安民：券商作为牛市旗手，在等什么？

lameihua

　　牛市是周期性的。

　　那么作为牛市行情的发动机，地产就一直受到广泛的瞩目。券商被誉为牛市的旗手，因此券商的群众基础也一直非常广泛。而银行又为百业之母，所以银行也一直受到长线资金的关注。特别是本轮行情，银行因为估值低，分红好，率先走强了一年半。

　　地产行业因为处在大周期顶部附近，故而只会有大级别的反弹，而很难有大级别上涨。券商则不然，券商行业的大顶，如果结合国家的战略布局，则远没有来到。

　　券商指数的第一个低点在2018年10月，850点。第二个低点在2022年10月，1140点。然后去年以来的调整，券商在2月5日创下1153点的低点，但是，它并没有创新低。所以券商看起来好像很弱，但实质则不然。这是一种似弱实强的走势。

　　我前期说券商是月线上升周期中的周线级别的调整，这个定位是准确的（目标是调下周线指标）。因为它的确没有创新低对吧？

　　券商似弱实强的弱，缘于利空不断。比如去年救市以来，融券被暂停了，比如新股发行大幅度减少了，再比如好些券商一再受罚，像这两天，又有小券商受罚的消息，原因还在于保荐业务有问题等等。可是这么多利空，为啥券商指数没有创新低呢？而且熊市三年多，去年好些券商业绩不好，今年一季度也一样，好些券商业绩下滑。可即使如此，券商指数为什么不创新低呢？这表明市场早已经消化了券商的很多利空，它早已经被各种利空千锤百炼捶打得够呛了，就是不可能再有更大的利空因素了。这也刚好印证了前面所讲的话，券商大周期处于上升周期，是月线上升周期中的周线调整周期。所以券商似弱实强的强，则缘于它处于月线上升周期之中。

　　如果券商的熊市没有结束，这么多利空之下，券商早就被打到地狱里去了。我前两天的文章中讲得很清楚，月K线上，券商的周期是一个镜像周期，它的熊市调整早已经结束了。K线图上，券商在2022年10月份就见底了，之后是底部的大震荡，指数在去年8月到1592点，之后调整了26周，调的是周K线指标，但指数并不创新低。所以，券商指数还是筑大底。它为什么不涨，因为业绩不怎么好，各种利空不断。但即使再多利空，也没有打下指数，不创新低，所以它实际上就是强。

　　然后在这里，券商在耐心筑大底，在耐心等待一个大的上升契机。

　　这个契机是什么？其实盘面已经有了答案。

　　近期涨得好的券商，是国盛金控，从4月16日的8.46元，涨到昨天13.13元，连续有4个涨停，昨天是巨量换手。国盛金控连续涨停，只是因为吸收合并国盛证券。公司5月5日披露《股票交易异常波动公告》称，国盛证券为公司全资子公司，吸收合并国盛证券不会对公司经营产生实质性影响，不会对公司合并报表范围内资产、负债状况产生重大影响。公司此次吸收合并事项已完成公司内部相应的审批程序，还需获得相关监管部门批准后方可实施。

　　也即它并不是并购。这表明昨天它的巨量成交，极有可能会有短线风险。这个涨有可能让人产生渣男的感觉。

　　有并购题材的国联证券（并购民生证券）已经停牌，估计它开盘后会有连续涨停，很可能是一步到位，或者拉到高位巨量换手，新资金进场，再拉一两个或两三个涨停的架式。

　　这个并购，还只是一个小并购。

　　所以，目前能够刺激券商行情的，还是大的并购，大的股权争夺战。特别是大券商。如果这样看，那么好些股权特殊的大券商就极有并购价值，因为具备这种股权特性的券商还是很少，资源稀缺。所以，未来几年，券商的并购重组题材会一再对行情形成反复的刺激。结合金融委、国务院做大做强金融国家队，到2035年支持两到三家国家队券商成为全球一流券商能跟高盛摩根士丹利对抗的战略目标，券商重组会成为本轮牛市这个板块最重要的题材。

　　我们团队在近期推出了《围绕这家全国大券商的股权争夺战》，这家公司可以影响哪些券商能够入围券商国家队，但因为没有控股股东，极容易引发股权争夺战，且已经有几个股东都瞄着公司控股权，股权争夺战说不好哪天就会一触即发。有兴趣者可以先看看。我们前期研究了一批公司，里头也许有您感兴趣的品种。您可以移步前往。