凯恩斯：一天就调整完了？高股息还有没有机会？

lameihua

　　3月26日，今天A股市场表现温和，宏观面风平浪静，反应到盘面上，不得不感慨一句“没激情但情绪稳定”。在股市里面活得久了，就会明白，激情燃烧的岁月是极少的，更多的是平淡无奇的日子，股来征战几人回，平淡也是一种人生的滋味。市场大势没变，从容面对大盘二次探底。

　　高股息板块是今年结构性行情的焦点热点，而随着股价上行，部分高股息股票估值已有所抬高，早参与的投资人当然对股价上涨没有意见，股价越高越开心，年初我们说过高股息股票的机会，从股票需求侧思考问题，中国人口年龄接近中年，大家更需要能够提供股息回报的资产，而不想去赌未来。

　　年初执行的投资人如今已经见到利，但也有些投资人对热点反应慢半拍，犹豫错过了最佳买点，于是当前没有买高股息股票的投资人就会面对一个悖论。这个悖论是说，所谓高股息股，是股息分红相对于股价占比较高的股票，比如股价100每年分红7块，股息收益率7%，而如果股价涨到200，那么分红回报只有3.5%。所以，股价上涨反而让高股息股不再高股息。

　　高股息股走高了怎么办？分开看，部分高股息股上涨不仅是股息高，还因为经济周期上行，我如此定位今年经济周期？龙年物价上涨，全球无风险利率下降推高全球资产价格，所以周期上行，虽然上半年美联储降息扭扭捏捏，加上日本央行加息逆行，市场对龙年周期转折时间节点产生分歧，但我依然认定资产价格上涨只是延迟，不是不来。而在上行周期中，诸如能源股，有色金属股更好盈利，股价高一点只要不离谱，依然可以加码。

　　然而，另一部分高股息并不是周期性，则不建议加码。今天港股有一个股票突然崩盘，就是沪杭甬，长三角的高速股，跌了15%左右，为什么暴跌？因为今年美股分红少了0.05港币，尽管还是有7%的股息收益率，港股投资人还是对其进行了抛售。原因很简单，投资高速公路股的投资人并不指望公司业绩增长，他们只希望稳定领取每年的投资回报，而股息略微减少势必影响投资人的收入，于是就导致用脚投票。

　　在港股，机构投资人是主力，所以港股投资人非常现实，很多股票一年到头没有什么成交量，每年快到年报和分红的时间点，股价和成交量才会出现异动，有投资人每年就是领一回股息的。当前A股投资人也开始重视高股息，说明A股和港股投资风格正在趋同，从情感上，投资人当然更希望股市有更高的价格弹性，但是从理性上，股票投资本质就是为了收获红利，越是成熟的资本市场，越接近资本市场的本质。

　　15天14板的艾艾精工跌停了，很显然，艾艾精工是作为低空经济的碳纤维概念被击鼓传花炒上去的。对于市场恶性炒作，一方面个人的确对此深恶痛绝，但另一方面，这也是A股资金活力的体现，水至清则无鱼，股市是盘菜，炒好菜，要水，也要油，我虽吃瓜人，但潮起潮落的景象看看倒也不错。

　　清明时节雨纷纷，追涨概念要断魂。

　　最后，以下一些消息值得关注：

　　其一、AI新玩具，Suno AI，傻瓜式创作音乐，未来技术不佳的音乐人要失业了。未来自媒体BGM定制将成为常态。AIGC技术正在突飞猛进，隔三差五就出来个高手，投资人继续关注算力。

　　其二、国产减肥神药相继上分。同一天，石药集团公告司美格鲁肽注射液用于二型糖尿病，而众生药业子公司GLP-1/GIP双重激动剂RAY1225注射液一期临床数据理想。这很好，今年诺和诺德的减肥神药也会获批，而国内的研发竞争也在大干快上，但唯一的缺陷，中国药企在热门赛道经常一哄而上，就像当年PD-1，自己卷自己，10万的价格卷到5万以下。不过好在减肥药的生意容量较大，所以问题不大，只要有产品，都能发财。

　　其三、A股本周零上会。这很好，退市和上市数量应该平衡，不然A股不就成“大貔貅”了吗？