肖仲华：耶伦厉声呵斥日本不许轻举妄动干预“自由汇率...

lameihua

　　拜登政府想要争取大选胜利，必需解决的问题有一大堆。除了俄乌战争、巴以战争以及正在蔓延的学生运动之外，更重要的是必需切实解决美国的高通胀问题。

　　尽管美国名义上通胀已经从高达9%降至3.4%左右，但这显然是数字管理的结果，并非真实的通胀真的降下来了。我在前面讲过，美国真实的通胀率应该是250%左右，因为美国的基础货币增长率和股市增长率都接近这个真实的通胀率。

　　大选在即，玩数字游戏显然得不到选民的认可，毕竟美国人对通胀的真实感受是数字掩盖不了的。在持续加息导致美元大量回流美国本土，耶伦通过发行国债又在不断加速印钱的背景之下，美国的通胀如何才能降下来？

　　耶伦和布林肯都访华了，他们到底谈了些什么，人们无法知道，但人们显然都知道他们谈的绝对不是他们嘴上宣扬的那些内容。看他们访华前，访华中和访华后的综合表现，他们表演的内在逻辑似乎是这个样子：

　　中国“新能源产能过剩”也好，中国“支持俄罗斯工业基础建设”也好，美国都表示反对，但这些美国也都能忍受，前提是中国需要配合美国做一些事情。中国需要配合美国做什么呢？

　　除了配合拯救美国国债危机，还需要配合美国解决现实的高通胀难题。美国不能停止印钱，印钱固然意味着迟早崩溃，但停止印钱却是意味着立马崩溃。美国也不能不加息，因为通过加息迫使其他货币相对美元贬值是提升美元购买力，缓解美国通胀的唯一法宝。

　　在耶伦访华后，全球尤其是亚洲地区已经掀起了各国货币再次大幅贬值的浪潮。周五，日元兑美元已经贬值到158.45:1的程度，突破了155:1的极限关口。这显然意味着日本不仅要承受更大的高通胀压力，同时更意味着日本经济可能因此遭受重创甚至崩溃。日本央行很着急，声明说打算采取适当措施抑制日元继续贬值。可话音刚落，耶伦就对日本发出了严厉的警告，厉声呵斥日本不可轻举妄动干预“自由汇率”。

　　美元兑日元汇率走势

　　一向温和的耶伦显然有些失态，而这种失态恰恰也说明了耶伦的策略动机所在。耶伦的算盘，就是我本文标题所讲的玄机所在，要用别国的通胀来拯救美国的通胀。日元大幅贬值当然好，这大大有利于美元能够买到更便宜的日本商品，以降低美国国内通胀的压力。

　　韩元兑美元也贬值到了1400:1的历史低位，印度卢比贬值到了84:1的历史低位，英镑、瑞士法郎、加拿大元、墨西哥元均贬值到了历史低位，其他小国就不用说了。总体上看，全球主要经济体中，除了俄罗斯卢布、人民币和欧元相对稳定外，基本都出现了大幅贬值。

　　美国第一大进口来源地是欧盟，第二是墨西哥，第三是中国，第四是加拿大，第五是东盟，第六是日本，第七是韩国，第八是中国台湾，第九是印度，第十是英国。从规模上看，欧盟和中国对美出口占有到了美国进口总额的32%，当前，这是两个对美出口大但并没有出现本币大幅贬值的经济体，其他所有对美国出口的经济体均在耶伦访华后出现了货币大幅贬值。

　　也就是说只要中国和欧盟不出台反制耶伦用他国通胀拯救美国通胀的把戏，美国就能够让近70%的进口商品因各国本币贬值而降价30%-50%。这应该是耶伦和布林肯接连访华要实现的目标之一。

　　提出中国和欧盟也跟着货币贬值的要求或许也是有的，但中国和欧盟不太可能响应。对美国来说，中国不响应贬值诉求也可以，能相对保持本币稳定，任由美国收割其他国家也算是成功。

　　所以，要问耶伦和布林肯访华到底有没有收获，我猜应该是有的。对中国“新能源产能过剩”、中国“支持俄罗斯工业基础建设”的关切以及不惜扔“金融核弹”的威胁等，都是谈判筹码，他们的想要的最低收获就是中国保持货币相对稳定，不去主动扰乱美国收割其他国家的大戏就行。能够做到这一点，就是他们访华的成功。

　　从人民币汇率趋势看，极小幅的贬值波动，似乎证明了中方已经满足了他们的底线诉求。这或许正是中国领导人最终还是见了布林肯一面，给足其面子的原因。反正中国不损失什么，美国要收割其盟友和铁杆兄弟们，管他干什么呢？

　　布林肯结束访华之际，耶伦在美国发表了讲话，大意是要收回布林肯访华前她所发表的关于扔“金融核弹”威胁制裁部分中国银行的言论，说美国并没有打算这么做。尽管这是明显的前言不符后齿，但这或许正是耶伦和布林肯接连访华后终于有所收获的证明。

　　中国明确表示不接受所谓“新能源产能过剩”和“支持俄罗斯工业基础建设”的指责，但对金融领域做什么不做什么并没有发表任何公开的意见。我们能够看到的现实是，人民币的小幅贬值和相对稳定，似乎是在宣示一种承诺，我不成全你的坏，也不破坏你的坏，但你也别想给我使坏。如此而已。