姚尧：3月19日股市前瞻

lameihua

　　3月18日，姚尧股市前瞻读者情绪指数投票结果为：

　　前瞻指数为0.78，标准差为1.42，投票率为26.94%。

　　在对于3月15日的股市投票时，有43.92%的读者选择看涨，有48.39%的读者选择看跌，看跌者略多于看涨者，结果上证指数在3月15日上涨了16.41点。

　　在对于3月18日的股市投票时，有66.31%的读者选择看涨，有27.28%的读者选择看跌，看涨者的比例远高于看跌者，结果上证指数在3月18日上涨了30.29点。

　　也就是说，有三分之二的读者预测到了今天的股市上涨。首先，我们当然要恭喜这三分之二的读者。其次，也要提醒读者思考一下，有三分之二的读者预测准确，这个比例是否过高了一些？

　　下面，请给3月19日的前瞻指数投票：

　　3月18日，上证指数上涨30.29点，收盘报3084.93点，成交量为4855亿元，如下图所示：

　　在《3月18日股市前瞻》中，姚尧写道：“周五收盘之后，股市政策方面是有利好的，可金融数据方面是偏利空的。至于下周一的涨跌，就要看是政策的利好在主导，还是数据的利空在主导。”事后证明，还是政策的利好在主导今天的行情。但是，数据利空的隐忧，不会因为今天的上涨就不存在了。

　　况且，上证指数自2635点反弹以来，在站上5日、10日、20日、60日均线时，都是以连续拉阳线的方式越过的，只是在站上120日均线时，在线上窄幅震荡了几天。现在，就又要挑战250日均线了。在我而言，上证指数肯定是会有一个深度回调的，且短期越是这样上涨，回调的风险就越大。只是，这话在2900点一线时说，很多人会觉得有道理。现在再说，很多人就听不下去了。但是，要不要听，听了之后什么反应，那是读者的事，我只能如实地报告自己的真实想法。

　　在《3月18日股市前瞻》推送之后，有读者说我是在看空做多，甚至还有读者骂我是人格分裂，只是这条留言没有被小助理翻上墙。我觉得，同样的内容，无论我重复多少遍，还是有人会有意无意地曲解，还是有人会视而不见地辱骂。

　　在《3月12日股市前瞻》中，我说得很清楚：我认为，市场终究需要一次深度调整，中短线投资者逢高减仓的策略并没有问题，将来肯定还会有好的买点。但如果你要想买，就要想清楚该如何控制风险和设置止损。至于在板块和个股的选择上，可以考虑那种前期筑底充分，而在近期向上突破颈线，又或者刚突破颈线之后回调的。

　　紧接着，我又以刚突破颈线的宁德时代为例证，说要买就买这种形态的。这样形态的个股安全性非常高：

　　而在《3月13日股市前瞻》中，我还特别画了宁德时代的颈线，说它的第一涨幅满足位在189.60元。

　　我们今天再来看宁德时代的日线走势图：

　　是不是开盘价和收盘价就都在第一涨幅满足位附近了？所以，形态学自然有形态学的道理和用处。你既不认真读我的书，也不认真读我的文章，就只想把我作为你操作不顺利的借口，这即便能让你暂时获得心理上的宽慰，长期来看又能有什么实质的进步呢？

　　至于在盗天平台上，我们主要是在分析金和铜这两个板块，近期文章大体都是与之相关的：

　　我们在公众平台上只谈大盘，我觉得上证指数中短期内会有深度回调的风险，但是我们在盗天平台上讨论一些与上证指数走势迥然不同的板块和个股，不可以吗？有些加入了盗天平台的读者因为我的分析文章，或者读者之间的讨论互动而赚到了钱，就想着在股市前瞻发出来后留言以表达内心的喜悦之情，不可以吗？

　　在《3月15日股市前瞻》推送后，读者“Yangfan”留言提问说：“在选举之类的调研中，可以认为样本是等权的，但是股市可能不是等权的，（比如部分机构或者牛散的权重更高），会影响调研的有效性吗？”

　　首先，在我看来，选举民调的样本也是不等权的。譬如，很多选民在接到民调电话后，不一定会说实话；在电话中表态支持某人后，届时不一定会真的出来投票。这就是2016年的主流媒体在英国脱欧和美国大选中集体犯错的主因。在英国，许多人觉得支持脱欧是不光彩的；在美国，许多人觉得支持特朗普是不光彩的。因此，他们在接到民调电话时，要么是拒不作答，要么是作违心之论。可是，在他们的内心深处，有极强的动力去投票以表达对于主流舆论的不满。

　　其次，在我看来，你所谓的“部分机构或者牛散”与普通的散户没有本质差别，他们都是散户，都有散户共同的贪婪和恐惧。对于这一点，我们在年前分析融资余额时，都已经反复论证过了。账户里有10亿元的散户，和账户里有10万元的散户，在追涨杀跌方面，没有什么本质不同。只不过前者主要是根据专业的研报来追涨杀跌，而后者主要是根据闲聊的留言来追涨杀跌而已。

　　请大家千万记住一句话，叫作“万般拉抬只为出”。在所有金融市场的周期循环中，无论其过程有什么样的形式和理由，其结果都是以主力将价格拉抬之后的筹码出货给散户而宣告结束的。因此，分析散户们的行为和心理，对于我们在金融市场上的长期生存是非常有必要的。

　　请看下面这张三十年国债的主力期货连续走势图：

　　近半年来，三十年国债是市场涨势最好的品种之一，自去年10月25日的97.72一路上涨至今年3月7日的108.09，涨幅高达11%。对此，或许有读者会相当不以为然，这不过就是股市里的一个涨停板而已，甚至只不过是有些个股的半个涨停板而已。可是你要知道，三十年国债期货的杠杆是28.75倍！这再去乘以11%，就很吓人了吧？

　　那么，请读者思考一下，为什么近半年来，会有如此多的资金都去追捧三十年国债呢？这说明，有大量的资金对未来三十年的投资回报率都是悲观的，所以他们才会愿意去购买近乎于无风险的长期国债。或者从另一个角度而言，有大量的资金预期未来的长期利率还将持续下降，所以他们才会愿意现在疯狂地购买超长期国债。

　　因此，局势发展到现在，只会有两种结果，要么就是三十年国债价格步入熊市，一大批机构资金被收割；要么就是三十年国债价格继续上涨，酝酿一个更大的泡沫，但这个泡沫迟早是要被爆破的，否则将来被收割的资金会更多。毕竟，为政者不可能坐视超长期国债的价格持续上涨，因为这就意味着无论国家印多少钞票，都很难进入实体经济，物价自然也都不会上涨。而只有超长期国债的牛市被打破，超长期资金才会有动力进入实体经济，届时大宗商品就会有希望迎来大牛市。