凯恩斯：东亚模式相似，中国逆袭行业，有全球霸主

lameihua

　　2月21日，今天中国投资人的信心又回来了，A股上证、港股指数顺利突破60日均线，如果回落能站稳60日线，则意味着右侧交易到了，大反弹到来，如果没有意外，本月上证指数有望收复3000点关口。

　　昨天我说市场对25个基点降息反应迟钝，然股市是经济晴雨表，市场对利好的反应终究“虽迟必到”，今天指数全面发力，不仅仅是A股，港股也出现反弹。且当前我们看到一个现象，欧美股市和中国股市之间存在此消彼长状态。原因我之前也说了，如果美联储加息导致外资流出，那么当前美联储降息预期则会导致外资流入，而全球资本流动方向逆转意味着美中流动性的此消彼长，美股投资人高位撤离，势必要找全球范围内低估市场，而此时中国低估的股市对他们有非常大的吸引力。

　　热门板块上，LPR五年期降低25个基点就是针对楼市，今天板块领头是房地产相关，包括装修装饰、建筑建材、房地产服务、工程咨询等等，市场给了利好政策正确反应，与此同时，实际上监管层对某空头量化私募的打压，客观上增强了投资人信心，这里面似有些争议，但我认为法治框架下执法无可厚非，且新任监管层加强监管的做法的确有利于增强投资人信心，也客观上让政策利好效果充分释放。要知道仅仅政策利好没有其他配合，是不一定推升股价，类似去年的8.28惨案，就是一些做空操纵者扭曲政策信号，加重投资人恐慌情绪，导致股民对于政策不满。

　　今天汽车板块上涨。龙年，我们暂时放下对消费电子的执着，继续看好汽车板块，新能源汽车虽然已经占3成新车销售比重，看似市场饱和度很高，但新能源汽车产业依然处在红利期，只是过去是白金时代、黄金时代，转变为如今白银时代，成长期转向成熟期而已。而成熟期中，投资人关注头部车企。世界前十车企中，比亚迪已经进入排行，而在世界前二十车企中，中国车企有五家。

　　总体上看，中国车企即便剔除特斯拉出口，依然可以稳定压日本成为全球第一汽车出口国，而尽管欧洲说我们倾销，但中国新能源车欧洲售价竟然普遍是国内销售价格的两倍不止，这也侧面说明我国汽车制造业具备成本优势、规模优势。当年特斯拉之所以进入电动车行业，就是预期电动车供应链成熟会带动汽车制造成本的下滑，而如今中国汽车制造的效率更是超出了马斯克的预期。

　　当然，新能源车成熟期重要特征就是大鱼吃小鱼，近些天，比亚迪的低端混动开始疯狂降价，带动竞争对手新一轮降价竞赛，而这种降价竞赛势必是要淘汰部分竞争对手，行业竞争难以避免，这也要求投资人关注“规模车企”。这里谈一点，比如宁德时代给一家车企提供的不只是电池，而是电池、电驱解决方案，你可以理解为围绕电池、电驱的一整套定制化生产线，对于车企，定制化产线是固定成本，而车企销售规模越大，固定成本摊到每一辆车上的成本越低。这你就能够理解，为什么从2019年开始，我一上来就推荐关注宁德和比亚迪，并反复强调规模对新能源车的重要性，这你也能理解，为什么有些车企到现在，还是卖一辆亏1辆的情况。

　　虽然房地产有转暖，但从长期投资角度，我们不建议投资人买楼市相关股票，因为楼市只是稳了，不是大涨了，房地产周期是长周期，而走出房地产下行周期日本用了30年，中国不用这么久，但我也不认为1-2年能够逆转楼市现状。但我依然推荐新能源车投资，中国车企内外开花，势不可挡，巧合的是，上一个全球汽车霸主正好又是日本丰田，东亚经济体的发展模式和路径的确有些许类似！