明哥：到底是在警示风险，还是在赶走机会？

lameihua

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　　本来，20点半，美国劳工部统计局发布的2月份CPI数据，是高得超过了市场预期的。

　　无论是整体CPI，还是扣除了能源、食品之外的核心CPI，增速都超过了市场原本的预期，这就使得美联储推迟到6月份才降息，已经成为了板上钉钉的共识了。

　　我本来以为，美股会再次承压的，尤其是纳斯达克市场。

　　没有想到的是，反转势头很强劲。

　　英伟达在调整了2个交易日之后，大涨了+7.16%，出乎很多人的意料。

　　但是我一直在盼着行情发生切换。

　　人工智能的热点，不能永远围绕着芯片生态和硬件上下游在打转。

　　微软、谷歌、Meta、亚马逊等应用端的科技巨头，非但没有受益于AI产品商业化的预期，近几个月来股价还在不断调整、下跌。

　　昨天晚上，我在全中国资金管理规模50-100亿元区间的第一私募机构交流，就点出了一个极其明显的悖论：

　　如果冰火两重天的行情继续演化下去，持续1年时间，那就意味着，这批改变了人类科技文明走向的创新者、企业家、科技大佬，一个不落地，全部看错；

　　到时候，它们每家花了几百亿美元，甚至有些花了上千亿美元购买的AI芯片成为数据中心里的破铜烂铁，并行计算和编程模型软件成为了花拳绣腿的玩具软件。

　　这可能吗？

　　如果说之前几年，对3D打印、元宇宙、无人驾驶、电动车、机器人、核聚变等创新方向，大家还有分歧的话，对于这次生成式人工智能的巨大前景，可是得到前所未有的巨大共识的。

　　对AI浪潮的共识之强烈，是超过了当年Windows操作系统、智能手机刚面世时候的共识的。

　　你要说他们集体错了，我第一个不相信。

　　所以，我非常期盼，投资者的眼光放得更长远点，让半导体、芯片行业的各大企业股票涨势稍作休息，更关注在应用端不断推成出新的微软、谷歌、Meta等互联网公司。

　　假如下一阶段股市行情，是由互联网公司来主导，我一点都不会感觉到意外。

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　　但是，无论行情怎么切换，只要你跟踪的是纳斯达克100指数（NDX）或者其ETF、纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）或者其ETF，你都是受益的，过去、现在和未来，收益率都会超越世界上绝大多数的投资机构。

　　对于在中国发行的全球唯一一款跟踪了纳斯达克科技市值加权指数的ETF：纳指科技ETF（159509），不少人在收到证券公司短信、微信、电话的风险警示后，担心了起来。

　　于是，在今天我国市场的交易时间段，券商工作人员不断地警示每一个投资者，导致价格涨幅，从最高的+3.55%，干到了收盘时候的-1.53%。

　　尊敬的投资者：

　　近日，“纳指科技 ETF”基金价格异常波动，溢价率较高，大幅偏离基金净值，存在市场炒作现象。

　　为防范交易风险，维护市场秩序，深交所对该基金重点监控，对频繁大量参与该基金交易、存在异常交易行为的投资者从严监管。

　　敬请广大投资者合法合规、理性审慎参与该基金交易。

　　我在私密知识圈子里，不断收到读者朋友的询问：

　　这到底代表了什么信号？

　　感觉到券商的风险警示对持仓心态造成了重大的心理压力，是不是该卖了？

　　在内心忐忑不安的时候，价格正好在不断下跌，仿佛印证了交易所、券商的风险警示在发生作用。

　　但是在我看来，利用行政手段强行干预市场投资者的自发行为，短期可以起到微弱的作用，确实能稍微扭转下市场的自发走势，但是放长时间看，干预能量是会逐渐衰竭，最终收效甚微的。

　　道理很简单。

　　纳指科技ETF（159509）为什么会有溢价率？

　　第一，跟踪的指数不断大涨，并且在可预见的未来2年，还会继续上涨……看不到制约涨势的力量；

　　第二，这是全球唯一一款跟踪纳斯达克科技市值加权指数的ETF，微软、谷歌、Meta、英伟达、博通、AMD等公司的权重非常高；

　　第三，景顺长城基金公司的QDII 资格美元额度，已经3年多没有增加了，并且快被耗尽，导致该ETF的套利机制失效，溢价率成为了一个象征性的数字。

　　如果监管层真的是为了投资者好，有2种釜底抽薪的办法，将溢价率给打下来：

　　第一，批准其他基金公司也发行对标该指数的ETF，美元额度给得越多越好；

　　第二，单独批复给景顺长城基金公司更多的美元额度，放开一级市场新份额的申购业务。

　　说白了，让中国更多的投资者有通道、有机会，投资到足够多的全球顶尖科技资产，唯一的ETF的溢价率自然就下来了。

　　如果不使用惠及更多投资者的治本之法，仅仅限制更多的人在二级市场参与投资唯一的全球顶尖科技资产，把通道堵塞，仅仅是在治标而已。

　　那些听到风险警示，就慌忙卖出的人，一会买一会卖，才坐实了频繁交易、涉及炒作的定性；

　　相反，看透了本质，无视风吹草动，坚守仓位，甚至只买不卖的人，反倒显示出自己是长期投资者的形象，不容易被监管系统误判。

　　所以，经过这么一通分析，你应该知道后续应该如何做了。

　　我不能说得再明白了。

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　　依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、美国众议院投票，以压倒性的票数通过了要求字节跳动剥离对TikTok控制权的法案，后面就来到参议院，以及总统签字环节了。

　　在被逼到墙角后，TikTok选择对1.7亿个美国用户弹窗信息，呼吁他们给选区的议员打电话、写邮件，要求议员们投票反对的行为，被众议院很多议员认为，这加深了TikTok具备强大动员美国社会的能力、意愿，煽动性极强，对美国国家安全构成了重大威胁。

　　TikTok兵行险着的反击，反而加速了被剥离的进程。

　　2、我昨天在某知名私募机构交流时，机构创办人、基金经理，就要准备动身去美国现场参加英伟达GTC 2024大会了。

　　这是在3月底美联储议息会议之前的最后一件大事了。

　　我回溯了下英伟达历年GTC大会之后股价的走势，基本都是上涨的。

　　希望这次也不例外。