杨国英：昨晚，太炸裂了……

lameihua

　　4月金融指标，有点炸裂了。

　　昨晚，央行公布4月金融指标，M1、M2和社融规模同时出现负增长。

　　三大指标同时负增长，这是相当罕见的。

　　具体而言：

　　M1同比增速为负（-1.4%）。

　　4月份M2增量为负，3月末M2为304.8万亿，4月末仅为301.2万亿，这意味着4月份M2减少了3.6万亿。

　　4月末社融规模总量为389.93万亿，3月末为390.32万亿，这意味着4月份社融规模减少了0.39万亿。

　　对这三大有点炸裂的金融指标，我就不一一详细解读了。

　　简单概括一下，这三大金融指标的炸裂根源无非是：现在的居民端和实体企业端（尤其是私营企业端）普遍不愿意增加贷款。

　　居民端的主要负债是房贷，现在不仅新增房贷少了，而且部分仍在提前还贷。

　　实体企业端的负债冲动，要么体现在主业扩张上，要么体现在以主业扩张为由挪用贷款进行炒房炒股上（这当然是违规的），现在绝大多数企业缺少主业扩张的冲动了，挪用贷款进行炒房炒股现在的合规要求，不仅比以前严格了，而且现在至少炒房是没什么空间了。

　　当然，这些现象并非4月份才有，在今天1-3月表现得都比较明显。

　　其实，真正令部分投资者为之恐慌的是——4月份的相关金融指标，在3月份本就较低基数上的进一步向下。

　　对此，我的判断是，4月份三大金融指数的继续向下，很有可能居民端和私营企业端并没有继续向下，而是国有企业在一季度（1-3月份）已经整体超量满足了融资冲动，所以，4月国有企业融资冲动一降低，就导致了4月份三大金融指数的继续向下，当然，我的这个判断，没有具体金融数据支撑，而是基于我每隔半个月与10多位企业主朋友进行电话调研的观感，这是我坚持了七八年的动态高频调研习惯。

　　那么，接下来，大家最为关心的问题就来了。

　　令人炸裂的4月三大金融指标，会不会影响接下来的股市走势？

　　不绕弯子，我直接给结论：

　　1，对中短期和中期走势没有影响，继续维持A股小牛（局部大牛）、港股大牛（局部超大牛）的预判。

　　2，可能会对超短期走势有点影响，但影响不会太大，如果明后天发生一定幅度的回调，之于9月前市场整体仍将震荡向上的预判，恰恰是适度增加配置的又一个机会点，尤其是过去大半个月私享会分享的相关港股通细分领域机会，这些细分领域机会，之于AH股的周期性套利，只要有一定的回调幅度，整体就是送钱机会。

　　当前决定股市走势的核心逻辑，来自全球资本基于全球局势中短期逆变之下的结构性调仓，这是当下全球资本横向对比之下的阶段性选优、阶段性选价值洼地，而没有必要过度用国内纵向金融指标自己吓自己。

　　另外，4月份相关金融指数的炸崩，很可能预示着二季度会迎来一年期降息，时间点极有可能是6月份，毕竟，欧洲已有瑞士瑞典两大央行降息了，美联储三季度的降息事实也差不多板上钉钉了。