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日前，由于交易员收敛了对美联储今年首次降息的押注后，预期短期利率将在更长时间内保持高位，美国货币市场基金资产升至历史新高。数据显示，截至3月13日的一周内，约有313亿美元流入美国货币市场基金，总资产从前一周的6.077万亿美元增至6.108万亿美元。
美联储官员在过去六周的大部分时间里都在回击市场对下周（3月21日）政策会议上降息的预期。上周，美联储主席鲍威尔在国会召开听证会时表示，美联储信心已接近降息所需水平。
然而，市场对美联储宽松政策的预期近期已因通胀数据的火热而减弱，预测利率变化的掉期合约对年底前降息的定价略低于75个基点。这是美联储政策制定者去年12月的预测中值，但该预测值将在下周更新，而债券投资者越来越担心，通胀持续走高将导致前景变得不那么鸽派。债券合约继续将7月将首次降息25个基点完全纳入定价。
截至3月13日的一周，政府基金（主要投资于国库券、回购协议和机构债券等证券）资产规模增至4.97万亿美元，增加了343亿美元。与此同时，倾向于投资商业票据等高风险资产的优先货币市场基金资产降至1.016万亿美元，减少33.3亿美元。
自2022年美联储开始数十年来最激进的紧缩周期以来，散户投资者纷纷涌入货币基金。去年12月，美联储曾表示其加息计划将于今年结束，预计降息幅度将比此前更大。在机构方面，优质货币市场基金连续第二周经历资金流出，表明在美国证券交易委员会（SEC）定于今年晚些时候生效的最新一套法规出台前，投资者已开始转移配置。
美国货币市场基金资产规模在截至3月13日的一周内创历史新高，达到6.108万亿美元，反映出在交易员对美联储今年首次降息的预期减弱之后，市场对于短期利率维持高位的信心增强。可以从以下几个关键角度进行解读与分析：
交易员减少对美联储即将降息的押注意味着他们认为短期内货币政策将保持相对紧缩状态。由于货币市场基金主要投资于短期、高流动性金融工具，如商业票据、国债和回购协议等，这些工具的收益率通常与短期利率挂钩。因此，在预期利率不降反稳或上升时，投资者更倾向于将资金投入货币市场基金以获取更高的收益。
货币市场基金因其风险较低而被视为“准现金”类资产，当市场不确定性增加或者经济增长放缓时，投资者可能会选择将资金暂时配置到这类低风险产品中以求避险保值。如果市场担忧经济衰退风险或是其他风险事件爆发，资金流入货币市场基金也可能加速。
鉴于美联储对通胀控制和经济增长前景的决策影响深远，交易员对降息预期的变化反映出他们对当前及未来宏观经济环境的判断。此次资金流入货币市场基金反映了市场认为美联储将在遏制通胀方面持更为坚定的态度，并且会继续通过维持较高利率来冷却过热的经济或抑制通胀压力。
货币市场基金规模的增长还暗示着金融市场整体流动性充足。在市场预期短期利率不会快速下降的情况下，金融机构和其他市场参与者仍能获得足够的流动性支持，这有助于稳定金融市场运行。
随着短期利率预期的改变，投资者可能正在重新评估其投资组合中的固定收益产品结构，从寻求更高收益的角度出发，部分资金从低收益债券转向货币市场基金，这也会是推动货币市场基金资产增长的一个原因。
美国货币市场基金资产规模创新高是多因素共同作用的结果，既体现了市场对美联储货币政策的最新预期，也揭示了投资者在当前经济和市场环境下对资产配置的动态调整。不过，需要持续关注美联储的政策动向以及全球经济走势，因为这些因素随时会影响资金流动方向和货币市场基金未来的资产规模变化。
货币市场基金（Money Market Fund，简称MMF）是一种投资于货币市场上短期有价证券的开放式投资基金。这类基金主要投资于期限在一年以内、风险较低的金融工具，包括：国库券（Treasury Bills/T-Bills），商业票据（Commercial Paper），银行定期存单（Certificate of Deposit, CD），央行票据，政府短期债券，企业短期债券，可转让大额存单（Negotiable Certificate of Deposit, NCD），回购协议（Repurchase Agreements, Repos）
货币市场基金的特点主要包括：
流动性好。投资者通常可以随时申购和赎回基金份额。
低风险。由于投资标的信用等级较高且期限短，因此相对于其他类型的基金，货币市场基金的风险相对较低。
资金安全。尽管不承诺保本，但因其投资策略稳健，历史上发生本金损失的情况较为罕见。
单位资产净值恒定。大部分货币市场基金采取每份基金单位净值固定为1元的管理模式，超出面值部分的收益会自动转为增加投资者持有的基金份额。
货币市场基金是短期闲置资金的理想投资渠道，适用于寻求稳定收益、资金可随时取用的投资者。同时，它也是个人和机构进行现金管理的重要工具之一。
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发表于 2024-3-17 09:04:31
