金桥智库：印度股市，昨天涨疯今天崩盘！

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　　三哥的股市真的很神奇，别看三哥家啥也不行，但是依靠金融制度的创新，三哥家的股市硬是比中国做得好。这个问题我们在前面的文章（《大A要向三哥虚心学习管理资本市场》）里面已经说过了。过去七年来（2016-2023），三哥的SENSEX指数连续七年上涨，涨幅高达177%。看起来就像抢了大A的剧本，其上涨趋势恰好与中国经济的飞速发展相吻合。

　　昨天，由于受到印度大选出口民调的影响，综合五项出口民调显示，执政的人民党将赢得印度543个下议院直选席位中获得350至401个席位的压倒性多数，而莫迪大仙也将迎来第三任任期，成为自开国总理尼赫鲁以来的首位连任三届的印度总理。

　　受此利好消息的刺激，印度SENSEX指数（是印度股市使用最广泛的指数，其地位大概相当于上证指数在大A的地位）昨天大涨3.57%，再度刷新历史新高。孟买证券交易所所有上市股票总市值突破了5万亿美元，其中今年就上涨了一万亿美元。

　　考虑到印度GDP也只有3.49万亿美元，5万亿美元的市值相当于GDP的约150%，大A需要达到30万亿美元的市值才与印度相当，而目前大A的市值不到10万亿美元，追赶印度，任重道远。

　　但是印度股市昨日的狂欢，到了今天就变成了惊恐。由于4日开始的正式统计选举结果发布，莫迪领导的人民党不但没能达到出口民调预测的绝对压倒性优势，甚至远低于2019年的上届大选，这让人民党的胜选成了悬念，今天的印度市场极度恐慌，印度VIX恐慌指数跳涨50%。

　　由于选情的突发不确定性，导致了印度股市集体闪崩，非常吓人。其中印度NIFTY指数跌超8%，印度SENSEX指数跌幅扩大至7%，相当于大A的深成指暴涨了8%，沪指暴跌了7%，这可真够吓人的，一月份咱们的股灾也没单日跌这么狠过。

　　股指都跌成了这样，个股就更惨了。印度首富阿达尼旗下公司Adani Ports跌幅高达25%，为2023年2月以来最大跌幅。而印度国家银行跌17%，为2008年10月以来最大跌幅。阿达尼是莫迪的白手套，跌成那样，我们能理解，但是印度国家银行跌成了狗，我们确实无法理解了。

　　从交易层面来看，尽管部分观点对于印度股市的上涨趋势转向谨慎，因为在印度散户投资者变得更为乐观之时，外资却在持续流出印度股市，印度股市未能能否持续上涨存在着很大的不确定性。

　　印度国家证券交易所的初步数据显示，今年以来印度股市虽然屡创新高，但是外资并不买账，呈现出外资持续高位卖 出，而散户投资者持续高位买进的现象。以5月为例，外资累计流出印度股市29亿美元（约合2.4万亿印度卢比），为2024年1月以来最大的外资流出规模。而印度内资在5月持续买入231亿美元。

　　很明显外资和国际金融机构开始做空印度股市。瑞银此前发布的研报称，印度股市正出现“击鼓传花”的现象：一边是外资大举卖出，另一边则是国内散户净买入额创新高。据瑞银对今年一季度印度股市资金流数据分析，印度散户投资者今年一季度通过直接购买股票和定期投资计划（SIP）等方式净买入总额达到164亿美元，逼近近年来的最高点。而外资在一季度净流出规模达到约91亿美元。

　　今天除了股市暴跌以外，印度卢比和印度国债也一齐暴跌，可以说是股债汇三杀。美元兑印度卢比今天大幅上涨0.5%以上，意味着卢比兑美元大跌0.52%，创2023年9月6日以来单日最大跌幅。而国债方面，印度10年国债收益率上涨10个基点至7.04%。

　　一不小心，印度神牛就上了西方的菜单，这确实也不奇怪，因为西方人最受吃牛肉了。我们祝三哥好运吧，加油！