安民：又一针对创新药的成功预判；摩根士丹利为啥大幅...

lameihua

　　去年12月19日，我预判了微盘股指数见大顶；元月份到2月份，又预判了2月2日前后的大底；然后2月底到3月份，又预判了创新药的大变局。

　　去年12月以来，我有好几篇文章谈到医药行业了。

　　12月22日，我发了文章《医院、医药系统到底有没有前途？》该文主要就是讲时代与行业的命运。其实就一句话，“这就是大时代，是时代的洪流造就了一个个行业一个个优质公司。”

　　2月28日是《美国若制裁中国CXO，必搬起石头砸自己的脚》；

　　3月9日是《中国生物制药行业突破美国遏制的方略》。

　　然后3月11日，摩根士丹利大幅上调了CXO行业中国代表性公司的估值，不是上调一点两点，而是很大幅度的上调，跟现价差不多快有2倍的上涨空间。

　　再就是3月13日下午一份文件疯传，就是《全链条支持创新药发展实施方案（征求意见稿）》，导致港股医药股创新药大涨。然后就是昨天CXO概念和创新药部分股票大涨。

　　这里头的逻辑是什么呢？我昨天的文章《现在就是摩根士丹利和高盛们在中国翻云覆雨的时代，不能这样啦》中讲得非常清楚。

　　第一，中国人口大势已经确定，1962年以后，中国人口经过两波高峰，到1993年，有32年每年出生2000万以上的人口，其中第一个高峰年出生人口接近3000万，第二个高峰1988年到1990年，连续三年出生人口都在2500万以上。这7.3亿到7.6亿中国人口的老去和离世，是未来50年中国最大的人口大势。1993年生人，今年31岁，50年后81岁，到时多数都应该不在人世了。

　　第二，中国现在正处在工程师红利阶段，每年培养出大量的理工科大学毕业生，慢慢走上工程师岗位。他们素质高，价格还便宜，成本低。如果美国医药企业不和中国合作，他们会搬起石头砸自己的脚。因为到时这个红利归中国医药企业和欧洲医药企业，而美国药企的研发成本会抬高一倍以上。这样长期竞争下去，就会削弱他们的竞争优势。

　　第三，中国生物医药必须要发展好。原因很简单，我们到底要什么样的一个老龄化社会？

　　如果未来中国不能很好地解决这个问题，《我不是药神》的过去就是中国原研药创新药的未来。10年以后，是“美国的原研药=印度的仿制药=我们的保命药”，还是“中国的原研药+中国的仿制药=我们的保命药=世界人民的保命药”，这两种结果，我们到底要哪一种。

　　这是我3月9日文章中的原话。

　　第四，中国CXO行业是离美国药企差距最小的环节，在我眼中，追上去并不是很困难。美国生物制药企业尽管比中国药企强大不少，但是中国CXO行业离美国药企只有一层窗户纸，一捅就破。原因很简单，因为美国那么些看似高大上的原研药创新药，很多都是中国CXO行业代为研发甚至生产的。换句话说，如果有人有机构给钱，不管是美国也好，或者欧洲也好，或者中国药企也好，或者中国政府掏钱也好，这些药中国CXO行业一样能研发出来，并不是美国给钱中国CXO行业就能研发出来，中国给钱咱们的CXO行业就研发不出来，不是这样。

　　因此，从长远来看，CXO行业在中国一定会有它的竞争力。美国众议院现在搞事情，尽管会造成一些麻烦，但从长期来看，肯定会让中国CXO行业憋足一股劲，加速推进这个行业的发展。

　　我3月9日的文章过后，美国金融机构立马就开始转向了。当然，美国金融资本在下面拿足了筹码，因此他们就开始唱多中国CXO行业。他们给出的目标价调得很高，据说宁德时代才33%，可CXO行业标的远远不止这个幅度。

　　这些观点，散落在前期的文章中。大家有兴趣可以点击文中的蓝色文字超链接，回顾前文。

　　3月14日的文章是周三一大早写的，写的时候《全链条支持创新药发展实施方案（征求意见稿）》的消息还没有出来。方案内容自然是大力促进中国医药产业发展，正暗合了我前面讲的逻辑。就是中国生物医药未来想要一个什么结果？

　　是“中国的原研药+中国的仿制药=我们的保命药=世界人民的保命药”。

　　这个结果现在已经确定，可以看得很清楚。很早确定的是逻辑，现在政策出来了，那它未来的结果是现在就确定了的。

　　因为政策出来，它可以化为无形为有形。

　　也就是说，美国制裁中国生物医药，促使了我方征求意见稿的出台。然后摩大幅度上调了中国CXO行业公司的估值。此前他们在香港加仓了165.4万股CXO股票。

　　所以，通过这个事件，我们可以看到什么呢？

　　第一，我们可以看到好些行业大势是可以预先判断的，因为它自有内在的逻辑。

　　第二，就是政策的出台带有某种偶然性，以及它的出台和有些国外评级公司的上蹿下跳，这个表演与内在逻辑的关系，与他们自己利益的关系。

　　这些是两张皮。这两张皮以及它们之间的互动，是一件很有意思的事情。特别是，有些人在其中当演员，有些在当观众，有些是另外的角色，那就是韭菜。

　　我们该当什么样的角色呢？