姚尧：4月25日股市前瞻

lameihua

　　不畏浮云遮望眼，自缘身在最高层。

　　——王安石

　　今日上证指数上涨22.84点，收盘报3044.82点，成交量为3352亿元，如下图所示：

　　上证指数今天缩量反弹，收复了昨天的跌幅，又回到了3000点至3100点之间的震荡中枢。值得注意的是，60日均线今天金叉了120日均线。现在的情况是，60日和120日均线在2980点，且正在不断上移；250日均线在3091点，且正在不断下移。两相夹击之下，这种区间震荡的局势也不会维持太久了。我们还是继续耐心等待市场给出明确信号，在此之前不做过多揣测。

　　昨天的文章推送后，看到有不少读者留言说买消费股的事。在这里，我得特别强调一下，我没有让你现在去买消费股。我的原话是，等到房价确定回升以后，就投资的角度而言，买消费股可能会是比直接买房更好的选择。可是现在，房价还没确定回升呢！就算房价已经回升了，中国消费者信心指数还得过6至12个月才能回升，如下图所示：

　　可以看到，近几个月来，中国房价的年增率都是负的，而且负值越来越大。因此，现在绝对不是买入消费股的最佳时机，甚至直到明年的这个时候都不会是。

　　那么，什么时候该买消费股呢？关键就得看消费者信心指数什么时候能够回升。为此，我们来复盘两只大家耳熟能详的消费股的走势图。下面这张是自2014年初以来的海天味业的市值（蓝线）和中国消费者信心指数（黄线）的走势图：

　　我在图中画了四个矩形，可以看到，在矩形1和矩形3内，消费者信心指数是上涨的，海天味业的市值也是上涨的。在矩形2和矩形4内，消费者信心指数是下跌的，海天味业的市值也是下跌的。两者之间，基本可以称得上是亦步亦趋。

　　下面这张是自2014年初以来的涪陵榨菜的市值（蓝线）和中国消费者信心指数（黄线）的走势图：

　　可以看到，与海天味业一样，涪陵榨菜的市值也是在消费者信心指数上涨时上涨，在消费者信心指数下跌时下跌。

　　行文至此，或许有读者会觉得不可思议，难道房价下跌，老百姓就连酱油和榨菜都消费不起了吗？难道非得等到房价上涨，老百姓才会多消费酱油和榨菜吗？关于这一点，我不想在这里展开论述，反正股市就是这么走出来的。

　　那么，我为什么说买消费股会比直接买房子好呢？因为，当房价还没涨时，你很难判断房价什么时候能涨；当房价刚上涨时，你又不知道能涨多久；当房价涨了很长一段时间后，你又很难买得下手了。而且将来什么时候卖，这又是个令人犯难的问题。

　　可是对于消费股就不一样了。我们不用去猜房价什么时候涨，而是等到有数据明确显示房价上涨，且已涨了半年以后再考虑去买，这就真正做到了“不见兔子不撒鹰”。届时再辅之以形态学与均线学等技术分析指标，其成功率即便不说百发百中，也可以说得上是十拿九稳了。

　　再给大家举个例子，下面这张是我多次为读者展示的中国历年出生人数走势图：

　　图中的最后一个高点，是2016年的1786万人，而2023年是902万人，近乎于减半。如果你问我，未来五年的中国出生人口数是继续下跌， 还是止跌企稳，还是强力反弹？那我会回答说，这个问题太复杂了，我也不知道。

　　如果你又问我，你能够知道什么？那我会回答说，我确切地知道，未来五年，不宜投资少儿相关的产业。未来五年，产能过剩一定会从婴幼儿相关产业向着儿童、少年和青年相关产业蔓延。

　　当然，我们都相信物极必反，中国的人口出生率不可能永远下跌，终究会有反弹的时候。假设，在未来的某个时段，中国出生人口连续五年增长。请问，你会怎么办？

　　以我常年的经验观察，这时候一定会有相当多的人断言第六年、第七年还是会继续增长。但对我来说，我不会花太多精力去预测这个，而是会投资小学生相关的产业。因为我的确没有把握断言第六年、第七年的出生人口是否还能继续增长，但我确切地知道，这已经增长的五年出生人口即将进入小学，而小学生相关的产业即将迎来供不应求。

　　如果事后证明，第六年、第七年的出生人口果然增长，那我就继续加大对小学生相关产业的投资，以等待这些新增人口进入小学。如果事后证明，第六年、第七年的出生人口再次减少，那我就逐渐从小学生相关产业撤出，转而投资中学生相关产业。

　　因此，所谓的“姚尧领先”，从来就不是靠打探消息，更不是靠跟风热点，而是持之以恒地通过数据和逻辑来推演未来。老读者应该记得，我曾经写过一个对联，叫作：

　　坐观天下而拥抱时代，

　　背靠历史以眺望未来。

　　谨与读者诸君共勉！