预期的进一步落地，罗素2000指数肯定还会继续上涨一定幅度，但是幅度肯定是慢慢趋缓的。

　　如果投资者没有在一开始就捕捉到通胀降温、联储态度的边际大变化，错过了最佳时间窗口，后续再布局，收益就大大减小了。

　　这对投资者闪转腾挪又不犯错的要求，实在太高了。

　　所以，美股市场整体是非常理性的，虽然局部、短时，可能呈现出不理性的炒作现象。

　　决定股票长期走势的，只有唯一一个核心变量：企业经营的业绩。

　　货币流动性、题材概念、远景故事、政策受益者……或许会在短期发生作用，但是长期来看，噪音的力量，是远远比不过信号的力量的。

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　　所以，我依然强烈建议，投资者坚守大科技公司的个股，以及纳斯达克市场优质指数ETF，不要换来换去。

　　没必要为了芝麻，丢了西瓜。

　　从目前科技进展、全球经济复苏的大局来看，位于硅谷、Texas的大科技公司的业绩，集体低于预期的可能性，微乎其微。

　　在国内的投资者，可选择的QDII指数ETF的范围，大了，同时由于信息获取能力、ETF产品设计基本面能力的不均衡，使得不同的指数ETF，溢价率呈现了冷热不均的状态。

　　我们当然可以评估不同ETF的多个指标来发现，有些ETF的溢价率高，自然有高的道理。

　　但是高低差异过分了，超过了产品基本面的差异，投资者就要当心了！

　　在昨天纳斯达克市场上涨、此刻纳斯达克期货依然良性上涨的背景下，我国市场的纳指科技ETF（159509）、纳斯达克ETF（513300）高开低走、突然翻绿，背后就是有人趁着高溢价率，走路，去抄底低溢价率的平替产品了。

　　我将关注范围内的ETF，按照实时溢价率，列出排名，供大家参考：

　　纳斯达克指数ETF（159501）：4.29%；

　　纳指ETF（513100）：5.25%；

　　纳斯达克ETF（513300）：7.20%；

　　纳指科技ETF（159509）：14.06%。

　　并且，嘉实基金的纳斯达克指数ETF（159501），昨天突然有个重大变化，一级市场日申购上限，从1亿份，下降到了2000万份。

　　这代表，困扰该ETF溢价率上涨的阻止变量的力度，在下降，套利机制越来越打折扣了。

　　当然，我也不相信在一级市场申购的投资者都是为了套利而来，因为一旦失去了筹码，再想申购到份额，就难了。