姚尧：3月27日股市前瞻

lameihua

　　3月26日，姚尧股市前瞻读者情绪指数投票结果为：

　　前瞻指数为-0.28，标准差为1.70，投票率为24.46%。

　　读者如果留意每天的投票数据就会发现，26日的前瞻指数与25日的前瞻指数的值完全一样，就连标准差也相差无几。具体到走势上，这两天可以说是互为倒影。昨天是先上涨，至13:40之后下杀；今天则是先下杀，至13:40之后拉回。

　　下面，请给3月27日的前瞻指数投票：

　　3月26日，上证指数上涨5.17点，收盘报3031.48点，成交量为3964亿元，如下图所示：

　　今天上证指数最低跌至3006点，虽然尾盘被拉至红盘，但我们还是要提醒读者小心谨慎。我不想说这就一定是顶，但确实有许多顶部是有这种走势的，因为它得培养散户勇于抄底的信心。

　　在昨天的文章中，姚尧谈到在Wind的研报平台上搜“美联储 鸽”，搜出了四十篇研报。于是，就有好几位读者留言，让我去搜“美联储 鹰”。我还真的照做了，请看下图：

　　可以看到，能搜出的相关研报就只有四篇，其中三篇是中信建投期货的，他们说的“消解鹰派担忧”“鹰派不及预期”，那其实就是在用“非鹰”形式来表达鸽派的观点。只有海正期货这一家说的是“鹰派与鸽派交织”，这可以理解为“既鹰又鸽”，算是承认了其中除了有鸽派的观点，也有鹰派的观点。

　　对于为什么会有专家认定美联储这次是鸽派，我不想从道德的角度上批判，但我觉得这至少与经历和立场有关。或许在那些长期接受西方金融教材训练的高材生眼里，美联储就是教主。当信徒聆听教主的布道时，那自然是“他说什么，我信什么”，全部心思都用在摘抄教主宝训里的名言金句上，又哪里还敢有半点质疑？可是在姚尧这样一个久经考验的小粉红、一身正气的好男人眼里，美联储就是个渣男。当好男人看到渣男时，必定会基于正义感而审视其言论中的骗人话术。

　　下面这张，是美联储经济预测摘要（SEP）最近两次对于相关经济数据的预测值：

　　可以看到，在对GDP预测时，之前预测2024年是1.4%，现在预测是2.1%；之前预测2025年是1.8%，现在预测是2.0%；之前预测2026年是1.9%，现在预测是2.0%。当美联储对于未来三年经济增长的预期都是上调时，又怎么可能因为担心经济衰退而变得鸽派呢？

　　同样的道理，他们对于失业率的预期是趋于下降的，如图中绿色矩形所示；对于PCE和核心PCE物价指数的预期是趋于上升的，如图中的红色矩形所示；这又怎么可能会因为失业率上升和通胀下降而变得鸽派呢？因此，美联储对于2025年、2026年和长期利率的预期上升就是必然的了。

　　那么，我为什么说美联储是渣男呢？给大家讲个故事。

　　有个男人，接到他老婆电话，问晚上能不能回家？男人说没问题。于是，女人非常开心，在家里准备了丰盛的晚餐，准备等男人回家一起吃。

　　可是等到了晚上七点钟，男人还没到家，女人打电话去问。男人说是要陪客户，晚上就不回去吃饭了，让女人自己吃。女人听了后觉得很扫兴，但理性上觉得还是应该对男人的辛苦工作表示支持。于是，就跟男人说：“少喝酒，忙完了就回来。”男人说没问题。

　　可是等到了晚上九点钟，男人还没到家，女人又打电话去问：“怎么吃到现在还没完？”男人说：“饭是吃完了，但大家聊得很开心，一致说要去唱歌。”女人没办法，又只好说，早点回来，男人又说没问题。

　　可是等到了晚上十二点钟，男人还没到家，女人又打电话去问：“怎么唱到现在还没完？”男人说：“歌是唱完了，但大家又觉得饿了，一致说要去吃夜宵。”女人没办法，又只好说，别搞得太晚，早点回来。男人又说没问题，而且还非常贴心地补了一句：“你不用等我了，自己先睡吧！”

　　可是等到了凌晨两点钟，男人还没到家，女人又打电话去问：“怎么夜宵吃到现在吗？”男人说：“夜宵是吃完了，但大家又觉得有点疲劳，一直说要去按摩。”女人没办法，又只好说，别搞得太晚，早点回来。男人又说没问题，今晚肯定回。

　　最后，到了凌晨四点钟，男人终于拖着疲惫的身躯回到家里，见面就对女人说：“你看我是不是很守信用？说了今晚会回来，就一定会回来吧！”

　　女人说：“你这都到了凌晨四点才回家，还能算是‘今晚’吗？”

　　男人说：“当然！只要第二天的天还没有亮，那都可以算作今晚啊！”接着又补了一句：“别的男人都在宾馆睡了，可我为了今晚回来陪你，再累也要赶回来！”

　　于是，女人听了非常感动，赶紧帮男人端茶递水，铺床叠被，然后去发个朋友圈，说自己的老公是多么多么地爱她。

　　我们现在说回到美联储，早在去年下半年时，美联储给市场释放的信号，可是在2024年降息6至7次。直到去年底，高盛的首席经济学家Jan Hatzius还专门发报告，称美联储至少会在2024年降息4次，预计会是5次：

　　所以大家现在看明白了吗？美联储的做法，就是不断给你释放即将多次降息的预期，先是在去年下半年说要降6至7次，接着是在去年底说要降4至5次，现在到了今年3月，就变成了要降息3次，而且还要告诉市场，说他是个鸽派。这和我们前文提到的那个整晚在外风流快活，找出各种理由不回家，却还骗他老婆说这是爱的渣男，有什么本质不同？

　　可是在婚姻生活中，对于这个女人的被骗，我们还可以将其视为爱得深沉，对她寄予无限同情。可是在金融市场上，你心甘情愿地被美联储骗，那算什么？那算是爱吗？那就是无知！根本不会有人同情你。