机构最新动向：埋伏这些行业！

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　　公募一季报上周已经全部出完了。从过去历史来看，公募基金重仓股往往具有一定的指示意义。

　　如果重仓股的持仓比例过高，则可能提示后继买盘不足，存在调整的风险。

　　另一方面，如果某行业出现持续性的资金净流入，但持仓比例依旧较低，我们可以推测后续买盘也许较为充足，行情有望持续。

　　今天，院长就给大家分享一下：第一季度，公募基金集中埋伏了哪些板块？其中，又存在哪些值得我们重点关注的机会？

　　哪些行业值得关注？

　　首先，我们来看一下整体情况：

　　可以看到，第一季度公募基金买入最多的是有色金属、通信、家电，卖出最多的是医药、软件、半导体。

　　整体来看，并不存在埋伏一说，基本还是追涨杀跌为主。

　　下面，我们针对几个重点行业，分别讨论一下。

　　1、有色

　　在这几个板块中，有色金属长期以来配置比例都是比较低的。但今年因为大家都很看好黄金、铜的涨价，很多基金经理选择追涨。

　　紫金矿业进入公募基金重仓股前10，未来进一步加仓的空间较小，具有一定的风险。

　　不过，考虑到有色板块历史行情极为疯狂，出现过几次翻倍再翻倍的情况，如果散户追涨盘足够多，也可能成功帮机构抬了轿子。

　　同时，有色金属板块的涨价预期仍然较强，特别是黄金、铜有不少研报测算的涨价空间还有20%以上。

　　因此，目前也不能下定论说有色板块行情已经结束。

　　如果是已经持有黄金、铜的朋友，可以继续持有，谨慎逢低加仓。尚未持有的朋友，最好也是逢低轻仓买入，切勿追涨。

　　2、医药、半导体

　　医药、半导体板块都是过去比较受追捧的行业，目前持仓比例依旧较高，进一步加仓空间较小，而减仓空间较大。

　　医药板块的基本面明显偏弱，而且随时还有利空当头，我们估计第二季度公募还会继续割，有大行情的可能性不太高。

　　相对而言，与医保支付相关性较低、与美联储降息和创新药几乎无关的中药分支，可能相对好一些。

　　半导体板块的业绩已经有了好转，特别是存储芯片、半导体材料设备两个细分领域，去年年报就看起来挺不错的了。第一季度，半导体设备公司北方华创也成为公募重点加仓的个股。

　　我们之前聊到过，第二季度市场极度关注一季报情况。如果这两个分支的一季报情况也较好，就有机会起一波一季报炒作行情。

　　考虑到本月半导体板块调整幅度不小，目前我们是可以重点关注的。

　　3、家电

　　家电板块的投资逻辑，本周我们刚刚给大家分享过，可以参考：《361家机构偷偷抄底，这个高股息行业即将爆发？》

　　总体来说，虽然我们的地产业目前不太理想，但家电板块通过出口欧洲、非洲、中东等地区，打开了新的市场，因而业绩比较好，海信家电的一季报已经再次证实了这个投资逻辑。

　　对我们来说家电可能不过是“以旧换新”而已，谈不上新颖、时髦。但对非洲、中东等地区的消费者来说，这是妥妥的“消费升级”，因此出口进一步增长的空间很大。

　　尽管美的集团已经是公募持仓前10，但公募持有家电板块的总体比例还是低于历史平均水平的，后续有进一步加仓的空间。

　　我们预计家电板块在经过一段时间的震荡或小幅调整后，仍有不错的机会，大家可以持续关注。

　　4、通信

　　首先要更正一下院长之前的一些分析。一季报CPO板块的业绩增长速度下降，部分原因是由于企业的产能受限。

　　比如天孚通信就公开表示，公司生产对熟练工人的要求较高，2月份招募的新工人熟练度上升需要一定时间，所以影响了产能。5月份泰国新工厂投入生产之后，产能问题会一定程度上得到缓解。

　　因此，预计第二季度CPO板块可能是以震荡为主。到7月以后，市场消化掉偏弱的二季报预期，后面仍有较大机会。

　　第一季度，中际旭创、工业富联都是公募重点加仓对象，北上资金也比较喜欢中际旭创，持仓水平是前所未有的高。

　　因此，大家也要注意控制风险，避免追高，可以逢低关注。

　　5、红利

　　在风格比较偏红利的板块中，公用事业、交通运输、银行、石油石化、煤炭等板块，公募持仓比例都有所上升。

　　然而，这些行业本身的上涨幅度较大，基金持仓市值上升幅度反而较小。从持股数量来看，可能还是做了小幅减仓的。像鲍无可，一季度就卖掉了原先重仓的煤炭。

　　这个现象，院长觉得还是值得深思的。

　　首先，如果说红利的上涨并不是公募基金经理买入造成的，那是不是散户的买入在贡献涨幅呢？散户的买入持续性和长期持有的定力应该是弱于公募基金经理的，是否会造成红利的大幅波动呢？

　　其次，公募基金经理为什么不买红利？是打心眼里不喜欢红利，还是做习惯了成长、不会投资红利，还是看不懂红利风格的真实投资逻辑，还是嫌贵呢？

　　这四种不同情况，对红利风格未来的走势也是有很大影响的。

　　但无论如何，公募基金经理们没有真的加仓红利，特别是还有人卖出，一定是值得警惕的。

　　如果大家确实要关注红利、中字头之类的方向，院长觉得还是要以宽基类的为主，避免选择单一行业类ETF，以降低波动，减少风险。

　　今晚，美股有多家科技股预计要发布业绩，对明天A股的盘面影响很大。