凯恩斯：春节假期海外市场表现及A股预测

lameihua

　　2024中国龙年春节假期为 2 月 9 日至 2 月 17 日，期间海外金融市场共经历 6 个交易日，我们对春节假期海外主要市场表现及重大新闻热点，对于A股的影响作一个回顾和分析：

　　2024 年春节假期期间，截至2 月 16 日收盘，亚洲股指表现相对较好，日经 225 指数涨 4.41%，韩国综指涨 1.09%，恒生指数上涨 2.91%，欧美股市涨跌不一，道琼斯工业指数跌 0.25%，标普 500 指数涨 0.15%，纳斯达克指数跌 0.11%，德国 DAX 指数涨 0.91%，特别说明的是，春节假日期间，富时中国 A50 指数期货上涨 1.82%，暗示着A股春节之后上涨概率很大。

　　全球经济数据方面，美国 1 月 CPI 通胀数据高于预期，美联储降息预期降温：美国 1 月 CPI 和核心 CPI 同比上涨 3.1%和 3.9%，均高于彭博一致预期值 2.9%和 3.7%，前值分别为 3.4%和 3.9%，这个数据意味着美联储3月不会加息，这也是美股出现震荡的原因之一。

　　国内数据方面，1 月金融数据偏高，2024 年 1 月新增人民币贷款 4.92 万亿元（2023 年 12 月为 1.17 万亿元），新增社融6.50 万亿元（2023 年 12 月为 1.94 万亿元），社融同比增速为 9.5%（2023 年 12 月为 9.5%），M2 同比 8.7%（2023 年 12 月为 9.7%）。 考虑到去年同期高基数，今年 1 月新增人民币贷款规模并不低，PSL 及增发国债等资金或对实体融资有一定撬动作用。日历效应下 M1-M2 剪刀差边际快速收窄，但资金空转问题可能仍在，我们提出的金融双创基金仍然有推出的必要。

　　春节期间，生物医药方面有一个利空消息，有媒体称，美国4名国会议员致函华府官员，要求美国政府把药明康德等列入制裁名单。导致2.15日CXO板块大跌，不过周五收盘，药明生物股价大涨12%，基本收复了跌幅。药明康德发布公告称，公司注意到有美国议员于2024年2月12日致函美国商务部、财政部和国防部，其内容有关公司。公司一向欢迎监管机构对所在行业的监管，公司过去亦多次成功通过美国政府的审查。但是，公司强烈反对针对公司的误导性指称、不确实认定和未经正当程序的预判行动。药明生物也发布公告称，该公司并不是无锡药明康德新药开发股份有限公司的子公司，信函中的相关陈述失实。

　　我们认为，这次真的有可能是美国的一些议员，配合美国的一些做空市场机构，借着打压药明系，进而打压港股市场，因为生物医药板块是港股的三大核心资产之一。如此，美国《生物医药法案》对CXO板块的情绪冲击可能难以在短期内结束，虽然议员的提案最终形成立法或者制裁的可能性不大，实际对企业影响可能非常有限。中国CXO企业已深度嵌入全球生物医药产业链，赋能全球新药的研发与生产，与全球药企客户实现共赢，并非只有中国制药企业受益。

　　如果没有意外，2635点已经成为本轮调整的低点，大概率节后将继续反弹，反弹的目标和阻力都在3000点整数大关。