凯恩斯：中美3月CPI迥异，中药

lameihua

　　中美都发布了3月CPI，但是美国数据落地之后反应更大，美国三大指数期货大跌。

　　通胀数据超预期落地，之后美联储6月份降息的概率就很小了，要是之后数据还是超预期，或许还继续加息。要是加息了，可有利于全球资金继续回流美股市场，对于美股市场可能会是好事度。

　　要是之后压不住通货膨胀，也会影响美国的经济。要是一直加息，表面来看用加息来化解自己的危机，看起来是不错，可美国自己也要承担压力，比如有的的银行出现危机，甚至个别的还破产了，就是加息带来的直接后果，对银行的压力更多，加息带来的高利率也提高了金融成本，这也是高通胀给美股内部资金带来的一些风险，对企业的压力也多。

　　同时我们今天也发布了CPI，3月份CPI同比增长0.1%，较前值0.7%明显缩窄；3月CPI环比下降1.0%，前值为上涨1.0%，时隔三个月再度转跌。主要是国内石油、有色金属相关行业价格上涨，石油和天然气开采业、石油煤炭价格大涨，有色涨了很多天了，有色的有些方向之前直接受益于美联储年内的降息预期。今天煤炭钢铁、有色金属板块继续领涨市场。

　　3月PPI同比下降2.8%，降幅为连续第二个月扩大，环比下降0.1%，较2月的下降0.2%有所好转。说明工业品领域价格还是比较低迷，实体经济增长的动力没那么足。所以和我们形成对比的就是漂亮国昨天公布的物价超预期的高。

　　这几个方向涨势最强

　　另外，今年一季度的宏观数据下周就要发布了，或许增速会维持5%以上，好的话或许会摸上5.2%。现在财政政策或者货币政策都在，经济复苏的态势是不可改变的，3月份多项经济指数同步回升，3月，中国物流业景气指数为51.5%，环比上升4.4个百分点。业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数等主要分项指数全面上升

　　3月，中国仓储指数为52.6%，较上月回升8.1个百分点，重回扩张区间，新订单、设施利用率、期末库存和平均库存周转次数等主要指数均有明显回升。3月，中国大宗商品价格指数为112，环比上升0.6%。

　　支撑力量多是聚集在制造业，大家也能感受到国内外经济的慢慢恢复，顺周期的上游资源品开始上涨了，特别是国内制造业支持起了一些产业慢慢回暖。而且也受出口带动而大涨。另一个是服务业。关键的是国内经济如何，产业发展的好不好，企业到底能不能赚钱，大家手里股票能不能涨，所以最先上涨的，能赚到钱的应该或许是制造业。

　　昨天我们说了创新药，那么中药方向这一阵子也是有很多好政策，安徽发了《关于试行中医优势病种按疗效价值付费工作的通知》。西发了《江西省建设卫生健康“四区四高地”行动方案（2024-2027年）》。广州发了《广州开发区（黄埔区）促进生物医药产业高质量发展办法的通知》，这些利好后面落脚点都是中医药创新发展，加快推动中医药现代化、产业化。

　　产业发展也带动了原材料价格的上涨，不少中药材价格持续上涨，何首乌、沙苑子等价格周涨幅均超30%。但是产业链上，最明显的还是OTC方向，去年开始，医保目录对中成药医保限制有些松了，国谈药品出现降价，中药OTC这两年的销量好于前些年，现在整个中药板块里面，多数上市公司聚焦OTC渠道，这样受到的集采、医保控费等影响小。这一年以来，济川药业创出5年多新高，华润三九、东阿阿胶、佐力药业等业绩股价都大涨。