明哥：关键的信号，关键问题的答案

lameihua

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　　我们进入了一种新常态。

　　因为随着美国股市的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）的不断上涨，不仅仅是中国投资者，中国之外的各国投资机构都在不断加大对于科技行业的下注。

　　只不过，对于中国投资者来说，指数越上涨，面临的挑战就越大。

　　因为，中国投资者，只有一种唯一的方式，可以下注到人类科技文明的主赛道上，那就是：

　　景顺长城基金公司，依托于母公司美国景顺（Invesco）的资源，在中国股票市场发行的纳指科技ETF（159509）。

　　这是全球唯一一款跟踪了纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）的ETF。

　　别说中国没有第二款，美国也没有。

　　独此一家、别无分号。

　　然而，众所周知，别说过去的3年，就说过去的30年，A股投资者在不断牛熊交替的周期性波动和当今面临的百年未有之大变局中，已经伤痕累累。

　　他们的内心，找不到有确定价值的投资品，已经不敢在A股再相信遵循投资常识的股票和理念了。

　　于是，之前是跟踪纳斯达克100指数的纳指ETF（513100），现在是跟踪纳斯达克科技市值加权指数的纳指科技ETF（159509），成为了他们的信仰、寄托、心灵家园。

　　不出意外的，在指数不断上涨的过程中，投资者心中的确定性在不断夯实，买得越早赚得越多、犹豫越多后悔就越多。

　　于是，二级市场的价格，涨得超过一级市场净值的幅度，越来越大，终于到了10%，被景顺长城基金公司发布了风险提示公告，并按照监管规则，请求交易所在早盘开市后暂停1个小时。

　　有些刚入局的人，有些焦虑，在公众号后台、知识星球平台不断地追问，应该如何应对局面？

　　因为，随着周五的纳斯达克科技市值加权指数再度上涨+2.05%，假如明天开盘，投资者的热情使得溢价率得以维持，价格再上涨同样比例，那再下一个交易日又要停牌一个小时了……

　　其实，我的答案，和之前依然一样，保持不变。

　　1、投资者什么都不用做，保持原有配置仓位即可；

　　2、如果有长期不用的闲钱，只要相信人类最好科技公司的股价迟早还会上涨10%，那就应该加大配置力度，买入进去。

　　因为，对ETF而言，溢价率之所以成为一个度量指标的前提是，套利机制的运转是顺畅的。

　　但是，该基金公司已经限制一级市场申购业务很长时间了，最新的单日申购上限也就是900万份，而二级市场单日的交易额，上个交易日已经达到了12.46亿元。

　　也就是说，假如有人为了套利，故意从一级市场以低净值，申购满了900万份额度，扔到高价格的二级市场里卖掉，造成的流动性冲击，也仅仅是当日总流动性的1/00。

　　残缺不全的套利通道，对二级市场交易价格的影响，已经很微弱了。

　　那为什么该基金公司不放开一级市场的申购通道呢？

　　因为，基金公司获批的QDII资格美元额度，是极其有限的，景顺长城基金公司上次获批还是在2021年3月18日。

　　3年前了。

　　那么，溢价率失去了本来的作用，成为了一个象征性的数字，就在情理之中了。

　　同理，在ETF的溢价率达到了10%以后，基金公司发布风险提示公告、交易所停牌1个小时，也仅仅是象征性地例行公事而已。

　　什么时候要提防溢价率呢？

　　当你发现一级市场的申购上限，要么完全取消，要么定在了二级市场单日交易额的10%所对应的份额数量上。

　　只有套利资金，占到了当天交易额的10%以上时，才会对二级市场价格产生一定的打压作用。

　　如果远没有达到这条件，我们完全不需要担心。

　　2

　　自从英伟达发布了震撼全球的季度财报之后，人工智能技术浪潮对半导体行业的拉动作用就由点及面，开始扩散开来，形成了集体共振的效果。

　　AMD、博通、ASML、台积电、新思科技、铿腾电子、应用材料、泛林、科磊……

　　不说在全行业数一数二的大公司，哪怕是在细分领域占据了统治地位的中小市值公司，股价都在暴涨。

　　涨幅小于4个点，就有点甘于人后的意思。

　　明哥之所以没有在既往文章中，针对除了英伟达、AMD外的其他公司做重点笔墨的剖析，原因在于，除了台积电因为在纽约证券交易所上市、不是纳斯达克市场上市的外，其他公司，既是纳斯达克100指数的成分股，也是纳斯达克科技市值加权指数的成分股。

　　我们早就一网打尽了。

　　天下英雄尽入吾彀中矣！

　　尤其是英伟达，在纳指科技ETF（159509）中的权重，已经达到了16%；博通，也达到了6.79%；AMD，达到了3.13%。