凯恩斯：日线级别回撤，考验来了

lameihua

　　3月14日，上证指数从2月5日到2月23日释放了第一轮多头动能，由政策助力，国家队打头。继而在2月23到3月11日是惯性上涨，最近三个交易日，上证略有回撤，幅度不大。

　　从技术上看，上证指数存在日线级别回撤考验前期“政策底”的可靠性。但此时依然建议投资人不要减仓，有余力的投资人可以在回撤中继续加码，毕竟周期性困境反转的投资机会机不可失，失不再来，没有余力的投资人可以坐等主升浪到来。不建议减是因为回撤中存在板块轮动，筹码容易卖飞，继而破坏整轮牛市行情的投资节奏。

　　热点板块上，今日焦点是生物医药。

　　上午，在《关于全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》消息的推动下，创新药如期高开。需要注意的是，本文件尚未在官方渠道看到，还属网传。我查到两会有个提案叫《关于建立价格保护机，完善全链条支持本土1类新药的提案》，而之前也有《建立新上市化学药品首发价格形成机制，鼓励高质量创新的通知》这样的文件出台，所以总体政策逻辑是通顺的，并不突兀，正式出台概率还是很大的。当前医药政策的主要目标是提高创新药回报的方式来激励创新，所以即便文件没出，创新药企依然值得投资。

　　下午，CXO继续负面，美国BIO（美国生物技术创新组织）宣布支持《生物安全法案》，众所周知，CXO和基因公司都需要和技术组织合作才能开展业务，故而药明康德为代表的企业再次遭遇打击，不仅吐出早盘涨幅，还延续暴跌。

　　综合两方面，近期医药股投资，CXO和基因公司可能股价波动性较大，适合希望赌一把的投资人，《生物安全法案》出台概率依然不高，有风险，但也有机会，但需要时刻关注《法案》流程。创新药企问题不大，利好大于利空，尤其关注有研发规模、有业绩保障的国内大型药企，如恒瑞、复星、石药、科伦药业、信达生物、百济神州、金斯瑞等等，今天药明系跳水并没有带崩创新药股，因为国内创新药企现下业务并不依赖美国市场。

　　虽然我一直强调出海是中国药企出路，但对创新药企现阶段出海只是锦上添花，且出海也不只是美国一个市场。而在技术领域，这些药企减负国产替代到创新引领的艰巨任务。药物上，你有，别人就不能卡你脖子，所以当下药企的任务是国产替代，在药物专利接近到期的时候，国内药企要能跟上。而未来，如果可以，中国药企要通过药物研发超越跨国药企，成为全球医药创新引领者，这也是我们预判未来10年会有数家千亿美元市值药企的根据。

　　谈完医药，近期还有几件事值得关注：

　　马斯克今天又要放星舰了，可能成功入轨。中美太空竞赛可能开启，且叠加6G到来，卫星互联网可能是通信发展方向之一，所以可能会带来火箭、卫星等产业的异动行情，尤其是今年的外交国防预算增速较高，火箭制造、发射、卫星制造等板块也许会有行情。

　　杭州取消二手房限购。是全面取消，全国人民都可买，预计各大一线城市会跟随。今年稳楼市政策非常密集，前几天还有多方驰援万科的新闻。稳楼市政策是给力的，但稳楼市政策能否获得买房人的认可，还有待观察。我的判断是楼市平稳，但房企股票投资依然需要谨慎。

　　国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，政策基调之前已经确定，如今只是具体落实，从投资人角度，设备更新的大头其实是工业母机，数控机床是大头，而以旧换新利好汽车、家电、消费电子等消费板块。投资人可以做对应板块布局。