牛牛：日本确认加息，这又是个什么局？

lameihua

　　近30年来，日本只要加息，就意味着发生点大事儿。日本央行，今天宣布取消负利率政策，那么这次又折腾点啥出来？

　　或者说，这次日本加息又是什么局？今天，把前几天承诺写给大家的，梳理一下……

　　01

　　中午的时候，文章说日本加息犹如《午夜凶铃》，可能你觉得有点儿夸张。事实上，有过之而无不及。

　　2000年，日本央行短暂加息，互联网泡沫破裂。那场经济危机，让纳斯达克大跌近7成；2006年7月、2007年2月，日本央行两次加息，引发了令人瞩目的次贷危机。

　　看到这儿，大家第一反应，这是好事儿嘛。毕竟，日元加息美国遭殃。问题是，世界早已是一个整体。即便现在美国一直主导割裂，但是其效果却甚微。

　　雪崩之时，殃及无辜！

　　那么，为什么日本加息，会带来这么大的后果呢？答案很简单，因为日元长期以来的负利率，并没有在日本本土流动！

　　这也是为什么，日本这么多年宽松货币政策，放水放成通缩的主要原因。这个现象，也让很多经济学家侧目。把货币玩出这个花样，当今天下也只有日本！

　　因为日元的负利率政策，让世界很多有想法的投资机构，去日本想办法融资。这不废话嘛，不要钱的钱金融市场肯定是香饽饽嘛。于是，诡异的一面就出来了。虽然日本印出的钱很多，却不会刺激本土经济过热……

　　2022年的数据，日本海外净资产有近420万日元，差不多等于2.82万亿美元。（注意，这是净资产）你看，不止歪果仁来借，本土企业也没有闲着。唐僧肉，谁吃他不是吃？谁，又不想吃！

　　这里，又延伸出一个概念。日元，是世界上有名的避险货币。

　　02

　　日元能避险，这让很多人摸不着头脑。道理并不复杂，一切是货币政策带来的。当世界经济过热的时候，此时资产就会出现泡沫现象。主要变现是，房子、股票价格飞涨。

　　你想参与一下这个狂欢，除了自有资金之外，就想弄点更便宜的钱。日元，这就成了首选。因为他自由兑换，使用成本还有绝对优势。

　　拿到后，就去各地炒作。当觉得风险累积到一定程度的时候，高位套现再转换成日元回流到日本。这一进一出，就造就了日元成为避险资金的名望。

　　比如，过去一旦出现啥事儿，这个现象就会扎堆出现。在汇率表现上，日元的韧性也就催出来了。

　　打个比方，巴菲特大举抄底日本这事儿吧，其实老爷子没有拿多少真金白银出来。19年和20的时候，伯克希尔发行日元债券，融资了6000多亿日元。而公布的持有日股规模，基本上就是这些。（债券主要购买者是日本央行）

　　所以，这波股神是赢麻了。日元在低位的时候借出，扫了一通日股之后日元加息，日元后面升值换成美元。

　　股票收益和汇兑收益，完成了一鱼几吃的壮举。不过，这点儿代价日本也应该承担。毕竟，股神来之后日股重回4万点，完成了一个几十年日思月想的美梦。

　　这里面有多活跃，给大家个数字就明白了。全球外汇市场的日交易了有6万亿美元，而日本这个地方贡献量就有3成……

　　这就是日元避险货币的由来，低利率、不缺钱、自由流动。外面（日本之外）有风险的时候，回来避险。当，外面有机会的时候，出去四处找机会打野。

　　接下来，说说日元加息的影响。

　　03

　　有一种说法，日元能直接影响非本土的体量有10万亿美元。这些资产，近6成在债券，近4成在股权投资。也就是说，债券、股权、衍生品都有……

　　这里多说一句，房地产红火的时候，相当一部分来自日本。其实，成就阿里的那笔投资，不也来自孙正义嘛？

　　另外，还涉及很多领域。比如，涨到天际的比特币等等。现在全球的股市中，除了大A稳如泰山之外，全部不是新高就是在新高的路上。

　　一旦，日本加息回收，这些日元影响的流动性，会如何选择？

　　答案，并不复杂！随着加息的幅度，会逐步在各个领域撤退。尤其是一些高位、容易变现的金融产品，将会面临流动性囧境！

　　首当其冲的，就是眼下的美股、比特币。过去美元加息，日元满足流动性。当下，两个抽水机一起干活，资产价格和泡沫深受考验在所难免！

　　所以，近期资产价格的表现，逻辑也就一目了然了！

　　但是这也有个问题，日本这次加息是因为通胀。也就是经济转好，才有的这个想法。但真相并非如此，是因为原材料高度依赖进口引发的输入性通胀。那么，这事儿就奇怪了。难道，这次加息是美国默许了的？

　　那么，这又是一个什么局？

　　04

　　这篇文章，简单梳理了一下逻辑。不知道大家能不能有所收获，但愿有吧。更希望，抛砖引玉。能给大家带来一些思考，在实际的一些生活中有所帮助。

　　因为前面写多了，市场内容就少一些。观点提前发一下，保持原态度不变。摩擦年线的时候，尽量换些子弹出来。

　　我总体，保持在了对半！就这吧。