凯恩斯：中信证券的底裤被人扒了，硬怼交易所

lameihua

　　中信证券的底裤被人扒开，上了热搜，而中信证券一则IPO回复函硬钢交易所，又略显露出央企的傲慢。

　　上热搜的原因是，一个微博好友会计专业大V马靖昊说应该好好查查中信证券，然后不少人跟着起哄，说应该去严查中信。他发现中信证券保荐业务非常乱，很多项目出现破发，最后多是股民承担，可中信自己在中间却赚到了高额保荐利润。去年中信证券保荐30家IPO，目前已经22家破发。还列举了中信证券保荐的ST左江涉嫌重大财务造假，停牌前还2个20cm涨停，两天成交超过10亿元，这得闷杀了多少追进去的韭菜！ST左江上市4年多，股价从10块涨到300，又从300一个月跌到20，然后20又涨到50多。看着是大牛股，但其实是妥妥的庄股。实际上坑了不少人。

　　禾迈股份计划募集5亿资金，但中信证券直接给了55.78亿元，超募了近50亿。营收上禾迈2023年净利润只有1亿，净资产5亿，这样的超募有快速暴富的迹象。超募之后，禾迈把得来的钱直接存入银行理财。不少人觉得禾迈估值太高，和业绩实在是不符，市盈率一度225倍，一看高成这样就弃购了。然后中信证券接了过来。有说中信证券联合基金将股价从533推升到1338，但是股东数量仅约为2700人，等到后来股价大跌不到二百块，确实让大家生气。

　　接着一个中信证券保荐的叫联纲光电的公司，又被披露出来在回复交易所问询的时候疑似怼深交所。深交所在第二轮问询函中提出多个比较都有针对性的问题：一是发行人技术创新性、业务成长性及信息披露质量；二是业绩下滑风险；三是实际控制人持股比例较高；四是研发人员及高新技术企业资质；五是关于存货；六是关于客户与应收账款；七是关于毛利率；八是关于成本与采购；九是关于在建工程；十是关于广西联纲项目延期开工风险及募投项目；十一是关于股东入股及其他。

　　大家都在看这家公司的实际控制人持股比例较高。根据公司的招股书，它的实际控制人徐耀立、徐耀志兄弟直接或间接控制发行人表决权的比例为91.34%。徐耀立的配偶姚燕娜以及徐耀志的配偶郑秋红为实际控制人的一致行动人，姚燕娜与郑秋红分别直接控制发行人3.33%的表决权。实际控制人家族控制发行人表决权比例共计98.00%。

　　为啥前两次都没有提到具体的比例，第三轮问询了才说，关键是中信证券的核查意见与联纲光电回复内容是差不多的，觉得联纲光电已建立较为完善的治理结构与内部控制体系。

　　如何还股民一个公平？

　　有时候上市公司爱在招股说明书里夸大其词，优点写了一大堆，缺点能不写就不写，优点写多了能吸引大家，那么这些机构对于公司的价值定位会更高一些。要是投资机构认可度更高，等着询价报价时自然就会更高。要是报价都比较高，发行价自然就又会提高。发行价越高，募集资金越多，作为保荐人的券商拿到的承销费自然就水涨船高。公司的收入越高，执行项目的保荐人个人拿到的奖金必然就更高。这算是一环扣着一环了。等着上市了，韭菜们就接手了。

　　询价的机构虽然可能高价拿到了股票，但等着上市后股价很可能更高，他们只要在解禁后能顺利的把手里的股票卖出去就行。就散有些破发，但是每一家都在参与询价，每一个新股都能拿到，赔可能也赔不多，主要还是赚的多，而且大家看能用很高的价格在二级市场卖掉，

　　所以现在IPO越来越多，发行价越来越高，减持的越来越多。

　　现在证监会关于IPO发行的新规里，为了避免上市公司清仓式减持这种事情，从源头股权分配上就根除了清仓式减持的可能性。虽说别的公司也存在实际控制人持有比例比较高的情况，但是这不是为联纲光电开脱的理由，所以就被说成中信证券联合联纲光电一起怼交易所。实际上这种回复确实不算什么。硬要挑毛病，可能也没什么大毛病。

　　不过联纲光电联合中信证券回复，规矩上可能不让人那么舒服，确实大家能看出券商辅导产生一些漏洞，股权分配这没有查清楚弄明白。

　　但是今天大家说中信逼宫交易所，显然是过分解读了，中信应该没有这个胆量，但是压实中介机构的责任下，中介机构不会再像以前那样顺风顺水了。而且这一举报其他上市公司的行为也应该引起证监会的重视，对上述8家公司也应该开具监管函，要求其补充股权分配的说明。