凯恩斯：中国人有信仰吗？

lameihua

　　对于这个问题，我看到两个完全不同的观点：

　　复旦大学王德峰说：“信仰是对生命价值的确认和对生命意义的领会，所有民族都有信仰，多数国家在宗教中建立信仰，中国人在哲学中建立我们的精神家园”。

　　厦门大学的的易中天说：“我们用祖宗崇拜代替了宗教崇拜，因此我们这个民族是没有宗教信仰的，信仰是对超自然，超世俗的坚定不移相信”。

　　这两个网红教授的观点你支持哪一个？

　　我觉得中国人是有信仰的，但不是王德峰说的，中国人是在哲学中建立精神家园，因为多数中国老百姓真的搞不懂哲学这类高雅的东西。中国的宗教观是实用主义的，用到什么神，就去拜什么神，孙思邈，佛陀，猪八戒，送子观音，妈祖，龙王爷，关公，二郎神等等都可以是神，俗语才会说临时抱佛脚。

　　如果说得更俗，更直白一点，中国人信钱，除了钱啥也不信，中国人信钱是因为我们过去穷怕了！当然，你可以说很多人的人生梦想是升官发财，其实升官的目标也是发财（与西方的文官制度有区别），因为财富的分配方式有三种，其中之一是权力可以分配财富。所有，终极目标还是发财，中国人的信仰就是钱（不同意我观点的可以喷！）。

　　我们就从钱的角度：从财神爷的账簿里看今年的投资机会。

　　刚刚结束的两会的核心关键就是谈财政钱怎么花，之前我们已经谈过宏观经济目标，包括CPI、GDP、财政赤字率等等，数据基本符合预期。

　　今天我们要看看财政的钱花到哪些细分领域，我国财政对产业的影响是很大的，财政预算虽然只是一个花钱计划，但是能够从花钱计划中看出侧重点。

　　中央财政的钱往往是按照部门来划拨的，哪个部门安排的钱多，那么这个部门对应的行业就有较强的支撑。从总体看，2024年一般公共预算支出规模同比增长4%，所以如果一个部门的财政开支增长超过4%，则说明这个部门是财政重点扶持的对象，对应的产业就会因此兴旺发达。

　　2024年财政开支超过3%增幅的领域包括：教育支出（4.03%）、农林水支出（5.4%）、社会保障和就业支出（3.76%），城乡社区支出（4.18%）、其他支出（文体、传媒、灾害应急等，9.87%）、外交国防支出（7.17%）、债务付息支出（7.75%）、科学技术支出（6.63%）、节能环保支出（3.99%）。

　　可以看出，2024年财政支出的重点方向是民生、科技、化债等领域，比如因为学生数量下降，教育支出本该下降，但实际教育支出力度在增强，教育支出增长部分实际上和中小学无关，而是对高校开展科研，培养科学人才提供支持，是和科技创新有关。比如国防支出利好国防军工产业，但这几年投资人更要注意，国防军工技术层面有一个军品民用的趋势，所以国防开支增长，既是为了增强军力，也是为了增强大飞机、航空航天、船舶制造等领域，比如船舶制造的三颗明珠就是航母、邮轮、LNG船。而航母技术发展就依赖国防军工增加投入。

　　而在2024年财政增速较弱的领域，也需要具体甄别，比如卫生健康支出仅仅增长1.98%，原因很简单，疫情结束后，卫生领域开支自然要稳一稳、收一收，这不是对卫生健康领域的忽视，而是让财政支持增速更为合理。而交通运输为2%，住房保障2.15%，这一方面是因为大量的保障房和交通建设由地方财政负责，在中央财政体现不明显，另一方面也是因为2024年拉动经济不太可能依靠此类大基建。之前我们说了，2024年基建会有，但规模不大，结构上偏向能源网、通信网、算力网和实验室设施。

　　什么是新质生产力？什么是新型工业化？这些新名词其实就指向一点。用科技创新来发展经济，摆脱旧的、劳动力密集的产业发展模式，而科技创新要靠什么？要靠教育投入，要靠基础研发投入，要靠技术军转民，要靠知识产权保护。对投资人来说，投资一家企业需要把握两大壁垒：生态壁垒和技术壁垒。如果一家行业龙头企业拥有护城河（生态、技术优势），那应该是值得投资的好股票。比如宁德时代和比亚迪拥有技术壁垒。再比如前段时间炒得火热的工业机器人和工业母机也是新质生产力的典型代表。2024年的投资，还是技术领域、高端制造业优先。

　　在这次两会上，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告。在“积极培育新兴产业和未来产业”部分，表示：实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。这是在政府工作报告中首次提到“创新药”一词。

　　医疗投融资有所转暖，建议关注创新药及创新药产业链。根据动脉橙投融资数据统计，2024年 2 月全球投融资约为 76 亿美金，同比增长 133.42%，环比增长 104.74%；中国区域投融资总额约为 9.25 亿美金，同比增长 33.11%，环比增长 3.24%。创新药方面，2024 年 4 月 5-10 日，将举办 AACR 年度大会。投融资转暖持续性有待继续观察，建议关注创新药及创新药产业链。创新药相关标的：重点关注有创新药产品在海外成功上市的公司，通过“license out”的形式成功“借船出海”的公司，以及未来有创新药出海机会的公司，周一上午直播讲。

　　目前医药生物板块动态 PE 估值仅为 25倍左右，处于历史低位水平，相对于沪深 300 的估值溢价为 123%，溢价率处于历史低位，存在戴维斯双击的机会。