占豪早盘：20140620周五走势与操盘策略

大参考

　　细心的投资者看新股申购会发现一个新的现象，即新股发行市盈率普遍较低，不光是主板股票大多数在20倍以下，甚至中小板、创业板的发行市盈率都在20倍以下，9只公布发行价的股票只有2只过了20倍发行市盈率。低市盈率发行对市场的影响有如下三个：

　　一是会拉低部分股票估值，譬如主板股票鉴于整体估值较低不会受天大影响，但创业板的高估值就明显显得高了，在新股低价发行后，创业板最近几天的下跌非常猛，显然新股发行对创业板的压力非常明显。

　　二是新股低市盈率发行，意味着新股上市后还是有更大的差价空间，一级市场申购资金就会更多，这对二级市场构成分流作用，最近三个交易日的大跌应该与此因素也有一定关系。

　　三是相对正常市盈率发行，对超募有一定程度的遏制，对资源配置效率有利。

　　这三点当中，第三点影响的是实体经济。前面两点中，第一点对二级市场高估值股票会有负面影响，第二点对新股申购有影响，从现在情况看申购新股暂时仍有利可图。

　　周三美储公布最新利率决议，宣布继续将每月资产购买规模削减100亿美元，这符合预期。在美联储周三的会议之后，巴克莱(Barclays Capital)预计联储将在2015年6月首次提高联邦基金利率，到2015年底升到1.0%。巴克莱银行的分析不一定绝对准确，但也大差不差，笔者之前的预估是美联储最快加息要到今年年底至明年年初，现在看今年年底基本不可能实施加息，2015年6月这个可能性提高，但现在看并不绝对。

　　美国制造这么长的预期，原因有两个：一个是美联储需要制造预期来吸引国际资本向美国回流，从而帮助美国经济复苏；二是美国的经济数据并不是很理想，特别是所谓的就业数据是在很多劳动人口退出市场的情况下完成的，老龄化给美国带来的问题仍在延续，美国的债务压力也未因此缓解，之前报道美国各种债务已达60万亿美元，而事实上如果把一些印象债务也算进去，这个数字将大得多。基于此，至少未来一年可以确认美联储不会加息。

　　A股大跌主要原因我们已经分析，从技术上看短线有些超跌，现在要看周五是一个什么状态，能否一定程度收回，因为从轴线上看现在阴线把上周阳线给吃掉了，这充分说明当前市场的纠结程度。但从过去在2000点附近震荡那么久看，市场恐怕也很难快速破位大跌，在2000点稳住的几率仍然较高，而能不能进一步走强现在属于未知数。

　　从板块方面看，金融股为首的蓝筹股仍然是大盘能否走强的关键，走强则大盘会走强，否则继续维持弱势格局是可能的。同时，务必注意高估值股票特别是创业板完成反抽的股票，这些高估值股票在新股低估值发行的大背景下，会遭遇估值挑战，后市堪忧。同时，创业板指数长线技术面也在走差，关注起是否破位。

　　操作上，总体策略不变，以稳应对，等待大盘形势进一步明朗。注意大盘在2000点至2020点这个区域的企稳情况。另外，就是注意周五的收盘情况，注意周K线上的技术状态。在当前市场状态下，等待市场更为稳妥的机会是上策。