杨国英：突发，最后一天紧急换人……

lameihua

　　N次重复讲了近三个月的观点：

　　1，2024全年底部区域超大概率在2600-2700点；

　　2，2024全年市场会剧烈分化，30%-50%的个股仍然会继续创下新低。

　　关于这个判断，我再做相关解读和补充。

　　2024全年底部区域超大概率在2600-2700点，这是中特估扎堆的上证指数。

　　同时，参照上证指数，2024全年的底部区域超大概率在2600-2700点，相应的向上顶部区域则超大概率在3300-3400点，当然，具体还得结合我们在保汇率和保资产之间的动态平衡，假设我们预设将保汇率锁定在7.5以内，那么，上述判断超大概率会成立的。

　　2024全年市场会剧烈分化，30%-50%的个股仍然会继续创下新低。

　　注意，这个比例是指相比本周一疯狂杀跌和本周二早盘杀跌的点位，还会有30%-50%的个股，在2024全年之内创下新低，并不代表如此高比例的个股在创下新低之后不会反弹。

　　当然，这其中的一部分，很有可能会持续跌跌不休，没有新低只有更低，毕竟，注册制推行了，退市力度更在加大，未来小盘股的估值相比大盘股，应该只有折价而不会有溢价，事实上，这一市场逻辑最近几个月已经很明显了。

　　小盘股的估值，从过去的溢价再到现在和未来的折价，这除了注册制和退市力度加大的因素外，还与资本市场对经济增长的预期变化有关。

　　原来我们的经济是高速增长，这就对小盘股有溢价，直接派生出一个隐性逻辑，那就是这些小盘股会伴随经济高速增长而高速成长，现在这一隐性逻辑没有了，经济预期变成低速增长了，市场对小盘股整体也就不再抱以高成长的期待、而是开始担心其中一部分的生存问题了。

　　回到正题！

　　关键时刻，紧急换人。

　　今天收盘后，证监会主要领导紧急调整，这事意味深长。

　　一是，明天是最后一个交易日，赶在龙年到来前紧急换人，这是让大家吃个定心丸安心过个年，所以明天市场应该不会大跌，即便盘中大跌超大概率也会随时拉起。

　　二是，过去几年，我们的证券监管还没有做到完全与时俱进，特别是机构与散户之间实质性的公平公正，这一次的换人应该早有计划，只不过卡在龙年到来之前恰逢救市关键时刻，所以，可能就将换人计划有所提前了。

　　意味深长，但是，也不值得过度解读。

　　如果站在三年之后，再看今天，我们会对证券监管理念的变化更加清晰——那就是全面聚焦到“确保市场主体公平”和“防范系统风险”。

　　确保市场主体公平，就是严刑峻法管住大股东和各色机构，确保普通投资者的程序公平和实质公平，当然，结果肯定是不可能确保公平的，许多散户既没有研究能力也没有研究时间就盲目冲进市场炒股，这本身就是不正常的。

　　防范系统风险，就是避免市场非理性的连续暴涨暴跌，类似元旦之后的市场全面连续大跌的走势，这就是证监会需要紧急应对的，因为如果应对失当，这是有可能引爆系统金融风险的。

　　这就是没有必要过度解读证监会紧急换人的原因所在。

　　证监会紧急换人，并不等于证监会监管理念不再聚焦上述两点了，也不代表中国股市又有可能回到政策市了，更不代表春节后的市场走势现在已经全面筑底了。

　　注意看，即便是股市持续大跌的上个月，IPO也没有因此全面暂停，而仅仅是适度减少了一些。

　　证监会紧急换人，中国股市全面向制度市推进、而不是再回到原来的政策市，这一点是不会换的。

　　制度市的核心，其实就是上述两点，严刑峻法确保不同市场主体的程序公平和实质公平，防范系统风险避免市场非理性的连续暴涨暴跌，关键时刻该出手稳住就得出手稳住。

　　当然，稳住的要义，是重指数轻个股，绝不代表所有的股票都有必要稳住。

　　当然，稳住的诉求，是避免连续暴涨暴跌，在相对稳住一个区间后，再任由市场跌一跌或涨一涨，这也是很正常的。

　　所以，在整体泡沫已经挤干之后，2024年的市场确实有机会，甚至局部还存在着较大的机会。

　　但是，对于没有研究能力或没有时间研究的散户而言，本质上又是很不友好的，建议这些散户还是指数定投为好。