安民：芯片的全球竞争格局决定中国芯片设备公司必出牛股

lameihua

　　英特尔公司曾经讲到，如果限制对中国进行芯片销售，那美国的芯片还能卖给谁？英特尔的千亿工厂就没有建设的必要了。英特尔原来一直在快速推进在美国俄亥俄州的千亿工厂建设，现在这个工厂的芯片量产不得不被推迟，原因就在于中国芯片国产化加速。美国芯片不让卖给中国，到中国芯片产能起来后，美国芯片就比较难卖。

　　无独有偶，德州仪器的库存芯片成堆。面对堆积如山的芯片，公司的库存清理都得延续到2024年第三季度。为了清理库存，他们不得不大幅降低芯片销售价格，美国有的公司芯片甚至降价了9成，希望中国企业能够大量买入。当然，那些都是没被限制的低阶低制程的成熟芯片。

　　此前还有美光的例子。美光推动美国议员出台政策制裁中国的存储芯片，结果中国就停止美光芯片进口，最终不得不导致去年美国参议院多数党领袖舒默率两党代表团访华。他同时带有推销美光芯片的任务。

　　类似的还有美国一边制裁和中国的航天合作，一边还要求中国分给他们月壤的例子。

　　这类事件对咱们投资人，到底有什么启示价值？

　　对这类事件，投资人不应该轻易放过。而应该思考事件背后的意义，它有什么信息价值，以及它能否预示着什么样的未来。

　　我个人觉得，这类事件，恰恰是某种很精确的对于未来的预演。

　　怎么讲呢？

　　我昨天的文章，其实揭示了未来中国芯片市场和国际芯片市场的格局。那就是：未来中国芯片市场的大格局，就是一个几万亿的行业，数家几千亿的芯片公司，数家几百上千亿的芯片设备制造商，然后他们占领中国市场，最后一起攻向国际市场。对，就是这种格局。当然，除了他们，还有一些小的芯片企业也会存在。

　　也即市场最终会通过竞争走向集中，国内是几万亿的行业，其中包括数家几千亿的芯片公司，以及数家几百上千亿的芯片设备制造商，这些都是头部企业。头部企业的营收最终体现的是市场的集中度。他们在占领中国市场以后，将共同向国际市场进攻，到时国际市场应该不经打，跟现在家电类似，最后竞争的结果就是，中国企业占大头。

　　这恰恰预示着中国芯片产业的市场到底有多大。

　　简单估算一下就知道，芯片市场估计会有6倍以上的市场空间。放到全球市场估算，应该是七到八倍的市场空间。

　　2020年，中国芯片自给率16.6%;2023年10月，中国芯片自给率达到23.3%。按照产能来说，Knometa Research的报告指出，到2024年，在全球IC晶圆产能中，中国大陆的份额将达到19%。这些都是最基础的面上的数据，但也极具参考价值。

　　中国芯片自给率目前只有23.3%,那么达到90%以上的可能性非常大（前期要求到2025年达到70%，估计正常情况下会推迟），90/23.3=3.86倍；然后芯片市场本身就在增长，比如VR/CR、新能源汽车、机器人、人工智能、储能、充电桩、高端数控机床、大飞机等等，包括有些新的电子设备等，有很多高速发展的行业都有很大的芯片需求。因此从中期看，芯片需求量增长50%是可以预期的。3.86*1.5=5.79倍。也就是即使不算未来出口海外的增量，国产芯片需求还有可能有五六倍的增长空间，如果考虑对海外出口，这个数据还要再高一些，七到八倍是有的。

　　这就是芯片和半导体设备行业具有成长性的原因。因为它们是真实的需求。同时，芯片制造设备的市场增长空间，应该和芯片需求相匹配。

　　近两年的进口数据，就很能说明问题。2022年，中国进口半导体制造设备288.17亿美元；2023年，进口额为 350.16亿美元（2480.66亿人民币），增长21.51%。尽管有制裁，但中国对制裁之外的半导体制造设备的需求，仍然非常大，而且，关键是还中高速增长。

　　故而芯片设备方面，一旦国产货研发了出来，就会进入产线验证，一旦验证合格，就会很快进行市场替代，而且中国芯片设备方面的最终目的，就是全面的市场替代。

　　这个市场需求非常大，正是巴菲特所言的坡道够长一类。因此，那些在市场中抢占了优势和先机的企业，就有更好的市场拓展空间。