格兰：茅台，还撑得住吗？

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　　最近，一上任就得来救火的，非茅台新帅张德芹莫属。

　　张总和前任不一样，不是外调来的，是茅台的“老人”，刚刚上任一个多月，就遭遇股价、酒价双杀。

　　从4月份，参考批发价跌破2600元开始，飞天的价格就一路下行，再也没回过头。端午前夕跌破2500元，假期回来跌到2400元附近，直到昨天，已经来到了2230元。

　　茅台，还撑得住吗？

　　这一轮茅台的危机，是黄牛发起的。

　　在之前很长一段时间里，茅台面临的市场格局都是供不应求。

　　因为茅台除了喝以外，更大的价值体现在社交、商务以及收藏。价格卖得越来越贵，囤茅台，堪比囤黄金。这也催生了无数黄牛，专门囤、炒作茅台，哄抬价格，倒卖差价。

　　他们和官方的经销商有着本质上的不同。拿一个茅台经销商资质那可是难如登天，黄牛普遍是草根群体。

　　黄牛赚的钱，跟市场价直接相关。

　　跌破2500元，黄牛就赚不到什么钱了。这些黄牛，或者说是酒商们，赚的是倒卖的差价，所以，跟茅台的“二手市场”行情紧密相关。

　　这一轮茅台为什么矛盾来自于黄牛和电商之间呢？

　　跟很多人想的不一样，其实电商平台上的很多酒，也是从这些倒卖茅台的黄牛手里拿的。

　　在618各电商平台大促活动期间，电商上的酒商搞飞天茅台15-20天预售，黄牛有的从上面下单买酒，去卖给线下烟酒店。

　　但同时，飞天持续下跌，一天一个价，有商家趁着下跌行情通过预售做空的手段两头赚，平台的补贴套了，差价钱赚了，销量、订单也有了，但是最终买单的变成了想倒货的黄牛。

　　于是，黄牛们开始反击，要求电商商家退货，或开发票或补贴。

　　飞天茅台的出厂价只有1169元，就算现在零售价格继续下跌，也跌不到厂家成本。但现状放在黄牛身上，简直就是灭顶之灾。

　　他们的盈亏平衡线，普遍在2500元，现在被套住，与当年被套住的炒房客并无两样。

　　那茅台的价格底在哪里呢？

　　短期看，2200很难跌破。

　　为什么这么说呢？因为新董事长上任后，1499直出的茅台会迅速减少，1499的茅台毕竟是很有限的。

　　平台上能批量买到的最低价，不会低于“葫芦娃”的价格。

　　所谓“葫芦娃”，是贵州联合当地国企推出的平台，大同小异，都是将贵州特产与茅台酒捆绑，而主流平台有七个，如航旅黔购、贵旅优品、贵盐黔品等，圈子内称这几个平台为“葫芦娃”。

　　在葫芦娃平台，消费者购买特产可获得积分，消费一元得1分，1400积分可以获得购买两瓶1499元飞天的资格。

　　在葫芦娃平台，一瓶飞天茅台的到手的成本大概为2234元，其中，飞天茅台1499元，特产700元，运费35元。

　　因此，2200元是市场的成本线。只要茅台不搞大量抛售，这个价短期就能稳得住。长期要稳得住，还得消费得稳住。

　　不止茅台，前段时间保时捷的经销商直接逼宫德国总部，当然都是是消费低迷，卖不动了。消费得稳住，那市场的流动性得稳得住、地产也得稳得住。

　　看看周五的社融数据已经体现出来了，想减肥让身体健康的目的是好的，但也不能绝食吧。

　　从限制地产炒作、到最近央行说的“挤水分”和“打击资金沉淀空转”目的，都是为了经济结构更健康。

　　但是在“挤水分”的过程中，资金反而更有可能转不起来，就像16、17年打击资金空转之后经济萧条的厉害。

　　想减肥，运动会比不吃饭的效果更好且更有持续性，因此“挤水分”一定要在资金转动起来的过程中实现，而绝不是来硬的。