明哥：投机主义者，是不会有好下场的

lameihua

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　　昨天晚上，我很难入睡，等到凌晨5点多，又醒来了。

　　因为我在等英伟达（NVIDIA）的季度财报。

　　其实，我这种表现是不合格的。

　　因为我早就在私密知识圈子里分享过了，我对这份财报的态度。

　　英伟达的季度财报，可谓重要，也可谓不重要。

　　短期之所以重要，是因为如果业绩超预期，可以迅速提升市场的风险偏好，直接推升市场的主升浪；

　　长期来看，不重要，因为，AGI技术进步、产品变革，将越来越体现在大的科技互联网、软件公司的产品上、终端用户的使用和体验上。

　　也就是说，AI技术进步浪潮的接力棒，将从硬件端的GPU生态、数据中心等，慢慢转移到互联网、软件公司的手上。

　　即使英伟达的季度业绩不达预期，长期来看，对市场的影响也不大。

　　无论业绩是否符合预期，对纳斯达克股票市场而言，对AI的关注，也理应将焦点，从英伟达的身上转移开了，重点应该是：微软、谷歌、Meta、亚马逊、苹果……

　　所以，我的心态理应很平静。

　　也许是因为从3月19日至4月22日的一个月时间内，我无端地遭受了某些完全没有投资经验，同样也不为自己决定负责的读者的误解，我居然也变得急功近利了起来。

　　我期望英伟达公司的财务报告能够大超预期，继续证明AI的发展才刚刚上路、继续将纳斯达克市场的牛市带入无人区，以实践事实来证明，妄图在短期择时、尝试高抛低吸的人，大错特错。

　　天道，终不负我。

　　2025财年第一财季（英伟达财年与自然年不同步，2024 年 1 月 30 日至 2025 年 1 月 29 日为 2025 财年），公司实现：

　　营收260.44亿美元，同比上涨262%；

　　净利润148.81亿美元，同比上涨628%，高于预期的129亿美元；

　　非美国通用会计准则（non-GAAP）每股摊薄收益为5.98美元，同比上涨629%。

　　同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引，预测2025财年第二财季的销售额将达到280亿美元，上下浮动2%，同样高于市场预期的266亿美元。

　　尤其难得的是，在第一财季，英伟达总共回购（肯定会注销）了价值77亿美元的股票，并支付9800万美元的股息。这是执行既定的年度回购计划的一部分。

　　另外，公司还宣布将进行季度股息分红，每股派息从上季度的4美分升至10美分。

　　观察经营情况：

　　虽然GH100的供应情况有所改善，GH200的供应仍然短缺；

　　今年3月宣布推出的新芯片Blackwell已经全面投产，将在今年第二季度出货，在第三季度增产，第四季度投放到数据中心……预计Blackwell今年将为公司带来大量收入；

　　在Blackwell之后还有新芯片，公司的技术研发节奏“非常快”，能够做到“一年一上新”。

　　英伟达的经营、业绩，远远超过了我的预期。

　　因为我觉得，经历了1年半的爆发之后，生成式AI产业正在经历大浪淘沙。

　　微软支持OpenAI的GPT、

　　谷歌的Gemini、

　　谷歌和亚马逊联合投资的Claude、

　　Meta的开源大模型Llama……

　　正在形成越来越大的技术、用户、数据优势，并且将追赶者甩得越来越远。

　　那么，理所应当，科技产业对GPU芯片硬件和软件开发的需求增速会开始平缓，而应用端的产品，将呈现出让人眼花缭乱的局面。

　　真是没想到，市场对GPU芯片和数据中心服务的需求，依然呈现高速增长态势。

　　我们还是太低估了AI技术革命浪潮的广度、深度。

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　　被低估的，同样包含在我国市场上市的、全球唯一一款跟踪了纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）的ETF：纳指科技ETF。

　　在过去的5个月里，我连续多次科普，为何它值得中国投资者珍视；

　　正如2023年底往前数5年时间里，我连篇累牍地科普，为何纳指ETF（513100）值得中国投资者高度重视。

　　然而，依然有人，晃荡着半桶水的知识、动不动就显摆皮毛的专业术语，就开始警示所谓的风险，甚至说在有溢价率时，还推荐关注纳指科技ETF，就是在割韭菜。

　　回过头来看，只要不自作聪明、充满投机主义思维：

　　从2013年5月份成立起，跟踪纳斯达克100指数的纳指ETF（513100），套过一个人吗？

　　从2023年10月底开始，纳指科技ETF（159509），套过哪怕一个投资者吗？

　　如果基金公司的外汇额度不被限制，使得一级市场申购份额的通道畅通、数量不限，从而使得ETF的套利机制运作良好，谁不知道溢价率反映了价格高过了净值？

　　可事实是什么呢？

　　景顺长城基金的外汇额度，还剩下多少？

　　所有投资者一个交易日在一级市场能够申购到的新份额上限是多少？才500万份！

　　溢价率成为了象征性的数字，而失去了本来的作用。

　　如果溢价率是零，还轮得到我们中小投资者去一级市场申购新份额、二级市场从容买入存量份额吗？

　　有谁等到过溢价率是零的时候吗？

　　我倒是想等啊，但是市场给过我捡大便宜的机会吗？

　　你怎么不想想，那些身在美国、资金全是美元的人，站着说话腰不疼，就是不希望你买到长期看涨的全球顶尖优质资产呢？

　　所以，在大机会面前，我拒绝成为一个投机主义者。

　　有些人，明明错失了一个大时代，却自作聪明、好为人师。

　　我希望，你不是这种人。