明哥：大开眼界！但我却心有预悸

lameihua

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　　不得不说，在股价暴涨的英伟达（NVIDIA）面前，美国股市的其他所有股票，都有黯然失色的感觉。

　　现如今，市值已经达到了2.8万亿美元，全球第三，距离苹果的2.91万亿美元，仅仅一步之遥了。

　　虽然我也做了很多对AI技术的分析，对英伟达的GPU芯片、Blackwell架构、CUDA编程生态，也做过科普，但是，不断飙涨的股价，还是让我大开眼界。

　　如果在未来较短的时间，英伟达的市值超过了苹果，更是早就把谷歌、亚马逊、Meta等甩在身后，那代表着什么？

　　这将成为一种前所未有的奇观。

　　为一项前沿科技提供硬件设施的公司市值，会比提供终端应用、服务的公司市值都高！

　　更加不要说，GPU芯片和CUDA并行编程生态，其价值是谷歌、OpenAI的人工智能团队率先挖掘出来的。

　　如果没有基于Transformer算法架构的AGI技术展现出来的效果，无论黄仁勋如何宣传GPU芯片的美好前景，也只能是赔本赚吆喝。

　　如果站在产业幕后提供芯片硬件和编程软件的英伟达的市值，能够持续地维持下去，高过直接通过AI产品服务于互联网用户的谷歌，甚至OpenAI的市场化估值，这确实大大超过了我的想象力。

　　我能假设未来英伟达可能面临的变化，比如：

　　中小创业的AI团队纷纷倒闭或者寻求被收购退出，微软、谷歌、Meta、亚马逊，成为美国市场的大买家，压价能力上升；

　　AMD的GPU产品、数据中心业务，不仅在2024年出货40亿美元以上订单，从2025年开始也步步紧逼；

　　微软、谷歌、亚马逊等的自研AI芯片，开始慢慢放量；

　　包括AMD公司在内的开源社区，力推和CUDA并行编程模型平台类似功能的开源产品，比如ROCm，慢慢被业界接受……

　　虽然2024年，英伟达产品的毛利率依然可以维持在70%的水平，但是我主观判断，从2025年开始，由于买家数量开始收缩、集中，即使采购量在加大，但是同样性能的GPU芯片单价会下降，英伟达业务的毛利率会下降。

　　只是，当前的股票市场，热情度越来越高，只要2024年的基本面依然强劲，已经顾不上2025年及之后的可能情景了。

　　毕竟，下个月拆股完成之后的英伟达，就极有可能在下半年被纳入道琼斯指数成为30支成分股之一了，到时候，除了单股价格变低可能吸引小投资者参与外，还能吸引全球跟踪道琼斯指数的被动ETF基金的配置。

　　近忧确实没有；

　　但是远虑，却不得不防。

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　　也许有人会说，明哥你不是一直在推荐关注纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC），以及国内跟踪该指数的纳指科技ETF（159509）吗？

　　确实如此。

　　英伟达的权重，已经到达了顶配的15-20%比例，所以它的暴涨，对于该指数、纳指科技ETF（159509）而言，都是利好消息。

　　但是我担心的却是，集万千宠爱于一身的英伟达，把本应该分配到微软、谷歌、Meta等公司身上的灯光，都给吸引走了，市场陷入了一种极度不平衡、不公平的行情状态。

　　虽然从长期来看，它们应该是一荣俱荣、一损俱损的关系，但是短期陷入了对市场活跃资金的存量竞争态势。

　　昨天，英伟达占据了舞台中心位置，本来上涨态势也良好的微软、谷歌、Meta、亚马逊、苹果，一齐哑火，直接把指数给拖累了。

　　一枝独秀不是春，万紫千红春满园！

　　幸运的是，6月份，其他大科技公司们将会陆陆续续迎来市场关注的目光。

　　全球第二大的科技盛会，台北电脑国际展（COMPUTEX2024）将于6月4-7日举办；除了黄仁勋会发表主题演讲外，AMD的CEO 苏姿丰也会发表主题演讲；

　　苹果全球开发者大会（WWDC24），将于6月10-14日举办，苹果极有可能宣布AI在苹果手机上的重大产品发布；

　　微软计划6月18日起推出搭载Copilot的Windows 11 AI PC，并且计划在Windows键盘上新增1个按钮来启动AI Copilot 服务。

　　我真的希望，AI技术浪潮在股票市场上掀起的风暴，是可以给予顶尖的科技公司雨露均沾的机会，而不仅仅是提供GPU硬件芯片和并行编程模型的英伟达一家独舞于浪潮之巅。

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　　依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、法国总统马克龙在德国东部城市德累斯顿，发表了一次具有历史意义的演讲，宣布法国军队进入乌克兰境内！

　　这是法国总统第一次在公开场合、明确无歧义地、以官方的形式，宣布法国军队进入乌克兰协助防卫。

　　与此同时，比利时宣布将向乌克兰捐赠30架F-16战斗机。这将使乌克兰获得的F-16战机总数从55架增至85架。

　　乌军取得空军优势，也就是在未来1-2个季度了。

　　预计最晚不迟于明年夏天，乌军将取得全方位、压倒性的优势，开始一轮大反攻。

　　2、特朗普的首个刑事案件“封口费案”，28日在纽约刑事法院进行了结案陈词，辩方陈词约3小时，检方陈词近5小时。

　　案件进入了12位陪审员一致判定是无罪还是有罪的阶段了。

　　12名陪审员必须达成一致，才能作出有罪或无罪判决。

　　如果陪审员无法达成一致，那么案件就会陷入“僵局”，法官会宣布审判无效。

　　这可能是美国总统2024年下半年激烈大选的前戏。