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1985年9月22日广场协议之后，国际金融资本大举进攻日本。1985年，美元兑日元汇率最高为262.79,到1988年，最低贬到120.18,4年中美元贬值54.27%,超过一半。其后美元短暂升值，从1990年开始，又继续贬值，到1995年贬值到104.8。而日经225指数自广场协议后大涨，到1989年12月29日涨到了天花板，最高38957.44点。自此，日本股指开始一路走熊，从1989年熊到2009年1月，最低曾到7021.28点。走熊近20年，跌了81.98%。我们常说日本经济失去20年，失去30年，既从国家经济规模上来讲，也从股指上来讲，都是如此。
2024年2月27日，东京225指数最高39426.29点（它在上周突破历史高点）。以此计算，2009年1月以来，东京225指数涨了561.53%,走牛15年。这15年中，年复合增速达到12.19%，远远超过日本经济增速。也就是日本经济增速和股市走势，不在一个轨道上，它们各自分道扬镳，一路走了15年。
日本股指走牛，背后一个关键的原因就是日本央行无限量买入日本企业股票、债券。这导致日本央行近期账面盈利超过32万亿日元。目前的汇率是150.45,相当于盈利2126.95亿美元。
其实日本财政一直艰难，这导致日本央行一直不敢加息，导致赌日元加息升值的交易在国际上一直被称为寡妇交易，因为结果往往是死，人死了老婆就成为了寡妇。正因为如此，很多人对日本经济的变数就理解不足。理解不足，那自然就号不准脉。
比如，日本2022年国防开支501亿美元，2023年510亿美元，2024年530亿美元，这个数据看似不高，但我们要参考汇率来看，才能看得更清楚。2022年，日元贬值13.91%,2023年贬值7.57%,2024年前两个月贬值6.72%;也就是以日元计，日本2023年国防开支增长了多少呢？增长9.5%，区区9亿美元完全看不出日本军费投资增长额。2024年再增长530/510*日元贬值幅度。再比如，我们经常看到新闻讲日本投3871亿装备高超音速导弹，花千亿美元购买美国导弹，花千亿研制高超音速导弹等等，那为什么日本能够这样干呢？财政那么紧张，经济那么不好，钱从哪来？
很简单呀。日本央行炒股挣了2100多亿美元，而2021年到2024年4年的军费开支一共才2082.2亿美元。也就是日本央行这一役，挣了4年多的军费开支。
前期我说日本央行会以炒股的收益来洗债，也是基于此。还有，日本央行一旦要加息，也会因为炒股收入高这个因素打底，导致央行有钱支付利息。这导致他们做决策时，开始有底气了。
前期，我建议中国推出平准基金，建议平准基金无限量供应资金，是因为我看到了日本央行的这轮操作，是现成的可以抄作业的。大家可以看得很清楚，日本经济并不好，是失去的30年；日本央行大规模买入股票，供应天量资金后，并没有造成通胀，资金进入了股市和海外投资，然后海外投资利润回补国内消费不足（企业收入不够）和国内利润不足，然后将股指炒起来，并引来国际金融资本高位入场——巴菲特不是卖出比亚迪买入日本几大商社了吗？以此形成良性循环，且实现了15年的慢牛，股指复合增速居然达到12.19%,还一牛15年。然后日本还用炒股挣来的钱，装备自己的军队，企图实现对中国的战略遏制，甚至还企图干涉湾湾。
中国在房地产行业难以再次启动之时，地方财政紧张，经济发展又需要新的发动机。而财政紧张，投资一定不足。平准基金之举，是一计定乾坤的好举措。没有别的，因为中国需要一个经济发动的稳定器，长期被国际金融资本和本国金融资本做空的市场，承担不了做中国经济发动机的重任。
资本市场稳定向上，有利于推动中国政府大力扶持的前沿行业上市融资并做大做强，有利于中国产业升级，有利于在房地产和地方政府投资中长期遇冷以后，给中国经济找到一个壮大实体经济的很好的发动机，这就是通过股市给有前途的企业融资，然后用实体经济的高速发展（增加投资）带动中国经济走强，并以向投资人分享经济发展成果和红利的方式，给中国消费以极大的支持。
这个循环需要对中国资本市场进行实打实的改造，也需要国家有极强的控制力，需要高层的强力推动。而平准基金是其中极为关键的一着，搞好制度建设和加强监管等等是辅助。
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发表于 2024-3-1 13:36:38
